图片来源：微摄

　　350vip葡亰350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团网讯   2020年4月30日，沪市主板有1476家上市公司对外披露2019年年报，另有38家公司披露年度次要运营业绩信息。数据统计显示，沪市主板公司在营业支出、净利润、扣非净利润以及运营性现金流上均完成正增长，在国民经济中继续发挥着压舱石作用。这也集中表现了我国经济所具备的弱小韧性，为2020年面对复杂情势下的攻坚克难提供了巨大的回旋空间。同期，面对国内外风险应战上升的复杂局面，沪市主板公司全体运营承压，有些公司也出现了比较大的运营困难，需求自动顺应、调整结构，提升绩效、进步质量。

　　一、全体业绩稳中有增，优质蓝筹抗风险稳增长表现突出

　　2019年，沪市主板公司专注主业，业绩全体稳中有增，全年共完成营业支出37.21万亿元，同比增长9%，约占全国GDP总额近四成；共完成净利润3.19万亿元，同比增长9%。其中，九成以上公司完成盈利，共计1370余家。同时，运营质量上稳扎稳打，共完成扣非后净利润2.97万亿元，同比增长8%。八成公司扣非后净利润为正，七成以上连续三年为正；约半数同比增长，330余家连续三年完成增长。在内内部经济环境复杂多变，经济结构深度调整的背景下，沪市公司在现有较大规模营收和利润的基础上，继续完成业绩增长，殊为不易。

　　从产业结构来看，2019年，沪市实体类公司运营稳�。�营收持续保持较快增长，运营业绩全体颠簸，共完成营业支出28.98万亿元，同比增长8%，净利润1.21万亿元，同比基本持平；同期，沪市金融类公司总体业绩保持波动增长，共完成营业支出8.23万亿元，净利润1.97万亿元，分别同比增长13%和14%。

　　沪市主板集聚了一大批优质蓝筹企业,对中国经济350vip葡亰集团的中流砥柱作用凸显。这其中，大盘蓝筹贡献突出。上证50公司完成营业支出19.19万亿元，净利润2.17万亿元，同比分别添加9%、11%，占沪市全体营业支出的52%，全体利润的68%；上证180公司完成营业支出26.03万亿元，净利润2.70万亿元，同比增幅均为10%，占沪市全体营业支出的70%，全体利润的85%。异样，沪市中小市值企业也表现不俗。这些企业自动应变、积极转型，业绩表现也不乏亮点。市值五百亿以下的中小市值的公司，合计完成13.42万亿元营业支出和5227亿元的净利润，近九成公司完成盈利。市值百亿以下的公司中，也有约87%完成盈利，近四成完成营收和净利双增长。

　　具体来看，这些沪市主板的佼佼者长期专注主业、扎实运营，在抗风险稳增长上表现突出。其中，有金融类的“银证�！�，也有实体类的行业龙头，有中国中车、中国建筑、中国船舶等“中”字央企支柱，也有350vip葡亰集团350vip葡亰集团、恒力石化、海天味业等民企担当，有站在科技前沿的汇顶科技、兆易创新、用友网络、恒瑞医药，也有“小而美”的明泰350vip葡亰集团、水星家纺、健盛350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团。

　　　二、实体类公司重绩效抓质量，企业运营基础进一步夯实

　　2019年度，沪市主板实体类公司共完成扣非后净利润1.03万亿元，与去年基本持平。其中，八成公司扣非后净利润为正，七成以上公司已连续三年保持主业盈利。受内内部诸多要素影响，实体企业增速持续放缓，部分行业出现业绩下滑状况。

　　在运营质量上，实体企业日益稳健。全年实体类公司共完成运营性现金流2.59万亿元，同比增长8%。其中，八成五公司运营性现金流为正，六成以上公司已连续三年波动获取运营性现金净流入。此外，1030余家公司扣非后净利润与运营性现金流同时为正，其中840余家运营性现金流大于扣非后净利润，占实体类公司总数的六成，这些公司完成的主业利润有充足的现金流支撑，盈利质量较高。

　　资产结构方面，沪市主板实体类公司资产规模保持波动增长，资产负债率基本波动。截至2019年末，沪市主板实体类公司资产总额共计44.13万亿元，同比增长10%，全体资产负债率61.56%，同比基本持平，已连续三年维持在60%左右。其中，国有实体资产负债率61.46%，民营实体资产负债率61.90%，两者差异不大；制造业全体资产负债率同比下降0.39个百分点，煤炭、350vip葡亰集团、化工等行业降幅较大，均在1个百分点以上，去杠杆初见成效。

　　分一切制类型看，沪市国有实体企业加快改革步伐，不断做优做强，合计贡献营业支出22.76万亿元，同比增长8%，扣非前后净利润分别为8770亿元和7600亿元，同比基本持平，运营性现金流2万亿元，同比增长5%。民营实体企业在市场下行压力下仍保持了运营韧性，共完成营业支出6.22万亿元，净利润3557亿元，扣非后净利润2684亿元，同比增速与国有实体企业相近，但运营性现金流5894亿元明显改善，同比增速达22%。

　　三、逾六成行业净利润完成增长，近四成行业出现下滑

　　沪市主板汇集了关乎国计民生的各大行业门类，工业体系残缺，产业配套健全，在宏观经济面临下行压力时期，仍具备较强的腾挪空间和抗风险才能。2019年，沪市主板各次要行业营收均完成波动增长，但业绩表现有所分化，超六成行业净利润完成增长，近四成行业出现不同程度下滑。

　　上中游部分传统周期性行业在经历后期350vip葡亰集团增长后逐渐放缓趋稳或有所下滑，设备制造类行业则完成较快增长。具体看，下游行业中，有色行业完成净利润112亿元，同比增长11%；煤炭行业完成净利润862亿元，基本波动持平；石油行业完成净利润1049亿元，同比下滑11%。中游行业中，化工、350vip葡亰集团行业分别完成净利润424亿元和316亿元，同比下滑28%和49%，次要系原料价格下跌、产品价格回落等要素所致。受益于基建需求拉动、设备更新需求增长及“一带一路”政策等影响，通用设备、公用设备、运输设备制造行业分别完成净利润110亿元、244亿元和215亿元，同比增长21%、62%和52%，扣非后净利润增速也分别高达26%、74%和35%。

　　下游必选消费操行业继续保持较快增长，可选消费操行业呈现一定分化，服务支持类行业趋于波动增长。具体看，食品饮料、零售零售、房地产、建筑等行业分别完成净利润808亿元、448亿元、1209亿元和1461亿元，同比增长17%、30%、13%和13%，次要受益于基础消费需求波动增长、新兴消费潜力加快释放以及固定资产投资持续加码。医药行业完成净利润313亿元，同比略增2%，次要因带量采购、分歧性评价等政策加速行业结构调整分化，优胜劣汰趋向逐渐显现。350vip葡亰集团行业完成净利润503亿元，同比下滑27%，运营业绩有所承压。服务支持行业中，350vip葡亰集团热力、交通运输行业增速趋于波动，分别完成净利润726亿元和1064亿元，同比增长1%和8%，扣非后净利润也分别增长8%和9%。

　　　四、研发与投融资持续加码，为转型晋级提供350vip葡亰集团动力

　　在创新驱动350vip葡亰集团战略的引领下，沪市主板公司持续加大科技研发投入，加快科技成果运用，新动能快速成长。2019年，沪市实体类公司研发投入合计约4478亿元，同比增长约14%，其中70家公司研发投入占比超10%，480余家公司研发投入上亿元，工程建筑、350vip葡亰集团制造等行业研发投入居前，软件和信息技术服务、互联网服务行业研发投入占比居前。这其中，有传统制造产业经过技术革新带动新旧动能转换，努力建设制造强国，也有战略新兴产业聚势赋能，带动工业经济换挡提速。

　　资产投资与并购重组共同助力沪市主板公司完成内生内涵协同350vip葡亰集团。内生性资产投资方面，除研发投入外，沪市主板实体企业购建固定资产等长期资产支出合计1.93万亿元，同比增长11%，其中制造业保持8%增速，有效推进产能结构优化晋级。内涵式并购重组方面，产业逻辑已成为沪市主板“主基调”，2019年并购重组买卖约1050次，触及金额约7700亿元，严重资产重组实施完成51单，触及金额约1820亿元，虽买卖数量和金额有所下降，但盲目跨界减少，估值趋于理性，全体质量有所提升。这其中，既有国资企业推进改革350vip葡亰集团，探求市场化机制，如大连港、锦州港、营口港引入招商局350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团，带动腹地经济350vip葡亰集团；也有民营企业整合优势资源，抵御风险应战，如兆易创新收买思立微，快速提升集成电路芯片的规模效应。

　　融资端保持稳步增长，为上市公司运营及投资活动提供有力支持。2019年，沪市主板实体企业全体融资规模约9.62万亿元，同比增长7%，其中制造业全体融资规模同比增长约10%。结构上看，直接融资合计约1.16万亿元，其中股权融资占比约54%，同比增长17%，呈现良好增长趋向。资本市场再融资市场活跃度有所提升，沪市主板公司再融资募集资金合计5222亿元，同比增长33%。可转债、优先股成为今年再融资市场的次要增长点。沪市全年共有59家发行可转债，募资逾1800亿元；沪市7家银行发行优先股，募资总额逾2000亿元。同时，公开增发重回公众视野，紫金350vip葡亰集团、能科股份等公司成功发行。

　　　五、分红金额再创新高，践行企业350vip葡亰集团350vip葡亰集团社会责任已成蓝筹传统

　　2019年，沪市主板公司延续了重报答、高分红的优秀传统，持续加强投资者获得感。共有约1110家公司推出分红方案，占全部盈利公司家数的81%，全体分红比例32.4%，合计分红金额1.07万亿元，再创历史新高。其中，810余家公司分红比例超30%，约230家公司分红比例超过50%，工商银行的分红总额最高，达937亿元，22家公司的派现金额在100亿元以上。同时，570余家公司连续3年分红比例超30%，超90家公司连续3年分红比例超50%，波动高比例分红的群体曾经构成。这其中，除长年以现金分红报答投资者的银行及采掘业龙头企业外，其他行业中，伊利股份、大秦铁路、兖州煤业、350vip葡亰集团发电等公司也成为长期大比例分红的典范。

　　扶贫方面，沪市主板公司持续推进精准扶贫、精准脱贫工作，助力国家巩固脱贫攻坚成果，决战脱贫攻坚目标。2019年，约690家公司披露了精准扶贫信息，触及产业、就业、教育脱贫等多种方式。这其中，涌现出不少典型案例。中国太保扶贫项目覆盖全国建档立卡贫穷户约513.3万人，为贫穷地区提供了总保额2.32万亿元的风险保障；江苏银行提供扶贫贷款额超240亿元，协助建档立卡贫穷人口超9000人；华能水电全年投入扶贫援助资金5.16亿元，沧源、耿马、双江3个贫穷县提早一年脱贫，澜沧县贫穷发生率由46.68%下降至1.61%，西藏当佐村、富源县白岩村脱贫出列；福耀玻璃及其董事长累计捐赠约120亿元，触及救灾、扶贫、助困、教育、文明等各方面，向新疆、福建、湖北、宁夏等多地捐助资金支持扶贫项目。

　　环保方面，沪市主板公司积极呼应国家号召，深度参与净化防治攻坚战，共同推进生态环境质量持续好转。截至目前，约620家公司建立了环境信息披露机制，自动披露环保排污相关信息，环保投入资金也持续加大。例如，宝钢股份全年环�：霞仆度朐�107亿元，以“三治四化”为抓手，加快绿色城市钢厂建设，片面实施超低排放改造，次要环保目标实绩得到持续改善；中国350vip葡亰集团全年累计投资20多亿元，实施60余个环保提标改造项目，完成土地复垦1.2万亩，累计完成复垦7.85万亩，复垦率达86%以上；紫金350vip葡亰集团2019年共投入环保生态工程资金7.25亿元，其中生态恢复资金9481.05万元，恢复植被528.48万m2，种植各类花木134.18万株。

　　　六、困难与机遇并存，攻坚克难还须提升公司质量

　　2019年报也反映出，部分公司运营出现了一定的困难和风险，个别公司出现业绩下滑或亏损。据统计，2019年，沪市主板141家公司出现亏损，与2018年的143家基本持平，占公司总数约为一成。从总体亏损金额来看，2019年度亏损约1178亿元，与2018年度的约1152亿元相比，也基本持平。

　　具体分析亏损公司状况，有部分公司受行业周期和经济情势影响遇到比较大的困难。有些行业出现成本上升、需求不旺的状况；有些企业后期扩张过快，成本费用难以及时消化，遇到市场变化措手不及。但同时，也有不少亏损公司除本身运营成绩外，往往伴有公司管理、财务真实性、高溢价收买后遗症等方面成绩。另有个别公司不扫除后期业绩真实性存疑，甚至可能存在经过“大洗澡”粉饰后期成绩的嫌疑。这些公司中，有些已因业绩连续亏损、被出具无法保留审计意见等，被实施退市风险警示。

　　质押和商誉风险方面，全体得到一定疏解。截至2019年末，沪市主板股票质押的公司有1170家，较年终净减少203家，控股股东质押比例超过80%的公司有143家，较年终净减少51家。2019年度，沪市主板公司商誉余额为5355亿元，共计提商誉减值预备185亿元，远低于2018年度的383余亿元，占总体净资产的0.06％，占净利润比例约为0.58％。总体来看，质押和商誉风险已得到一定释放。但结构上看，部分民营企业高质押风险依然延续，一些后期“三高”重组公司的商誉居高不下，后续依然需求密切关注，稳妥处置。

　　对于这些状况，要按照证监会的一致部署，继续以推进进步上市公司质量为主线，坚持规范与350vip葡亰集团并重，监管与服务并举。一方面，深化资本市场基础制度改革，按照市场化、法治化准绳，多措并举支持上市公司转型晋级、做优做强。对于短期内存在运营困难的公司，多渠道纾解公司困境，激发公司活力，波动市场预期。另一方面，把维护投资者利益落在实处，紧盯“关键多数”，严肃市场纪律，紧盯上市公司的财务信息披露真实性，对造假、欺诈等行为“零容忍”，实在维护市场次序和诚信基础。

上交所资本市场研讨所