开栏的话

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　　下半年以来，人民币对美元汇率波动加大，不少人对人民币汇率走势的悲观心情上升。不过，假如拉长观察的工夫和空间，人们就会发现近期人民币汇率波动更多是受市场心情的影响。因此，我们应看清大局、把握大势、保持定力，以往常心来看待人民币汇率的波动。

　　人民币对美元汇率在近期接连走低，与上半年的连续走高构成了鲜明对比，这也是人们近期对人民币走势感受更激烈的缘由之一。今年年终，人民币汇率延续了去年底以来的升势，在2月份一度达到6.29附近，较上年末贬值近4%。6月中旬以来，人民币汇率下行速度加快，从年终至今曾经下降了5.9%左右。

　　虽然人民币对美元汇率看似跌了不少，但依然是强势货币。4月中下旬以来，全球多数货币对美元明显贬值，与阿根廷货币35%的暴跌，土耳其、巴西货币动辄10%以上的跌幅相比，人民币对美元的汇率贬值幅度并不大。就连欧元和英镑，也在美元这一轮贬值中分别下跌了4.9%和4.6%，新兴经济体均匀货币指数下降了11%。

　　可以看出，最近一轮人民币汇率波动次要由内部环境和市场心情变化惹起。汇率是两种货币的比价，此消彼长。在美元贬值的状况下，人民币对美元出现一定幅度的贬值再正常不过。当前，我国汇率构成机制市场化程度较高，双向波动是市场的常态，人民币汇率也不可能只涨不跌，近期人民币汇率下行也是市场机制发挥作用的结果。

　　尤其是在全球货币震荡的行情之下，人民币不可能置身事外。近期人民币汇率的波动遭到美元加息、美元指数走强、国际金融市场扰动及贸易摩擦等要素的共同影响。在此状况之下，市场心情波动较大，在市场力量的推进下，人民币汇率有所贬值。但与2015年下半年那一轮波动相比，近期的波动更多是市场心情化的表现，不必过度反应。

　　外来的扰动虽不少，但都属于短期冲击。中长期内，人民币汇率走势取决于经济基本面。在我国经济全体运转良好、外汇供求均衡的状况下，当前及将来一段工夫，人民币汇率完全有条件、有才能保持在合理均衡程度上基本波动，对此我们应有决心。

　　当前，我国经济虽然面临压力，但总体稳中向好的态势没变，经济结构继续优化，随着我国去杠杆获得一定成效，宏观杠杆率增速放缓，经济内在波动性有所提升。从金融体系来看，来自影子银行等业务的风险大幅降低，运转全体稳�。�金融风险总体可控。今年国际收支大体均衡，外汇储备充足。这都为人民币汇率保持基本波动提供了支撑。

　　更重要的是，随着我国汇率市场化改革稳步推进，当后人民币汇率的弹性明显增大，我国应对汇率过度波动的工具“篮子”丰富，可以根据情势变化采取必要的、有针对性的措施。在基本面稳健、工具充分的前提下，人民币汇率完全有条件在合理均衡程度上保持基本波动。

　�。ū纠改炕疤庥山袢胀诽跆峁┐笫�据分析支持 作者：陈果静 来源：经济日报）