硅谷银行倒闭是美国历史上第二大银行倒闭案，仅次于在2008年国际金融危机中倒闭的华盛顿互助银行，也是自去年英国养老金、瑞信风波以及加密币买卖平台FTX破产后的最新金融风险事情。事情发生后，美国政府和相关部门快速反应，意在波动市场预期，但其影响扩散到美欧金融市�。泄稍庥龃蠓段Ф凳�。虽然美欧央行等采取了紧急救市措施，但导致此次事情的深层要素尚未消弭，目前市场心情仍未得到有效平复，对美欧经济的影响将继续显现。
美欧金融市场动荡的内在缘由，是美联储和欧洲央行快速大幅度加息形成商业银行等金融机构融资成本上升，堕入投资亏损形状。这种状况在美欧金融市场普遍存在。
金融风险往往表现为期限错配，即短期利率高于长期利率的异常形状。目前美欧多个国家或经济体出现这种状况。美联储在2022年3月、5月、6月三次加息后，7月份美国即出现国债短期收益率高于长期收益率的倒置景象，而且倒置的程度随后逐月加大。在欧元区，欧洲央行自2022年7月开启加息过程，12月份金融市场开始出现公债长短期收益率倒置的景象，其中欧元区经济领头羊德国的状况与欧元区全体状况基本同步。英国在2022年2月、3月、5月、6月四次加息后，七八月份也开始出现国债长短期收益率倒置的景象，9月份至12月份回到正常状况，但2023年1月份至今再次出现倒置景象。加拿大在2022年3月、4月、6月、7月四次加息后，7月份也开始出现国债长短期收益率倒置并延续至今。除了上述这些国家之外，有些国家也可能出现了这种倒置景象。
由于美欧通胀率依然较高，为了应对通胀，这些国家（或货币区）的央行暂时还无法降息甚至还要继续加息。例如，欧洲地方银行16日召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调50个基点，自本月22日起开始执行。3月22日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至4.75%至5%之间，利率升至2007年9月以来最高程度。这种状况使得金融风险无法消弭甚至继续加大。
从将来状况看，商业银行还将面临房价下跌所形成的风险。美联储实行大规模量化宽松货币政策后，美国房价自2020年6月开始加快下跌步伐，2022年6月下跌到峰值，两年间下跌40.1%。美联储加息效果显现后进入下跌通道，半年工夫内下跌3.3%，导致美国房屋总价值减少2.3万亿美元。从目前状况看，美国房价将会继续下跌一段工夫。由于商业银行发放了大量的房地产贷款，这将给商业银行尤其是小型商业银行带来较大风险。截至2023年3月8日，美国小型商业银行房地产贷款余额为28815亿美元，占其资产总额的42.7%，而大型商业银行房地产贷款余额为24037亿美元，仅占其资产总额的18.5%。因此，假如美国房地产价格继续下跌，其小型商业银行的风险敞口必将加大，而且比大型银行要高得多。
硅谷银行破产事情可能产生多方影响。
首先，引发国际资本市场金融股集中兜售，可能出现新一轮市场动荡。硅谷银行破产惹起资本市场金融机构股票恐慌兜售。3月9日开盘时，花旗350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团股价下跌4.1%，美国银行下跌6.2%，摩根大通下跌5.41%，富国银行下跌6.18%。随后，美国银行股的兜售潮蔓延至欧洲。3月10日，德意志银行股价下跌8%，法国兴业银行和汇丰股价均下跌5%。3月15日，欧洲股市开盘大跌，三大股指跌幅达3%左右，瑞士信贷更是暴跌熔断。当前，硅谷银行破产事情已蔓延至英国、德国、瑞士、加拿大等多个国家。如英国央行发布公告称，将把硅谷银行英国附属公司列入银行破产程序。德国也曾经宣布关闭硅谷银行德国公司。3月19日瑞士信贷和瑞银达成了合并协议。瑞士信贷作为全球29家零碎重要性金融机构之一，此事情对全球经济的影响较大。
其次，美欧可能出现大范围经济衰退。将来一段工夫，硅谷银行等的破产事情可能持续发酵并扩大至其他次要经济体，国际资本市场上金融机构股价估计将延续下跌态势，并可能引发新一轮国际金融危机，使美欧多个经济体堕入衰退。
硅谷银行倒闭事情发生后，美国政府紧急采取处置措施并发声波动市场决心，美国股市三大指数一度出现反弹，有的机构和分析人士据此以为美国经济可能会避免出现衰退。但据美国世界大型企业联合会的预测，2023年美国发生经济衰退的概率很高。3月5日，该机构发布报告称，基于他们的经济衰退预测模型和2023年1月数据，将来12个月内美国经济出现衰退的概率高达99%。值得留意的是，这一预测是在硅谷银行倒闭事情发生之前发布的，目前来看发生衰退的概率应该更大。在3月15日发布的报告中，该机构预测，2023年二三季度连续两个季度美国国内消费总值（GDP）环比折年增长率都将出现负值。根据经济合作350vip葡亰集团组织（OECD）所发布的先行指数，美国和欧洲一些国家的先行指数在持续下滑，也预示美国和欧洲一些国家乃至整个欧盟有出现经济衰退的可能。
再次，硅谷银行事情给美国科技企业350vip葡亰集团带来阶段性冲击。硅谷银行代表了一种与科技行业深度绑定的融资业务模式。初创企业由于抵押品少、资金需求大、融资才能差，获得银行贷款的难度也较大。虽然硅谷银行不属于美国的零碎重要性银行，但由于其存款高度集中在科技行业，特别是初创类科技企业，硅谷银行破产将对美国科技行业的350vip葡亰集团产生阶段性冲击。
�。ū疚睦丛�：经济日报 作者分别为中国国际经济交流中心副总经济师张永军、副研讨员谈�。�
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