卜复兴

　　近期，多家银行理财公司发行的产品出现净值回撤，个别新发行产品甚至跌破初始净值，引发关注。债券市场回调，是形成净值回撤的次要缘由。

　　目前，银行理财以固定收益类产品为主，截至今年6月底，固定收益类理财产品占全部理财产品存续余额的 93.83%。由于近期债券市场波动，致使固收类理财产品出现回撤。加之资管新规后，理财产品开始净值化转型，根据《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》披露的数据，截至今年6月底，净值型理财产品存续规模占全部理财产品的比重为95.09%。产品净值化，意味着底层资产的收益会按照公允价值实时反映到理财产品的收益上，只需底层资产的价格有调整，理财产品的收益就会出现波动。

　　对于债券而言，其到期收益率决定了债券价格涨跌，普通而言利率下跌的时分，债券价格就会下跌，反之亦然。债券到期收益率与宏观经济、货币政策密切相关。当经济情势变好时，货币需求添加、利率下跌，容易带动债券市场下跌。近期货币政策没有明显转向，次要是市场对宏观经济预期发生变化，带动了市场走势。

　　具体而言，一是政策不断优化。日前，人民银行和银保监会联合发布告诉，提出了16条支持优化房地产合理融资的意见，对后期房地产调控政策进一步优化，在“房住不炒”的总准绳下，满足地产企业的合理融资需求。加之疫情防控愈加精准，市场对经济增长的预期明显变好，对债券市场构成利空。二是受季节要素影响，商业银行短期融资工具发行利率上升，产生了一定市场心情。三是当前债券收益率处于历史较低地位，市场避险心情添加，在市场扰动时产生了抛盘。多重要素影响下，债券市场出现波动。银行理财持仓较重的同业存单、商业银行二级资本债、商业银行永续债等种类都出现调整，导致理财产品收益出现回撤。

　　面对理财产品的净值波动，投资者应理性面对。应尊重行业350vip葡亰集团规律。过去，银行理财长期采用刚性兑付模式，这种模式隐藏着巨大风险。将来，净值化是理财产品350vip葡亰集团方向，有涨有跌是常态，投资者务必对此要有清醒的看法。

　　应合理评价本身风险承受才能。所谓投资者适当性管理，其本质是投资者风险承受才能和理财产品风险程度相婚配，投资者要对本身风险承受才能有客观的评价，不随便购买超过本身风险承受才能的理财产品。

　　应合理看待当前债券市场的波动。债券市场波动，有政策优化带来的经济增长预期变化，也有市场心情带来的扰动。经历后期波动，债券市场的风险曾经得到快速释放，在货币政策没有明显收紧的背景下，市场暴跌的可能性较低，将来理财产品净值会逐渐修复。

　　坚持价值投资，不要因市场短期波动而追涨杀跌。债券市场全体风险绝对较�。�比较合适风险偏好较低的投资者参与。投资者不要过分担忧短期波动，以工夫换空间，获得长期报答。