金融是古代经济的核心，资本市场在金融运转中具有牵一发而动全身的重要作用。如何进一步发挥好资本市场功能，服务经济高质量350vip葡亰集团，是我国古代化建设必须回答好的重要课题。当前，我国已进入片面建设社会主义古代化国家、向第二个百年奋斗目标进军的新350vip葡亰集团阶段，我们必须坚持和加强党的领导，残缺、精确、片面贯彻新350vip葡亰集团理念，努力建设中国特征古代资本市�。�推进经济高质量350vip葡亰集团。

       一、我国资本市场在新时代发生深入的结构性变化

       党的十八大以来，以习近平同志为核心的党地方高度注重资本市场工作，加强对资本市场的集中一致领导，作出一系列严重决策部署，明确提出要经过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。习近平总书记深入指出，要把350vip葡亰集团直接融资放在重要地位，构成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系；要把自动防备化解零碎性金融风险放在愈加重要的地位，科学防备，早辨认、早预警、早发现、早处置，着力防备化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制；等等。这些重要论述为新时代资本市场改革350vip葡亰集团指明了方向。特别是2017年全国金融工作会议以来，在以习近平同志为核心的党地方坚强领导下，我国紧扣金融供给侧结构性改革的主线，坚持用改革的思绪和办法来破解资本市场体制机制性妨碍，坚定推进片面深化资本市场改革，推进资本市场发生深入的结构性变化，服务经济350vip葡亰集团完成量质双升。

       股债融资稳步增长。2017年至2021年，初次公开发行股票（IPO）和再融资金额合计5.2万亿元，买卖所债券市场发行33.9万亿元。其中，2021年IPO和再融资金额合计约1.5万亿元，股票和买卖所债券市场融资合计超10万亿元，均创历史新高。

       市场结构明显优化。截至2022年6月末，A股战略性新兴行业上市公司超过2200家，新一代信息技术、生物医药等高科技行业市值占比由2017年终的约20%增长至约37%，上市公司研发投入占全国企业研发支出的一半以上，上市公司作为实体经济“基本盘”、转型350vip葡亰集团“领跑者”的角色愈加凸显。投资者结构逐渐改善，境内专业机构投资者和外资持仓占流通市值比重由2017年终的15.8%提升至23.5%。

       多层次市场体系不断健全。科创板、创业板试点注册制相继成功落地，大大提升了资本市场对优质企业的吸引力。深化新三板改革、设立350vip葡亰集团证券买卖所，打造服务创新型中小企业主阵地迈出关键一步。《中华人民共和国期货和衍生品法》审议经过，有效填补了期货和衍生品领域的“基本法”空白。截至2022年6月末，期货期权种类已有94个，基本涵盖国计民生次要领域，在2021年以来国际大宗商品价格大幅下跌的背景下，我国动力煤、铁矿石等次要期货种类价格及涨幅均小于现货、小于境外，为保供稳价大局贡献了积极力量。

       优化资源配置的功能进一步发挥。资本市场基础制度的顺应性包容性明显提升，市场化的激励约束机制不断完善。资本市场并购重组主渠道作用不断强化，近5年并购重组买卖金额约10万亿元，激发了市场主体活力。退市制度进一步健全，今年已有42家公司强迫退市，进退有序、优胜劣汰的市场生态正加速构成。

       高程度制度型开放稳步推进。统筹开放和安全，推进市场、产品和机构全方位开放。证券基金期货行业外资股比限制片面放开。互联互通不断深化，沪深港通制度安排持续优化，买卖型开放式基金（ETF）纳入沪深港通标的落地实施，沪伦通机制对内拓展到深交所，对外拓展至德国、瑞士。A股纳入国际知名指数并不断提升比重，在香港推出A股指数期货。外资连续多年保持净流入，我国资本市场的国际吸引力和竞争力明显加强。

       二、古代资本市场具有服务经济高质量350vip葡亰集团的重要功能

       随着我国经济进入高质量350vip葡亰集团阶段，为战略性新兴产业、中小微企业提供高效金融支持，促进跨周期、跨产业、跨群体分散风险，满足人民日益增长的财富管理需求等，对金融体系提出了新的更高要求。资本市场在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面有独特而重要的功能，是深化金融供给侧结构性改革的关键所在，在高质量350vip葡亰集团中可以发挥更大作用。

       激发市场主体创新活力，助力夯实经济高质量350vip葡亰集团的微观基础。创新是高质量350vip葡亰集团的第一动力，培育出一批具有核心竞争力的创新型企业，是经济高质量350vip葡亰集团必须具备的微观基础。资本市场风险共�！⒗�益共享的机制，不只能提供融资支持，更能在完善公司管理、激励企业家精神等方面发挥重要功能。从经济金融350vip葡亰集团史看，350vip葡亰集团350vip葡亰集团科技创新、产权保护、市场拓展与金融支持都是推进“创造性毁坏”不断发生的关键力量，资本市场在其中的积极作用也日益突出。证券买卖所的350vip葡亰集团进一步畅通了公司股份流转，进步了融资与定价效率，也为实施股权激励等创新机制提供了更为便利的条件。没有资本市场的持续350vip葡亰集团，企业创新、科技进步不可能如此日新月异。

       促进产业和金融良性互动，助力畅通国民经济循环。经济活动是一个动态循环过程，完成储蓄与投资的良性循环是其中最基础、最重要的一环。不断以来，我国储蓄次要经过信贷转化为投资，间接融资占主导地位。随着我国工业化、城镇化350vip葡亰集团到一定阶段，也出现了传统行业产能过剩与新兴产业投资不足并存的局面，微观上表现为企业投资报答下降，宏观上则是有效投资需求不振。近年来，我国保持流动性合理充裕，市场利率总体下行，社会融资规模增速与国内消费总值名义增速基本婚配。但总的看，我国不缺资金但缺资本，尤其是缺创新资本的成绩比较突出，在传统行业投资增速下行压力加大的状况下，这一结构性矛盾愈加凸显。资本市场可以以分散决策、风险自担的方式推进储蓄向创新产业集聚，在当前经济结构调整的重要关口，愈加需求发挥好资本市场作用，促进直接融资与间接融资协同350vip葡亰集团，引导更多储蓄向新兴产业集聚，同步促进传统产业转型晋级，构成更高效率、更高质量的投入产出关系，完成经济在高程度上的动态均衡。

       助力完善宏观经济管理，促进经济颠簸运转。经济增速的换挡期，也是金融风险的易发高发期，保持宏观经济波动是成功转向高质量350vip葡亰集团的必要前提。一些经济体的经验表明，高杠杆是零碎性风险的重要来源，经济增速下行后，金融风险特别是债务风险加速暴露，经济将经历被动去杠杆的艰忧伤程。当前，我国宏观杠杆率较高。资本市场经过扩大股权融资规�！⒎岣环缦展芾砉ぞ叩仁滞�，可以缓解高杠杆风险、畅通货币政策传导，对提升经济运转的波动性具有重要的理想意义。

       推进经济350vip葡亰集团成果更多惠及人民群众，助力完成共享350vip葡亰集团。走高质量350vip葡亰集团之路，必须坚持以人民为中心的350vip葡亰集团思想。资本市场是居民添加财产性支出、满足日益增长的财富管理需求的重要渠道，也是完善多层次、多支柱养老保险体系的重要支撑。近年来，证监会着力深化投资端改革，壮大各类中长期投资力量，推进出台个人养老金投资公募基金政策，大力倡导专业投资、价值投资、长期投资，引导上市公司经过现金分红、股份回购等加强对投资者的报答。同时，持续优化资本市场生态，“零容忍”打击证券违法违规行为，推进证券纠纷特别代表人诉讼制度落地，更好保护投资者特别是中小投资者合法权益。2017年至2021年，我国上市公司现金分红超6万亿元；偏股型基金年化收益率11.7%，公募基金受托管理各类养老金超4万亿元，创造了良好报答。下一步深化资本市场改革，仍须进一步加强上市公司价值创造才能，提升行业机构专业才能，实理想体经济350vip葡亰集团、上市公司质量提升与投资者报答增长的良性互促。

       三、牢牢把握建设中国特征古代资本市场的正确方向

       我国资本市场经过30多年特别是党的十八大以来的改革350vip葡亰集团，已进入建设中国特征古代资本市场的新阶段。我们要残缺、精确、片面贯彻新350vip葡亰集团理念，不断深化对古代资本市场的规律看法和理论把握，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

       坚持党对资本市场工作的片面领导，确保350vip葡亰集团方向一直正确。党的领导是中国特征社会主义最本质的特征，也是建设中国特征古代资本市场的根本保障。必须牢牢把握正确的政治方向，不折不扣落实好习近平总书记重要指示指示精神和党地方决策部署，把党的领导的政治优势、组织优势和资本市场350vip葡亰集团的普通规律更好结合起来，坚守资本市场监管的人民立�。�把坚持和加强党的领导实在表现到服务虚体经济、防控金融风险、深化金融改革的实践成效上，表现到有力有效促进科技、资本和产业的高程度循环上。加快构成证监会零碎片面从严治党严的氛围，坚持严的主基调不动�。�一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，片面加强对公权利运转的全流程监督制约，强化行业廉洁从业监管，营建风清气正的资本市场生态。

       坚持实事求是，坚定走中国特征资本市场350vip葡亰集团之路。东方国家资本市场经过几百年的350vip葡亰集团，已构成一些绝对成熟的经验，我们要以开放务虚的姿态积极学习自创。同时更要看到，我国是在社会主义市场经济条件下建设资本市�。�市场的350vip葡亰集团定位、功能职责必须与社会主义基本制度相顺应，必须充分考虑当前我国的市场基础、投资者结构和法治诚信环境等理想条件。近年来，证监会坚持尊重注册制基本内涵、自创国际最佳理论、表现中国特征和350vip葡亰集团阶段特征的三准绳，先后推进科创板、创业板、北交所试点注册制，在坚持以信息披露为核心、强化中介机构把关责任、推行市场化定价等国际通行做法的同时，在一二级市场均衡、板块错位350vip葡亰集团、投资者保护等方面作出了一系列有特征的机制安排。我们要一直坚持实事求是，大胆探求、小心求证，以注册制改革为契机，继续片面深化资本市场改革，努力走出一条符合我国国情的资本市场350vip葡亰集团之路。

       坚持市场化法治化，营建波动、透明、可预期的350vip葡亰集团环境。资本市场规范要求极高，必须坚持“建制度、不干涉、零容忍”，尊重市场规律，恪守契约精神，深化推进“放管服”改革，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用。特别是要正确看法和把握资本的特性和行为规律，引导资本规范健康350vip葡亰集团。一方面，把握好资本市场监管的政治性和人民性，守好入口关，与相关方面共同建立健全防止资本无序扩张的制度机制，维护好公平竞争的市场环境。另一方面，加强证券监管与行业监管等的协同，既亮明“红灯”，也设置好“绿灯”，落实好“两个毫不动摇”，促进多种一切制经济共同350vip葡亰集团，依法保护产权和知识产权，激发企业家精神和市场创新创造活力，更好引导资本为社会主义市场经济服务。

       坚持零碎观念，着力构建各方共建共治共享的管理新格局。资本市场是一个机理复杂的生态零碎，只要统筹好当前和长远、全局和局部的关系，经过改革完善制度、优化结构、改善生态不断强化本身功能发挥，才能以“润物细无声”的方式更好服务虚体经济。这需求牢固树立全局观念，既扎扎实实办好资本市场本人的事，也自动加强同财税、货币、产业等政策的协调配合，发挥地方和地方两个积极性，在推进中长期资金入市、进步上市公司质量、扩大高程度对外开放、打击证券违法违规行为等方面加强合力，共同营建良好市场生态。

       坚持统筹好改革350vip葡亰集团波动，推进资本市场行稳致远。资本市场波动运转是保持功能正常发挥的基�。�也是推进改革、更好服务虚体经济的基本前提。股市有涨有跌是规律，对正常的波动政府不宜也不应干涉，不能花钱买指数；但不干涉不是放任自流，必须一直坚持底线思想，坚决防止“市场失灵”引发异常波动。这就要求守牢风险底线，把握好度。同时也要看法到，资本市场的波动不是守出来的，而是改出来的，必须保持定力，坚持经过改革激发市场活力，加强市场韧性和高质量350vip葡亰集团的内生动力。

       四、在片面深化改革中持续提升资本市场服务经济高质量350vip葡亰集团的才能

       当前，世界百年未有之大变局加速演进，世界之变、时代之变、历史之变的特征愈加明显。同时，我国350vip葡亰集团仍处于重要战略机遇期，我国资本市场350vip葡亰集团仍处于大有可为的重要时期。要坚持稳中求进工作总基调，坚决落实“疫情要防住、经济要稳住、350vip葡亰集团要安全”的要求，把防风险、稳增长、促改革摆在愈加突出的地位，积极自动加强与相关部门的政策协同，加大金融支持疫情防控和经济恢复350vip葡亰集团力度，努力完成市场稳、政策稳、预期稳，经过改革“进”、开放“进”，更好推进经济高质量350vip葡亰集团“进”。

       维护市场颠簸运转，强化市场功能发挥。资本市场是国民经济的“晴雨表”，反映的是预期，表现的是决心。在复杂严峻的情势下，保持资本市场的颠簸健康350vip葡亰集团具有特殊重要意义。今年以来，受乌克兰危机、国内疫情反复等要素叠加影响，市场一度出现较大波动。在党地方的坚强领导下，各相关方共同发力，市场逐渐趋稳，预期明显改善。证监会将继续把维护市场颠簸运转作为工作重中之重，加强宏观研判，围绕稳预期、稳上市公司、稳资金面、稳市场行为持续发力，强化对市场资金流向、投资者行为和上市公司业绩等边际变化的监测分析，健全资本市场内生波动机制，完善极端情形下的风险应对预案。同时，自动加强与宏观经济管理部门、行业主管部门等方面的沟通协调，保持政策预期的波动和分歧性，助力有效化解房地产企业风险、促进平台经济规范健康350vip葡亰集团，努力以预期稳促市场稳、经济稳。

       片面实行股票发行注册制，促进资源优化配置。注册制是片面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是350vip葡亰集团直接融资特别是股权融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的严重改革。“十四五”规划、2021年地方经济工作会议和今年《政府工作报告》都对片面实行股票发行注册制造出明确部署。总的看，经过近3年的试点探求，以信息披露为核心的注册制架构初步经受住了市场考验，配套制度和法治供给不断完善，片面实行股票发行注册制的条件已基本具备。下一步，证监会将牢牢把握改革正确方向，科学把握审核注册机制、各板块定位、引导资本规范健康350vip葡亰集团等成绩，以“绣花”功夫做好规则、业务和技术等各项预备，确保这项严重改革颠簸落地。同时，加快中介和投资端改革，完善证券执法司法体制机制和投资者保护体系，推进关键制度创新，为资本市场健康350vip葡亰集团营建良好的制度和生态环境。

       健全多层次资本市场体系，助力波动宏观经济大盘。着眼于宏观稳杠杆、微观增活力，进一步提升资本市场服务的覆盖面和普惠性，更好满足不同类型、不同阶段企业的差异化350vip葡亰集团需求。抓住支持创新这个关键，坚守科创板“硬科技”定位，加快完善创业板成长型创新创业企业评价标准，突出主板大盘蓝筹特征，强化北交所服务创新型中小企业定位，努力构成各市场板块错位350vip葡亰集团、过度竞争的格局。发挥好北交所的“龙头”撬动和“反哺”作用，统筹推进新三板基础层、创新层制度创新，稳步扩大区域性股权市场创新试点范围，健全各层次市场互联互通机制，完善愈加契合中小企业特点的基础制度，打造服务创新型中小企业主阵地。发挥好私募股权和创投基金支持创新的战略性、基础性作用，进一步进步监管透明度和服务效率，畅通募、投、管、退各环节。买卖所债券市场是多层次资本市场体系的重要组成部分，截至2022年6月末，我国这一市场规模已超过19万亿元，约占境内债券市场总规模的14%，其中非金融公司债占比达到43%。证监会将进一步健全民营企业债券融资支持机制，着力提升民营经济、中小企业发债融资的可得性和便利性；深化推进350vip葡亰集团领域不动产投资信托基金扩募和试点范围拓宽，抓紧推进保障性租赁住房、民营企业试点项目落地，助力加快构成存量资产和新增投资的良性循环；与相关方面一道，深化债券市场350vip葡亰集团互联互通，完善市场化法治化债券违约处置机制，加快构建制度健全、竞争有序、透明开放的债券市场体系。同时，进一步完善期货市场种类体系，推进更多实体企业参与期货市�。�加强期现联动监管，更好助力保供稳价大局。

       进步上市公司质量，更好发挥资本市场“晴雨表”功能。上市公司是经济高质量350vip葡亰集团重要的微观基础。近年来，证监会深化贯彻落实《国务院关于进一步进步上市公司质量的意见》和地方深改委审议经过的《健全上市公司退市机制实施方案》，推进上市公司质量稳步提升。证监会将继续把进步上市公司质量作为片面深化资本市场改革的重要内容，坚持把好入口关与畅通多元加入渠道并重，坚持聚焦信息披露和公司管理双轮驱动，进一步化解信息披露不实、大股东违规占用担保等突出成绩，引导上市公司规范管理、聚焦主业、做优做强。同时，发挥好资本市场并购重组主渠道作用，支持行业领军上市公司带动中小企业协同350vip葡亰集团，促进产业链供应链贯通交融和经济转型晋级。

       统筹开放和安全，扩大高程度双向开放。我国资本市场在开放中成长，也必将在进一步扩大开放中壮大。面对复杂的国际环境，证监会将坚决贯彻党地方决策部署，统筹开放和安全，坚定不移推进市场、机构、产品全方位制度型开放。加快推进企业境外上市备案制度落地，保持境外上市渠道畅通，支持各类企业依法依规赴境外上市，用好两个市场、两种资源。持续加强开放条件下监管才能建设，进一步完善跨境资金监测监管机制和风险应对预案。同时，加强与香港市场的务虚合作，深化沪深港通机制，进一步推进提升香港市场承接境内企业上市才能，支持香港巩固国际金融中心肠位，促进两地市场协调350vip葡亰集团。

（内容来源：《求是》2022/15）