350vip葡亰350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团网首席金融评论员 汗青

根据央行近期公布的金融数据显示，2024年7月新增人民币贷款为2600亿元，环比季节性少增1.87万亿元，同比少增859亿元。这一增速的回落惹起了市场的广泛关注，特别是贷款余额增速较上月末放缓0.1个百分点至8.7%。

当前企业和居民部门的内生融资需求仍待修复。虽然前7个月人民币贷款累计添加达13.53万亿元，但从分部门来看，住户贷款添加1.25万亿元，企业（事业单位）贷款添加11.13万亿元，其中短期贷款和中长期贷款的增幅绝对有限。特别是7月企业中长期贷款同比少增1412亿元，短期贷款同比少增1715亿元，显示出企业借贷志愿依然偏弱。这一景象反映了市场对将来经济情势的谨慎预期，导致贷款需求不足。

7月作为传统的信贷“小月”，在季节性要素的影响下，贷款投放普遍呈现回落。历史数据显示，进入7月后，信贷投放往往会遭到季节性波动的影响，导致信贷增长速度减缓，这也是导致当月新增贷款明显偏低的重要缘由。

金融“挤水分”效应仍在持续。7月票据融资同比多增1989亿元，这一景象部分是由于信贷结构调整和银行在信贷额度充裕而有效贷款需求不足的背景下，选择经过票据融资来冲量。数据表明，在信贷需求不足的状况下，银行倾向于添加票据融资的比例，转化未贴现票据为表内票据融资，从而进步票据融资的规�！�

7月下旬，1M票据转贴利率再现“零利率”行情，机构低价收票的景象较为普遍，这使得票据融资规模明显添加。虽然票据融资的增幅为全体信贷增长提供了支持，但由于其背后是有效融资需求不足，这种支持并不波动。随着票据利率的持续下行，中小企业的融资成本降低，虽然可能激发融资需求，但全体信贷增速仍受限于企业对借贷的谨慎态度。

根据央行数据显示，截至2024年7月末，社会融资规模存量为395.72万亿元，同比增长8.2%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为247.85万亿元，同比增长8.3%。虽然社融增速有所回升，但相较于今年同期程度，增速依然乏力，且遭到票据融资冲量和地方政府债券发行提速的影响，社融的企稳基础并不牢固。

7月人民币贷款余额增速回落的缘由次要包括内生融资需求的修复缓慢、季节性要素的影响、信贷结构的调整及“挤水分”效应、票据融资利率的下行以及社会融资规模的变化。展望将来，虽然金融政策将继续加力以支持经济，但在有效融资需求不足的背景下，信贷增速的恢复仍需工夫。为了促进有效融资需求的增长，将来的政策措施应愈加注重激励企业的借贷志愿，并加大对实体经济的支持力度。