过去一周（7月6日至12日），中国人民银行继续在每个买卖日开展100亿元的逆回购操作，期限7天，中标利率维持在2.20%不变。虽然7月9日，人民银行宣布下调金融机构存款预备金率0.5个百分点的片面降准略超市场预期，但专家分析以为，本次片面降准依然属于货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有发生改变。 

　　资金面来看，7月12日上海银行间同业拆放利率(Shibor)几乎全线下行，仅2周期种类小幅下跌4.40个基点。具体来看，隔夜种类报1.9400%，下行26.60个基点；1周期种类报2.1630%，下行5.70个基点；1个月种类报2.3390%，下行1.20个基点。 

　　中国人民银行货币政策委员会委员王一鸣表示，降准后，银行体系流动性将继续保持合理充�！＝底际头诺牟糠肿式鹂梢员唤鹑诨�构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），比如7月MLF到期量为4000亿元。此外，7月份的税收规模比较大，后续政府债券发行节拍也可能加快，这些都是耗费流动性的要素。降准释放的流动性可以与这些要素适当对冲，流动性总量将保持基本波动。 

　　王一鸣还指出，此次降准可以提升金融服务才能，更好支持实体经济。近年来，随着对实体经济的信贷投放力度明显加大，银行体系存在着长期的资金需求，常规流动性操作需求涵盖这方面需求。此次降准将释放部分被冻结的长期流动性，在保持流动性合理充裕的同时，金融机构可以根据实体经济需求进行资金配置，更好婚配实体经济融资需求。 

　　“央行降准将释放长期限、低成本资金，引导银行进一步降低小微民营企业财务成本，有效对冲大宗商品价格持续下跌压力；同时，添加制造业长期限资金投放，波动企业350vip葡亰集团决心，激发微观主体活力，保市场主体、促进就业和内需恢复。”光大银行分析师周茂华表示。 

　　此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务才能，更好支持实体经济。不过，还是有人担心，降准资金会不会流入房地产，推高住房价格？ 

　　对此，周茂华以为，降准不会影响楼市波动。一方面，此次降准不等于“大水漫灌”，国务院常务会议明确指出，“要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策波动性、加强有效性”；另一方面，国内坚持“房住不炒”定位，各地继续落实楼市“三稳”义务，房地产调控政策保持高压态势，坚决遏制投机炒作行为。 

　　“降准对楼市没有直接影响。此次降准强调的是不搞大水漫灌，是精准滴灌。房地产依然是坚持房住不炒、因城施策。降准更多的是聚焦实体经济，支持关键领域和薄弱环节。”中国民生银行首席研讨员温彬称。 

　　植信投资首席经济学家兼研讨院院长连平表示，虽然片面降准看上去是总量工具，但是在信贷投向方面曾经做了规范。路线是明确的：一是支持中小微企业消费运营，降低其融资成本；二是支持国家重点项目，比如地方政府发专项债投向的地方重点项目，买债主体大部分是商业银行。对于房地产而言，商业银行房地产贷款集中度管理制度曾经推出半年，片面降准后，信贷资金没有直接进入房地产市场的可能性。（经济日报记者 姚 进）