中国人民银行货币政策委员会2022年第二季度（总第97次）例会日前在350vip葡亰集团召开。会议以为，今年以来我国坚持统筹疫情防控和经济社会350vip葡亰集团，有效实施宏观政策，最大程度稳住经济社会350vip葡亰集团基本盘。稳健的货币政策灵活过度，保持连续性、波动性、可持续性，科学管理市场预期，努力服务虚体经济，有效防控金融风险。贷款市场报价利率改革红利持续释放，货币政策传导效率加强，贷款利率稳中有降，人民币汇率预期颠簸，双向浮动弹性加强，发挥了宏观经济波动器功能。

　　对于接上去的货币政策走向，会议指出，要按照“疫情要防住、经济要稳住、350vip葡亰集团要安全”的明确要求，统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调理，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，自动应对，提振决心，为实体经济提供更有力支持，波动宏观经济大盘。进一步疏浚货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，加强信贷总量增长的波动性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本婚配。

　　利率程度与企业融资成本息息相关，针对降成本成绩，会议指出，完善市场化利率构成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，着力波动银行负债成本，发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和指点作用，推进降低企业综合融资成本。

　　中国民生银行首席经济学家温彬以为，降准和降息对于“稳增长”具有积极作用，将来仍具有一定空间。8月、9月中期借贷便利（MLF）的到期量较大，银行间资金面将会逐渐收敛，需求央行加强流动性投放予以对冲。可经过降准置换到期MLF，释放长期资金，降低银行体系资金成本，不只可以引导LPR利率下行，而且可以鼓励金融机构添加政府债券配置，降低地方政府融资和再融资成本，更好地发挥货币政策和财政政策的协调配合作用。

　　去年以来，人民银行持续优化存款利率监管，2021年6月指点利率自律机制将存款利率自律下限改为在存款基准利率上加点确定，强化对不规范存款“创新”产品的管理，维护存款市场竞争次序。2022年4月，央行指点利率自律机制建立了存款利率市场化调零件制，引导银行根据市场利率变化合理调整存款利率，进一步推进存款利率市场化。

　　对于会议提出的发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和指点作用，中信证券明明债券研讨团队以为，一方面，商业银行贷款利率由LPR加点构成。二季度1年期LPR报价未调整而5年期LPR报价下调15个基点，经过发挥其指点作用使得商业银行中长期贷款利率下调。另一方面，随着4月存款利率市场化调零件制的建立，LPR能经过指点银行负债成本下行来进一步降低企业融资成本。

　　对于物价程度成绩，货币政策委员会二季度例会也保持了关注。会议强调，要统筹抓好稳就业和稳物价。在国内粮食稳产减产、动力市场颠簸运转的有利条件下，保持物价程度基本波动。对此，中信证券明明债券研讨团队以为，在我国粮食动力保供政策的呵护下，无论是疫情还是海外输入性通胀均未对我国物价程度形成恶性影响。二季度我国通胀全体波动，CPI同比平和下跌，而PPI同比持续回调，剪刀差延续收窄。接上去，物价波动依然是央行的次要政策目标。温彬以为，下半年，我国宜坚持“以我为主”同时“内外兼顾”的货币政策操作，继续发挥总量和结构双重功能，经过总量政策重点处理总需求不足成绩，经过结构性政策加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　会议还强调，结构性货币政策工具要积极做好“加法”，精准发力，加大普惠小微贷款支持力度，支持中小微企业波动就业，用好支持煤炭清洁高效利用、350vip葡亰集团350vip葡亰集团科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款和碳减排支持工具，综合施策支持区域协调350vip葡亰集团，引导金融机构加大对小微企业、350vip葡亰集团350vip葡亰集团科技创新、绿色350vip葡亰集团的支持。明明债券研讨团队表示，疫情中部分企业由于消费运营受阻而面临倒闭或减产的困境，估计后续央即将继续运用定向结构性货币政策工具对疫情受困主体提供重点支持，促进有效融资需求修复，进而助力后疫情时代的产业链重塑。此前国务院公布的6方面33条稳经济一揽子举措中，提出将普惠小微贷款支持工具额度和支持比例加大一倍，同时对疫情受困主体实施延期还贷政策，估计相关增量政策将在三季度较快落地。