当前，全球通胀愈演愈烈，通胀能否及时得到缓解以及美联储如何应对等成绩，成为世界关注的焦点。清华350vip葡亰集团国家金融研讨院院长朱民在近日接受经济日报记者采访时表示，“通胀暂时论”曾经被证明是错误的，全球性通胀不会短期内结束，并让美联储左右为难。

　　“去年年终我们就发现，全球通胀带有结构性特征，而非暂时性的。动力等方面全球消费需求大幅上升，但是供给严重不足。两个月来，俄乌冲突的迸发又进一步推高了全球动力、食品价格。将来动力和食品价格还将继续攀升，通胀不会很快消逝。由于供给不足、劳动力短缺等形成通胀的要素不断存在。全球通胀的持久性特征越来越明显，这个趋向已不可避免。”朱民说。

　　面对通胀高企的局面，美联储开启紧缩政策。朱民以为，当前美国面对的环境错综复杂，决定了美联储的政策空间并不大，正处于左右为难的境地。

　　“今年全球发达国家的均匀通胀率会达到5.7%到6%左右，而美国的通胀率曾经朝着高于8%甚至9%的方向350vip葡亰集团了。这么高的通胀程度在过去40年都很稀有，因此美联储应该采取强有力的货币政策进行应对。”朱民说，“但是，目前美国的资本市场高位运转，乌克兰危机又带来了巨大不确定性。此外，美国经济出现衰退迹象，假如加息过快，对经济复苏影响非常大。美国的债务总额也很高，疫情时期政府债务添加了25%以上，之所以能维持下去，靠的是低利率。美国债务的可持续性曾经不取决于债务占GDP的比重，而是取决于债务利息占GDP的比重。假如零利率的话，债务几乎可以有限上升，但是利率程度一旦上升，就会对财政构成很大压力，甚至诱发债务危机”。

　　朱民以为，当前的全球通胀情势和上世纪七十年代很像，当时美联储面对通胀发生迹象没有及时采取举动，叠加后来的石油危机，最终导致全球出现滞胀，即经济停滞和通货收缩同时发生。

　　“面对复杂的内部环境，美联储可能会较快开启收缩政策，然后慢上去甚至停上去。我以为美联储的政策是明紧实松，表面在紧缩，实践上是宽松的，由于它面临的应战太多，紧不起来。”朱民说。

　　朱民表示，即便如此，全球资本市场依然会迎来巨大应战，次要缘由在于资本市场的泡沫程度很高，对于任何加息变量都非常敏感。随着美联储政策的变动，全球资本市场波动性会进一步加大，给世界经济带来很大不确定性。

　　今年以来，美国10年期国债收益率不断上升，并在4月11日与中国10年期国债收益率构成2010年以来的初次倒挂，引发市场广泛关注。有人宣称，中国的货币政策空间将因此被紧缩。朱民以为，对此不必过分担忧，也不用把它当作是一个所谓的巨大转机点，由于这只是一个普通的市场景象。“在美国加息的状况下，债券收益率开始上升。债券收益率曲线在中美两国都在发生变化，倒挂是我国利率市场化之后出现的一个正常景象。中国货币政策空间依然充�！！敝烀袼�。 （经济日报记者 袁 勇）