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        4月10日，中国人民银行连续第15日暂停了逆回购操作。央行在公告中表示，目前银行体系流动性总量处于较高程度，2019年4月10日不开展逆回购操作。

        当日，货币市场利率明显下行。上海银行间同业拆放利率（Shibor）中短期限种类大幅走高，隔夜种类大幅下行48.1个基点至2.28%附近，7天种类下跌18.5个基点至2.65%左右，14天种类下行11.6个基点至2.57%附近。质押式回购加权均匀利率各期限利率也明显走高，7天种类升至2.65%附近。

        但是，本周还不是4月份流动性最紧张的时分，多方面要素叠加将使得下周的流动性状况更为紧张。4月份是传统的缴税大月，下周（4月18日前后）将迎来本月税费清缴入库高峰期。中信证券测算，根据近5年数据来看，4月份普通税收支出约为1.35万亿元左右，经过缴税回收的流动性普通会使得4月中旬的资金利率收紧约20个基点。如在2018年4月月中财政存款集中上缴时，资金面出现了大幅波动，1天期国债逆回购R001利率下行15.7个基点、7天期国债逆回购R007利率下行40.32个基点。

        下周还将迎来中期借贷便利（MLF）到期时点。4月17日，有3675亿元MLF到期，这一到期时点恰逢4月18日税期高峰时点前后，二者叠加容易形成资金面偏紧。此外，每月中旬都是地方债发行较多的时点，地方债发行缴款也需求流动性支撑。

在此情形下，央行下一步的操作成为各方关注的焦点。

        “近年来，逆回购成为央行对市场流动性实施精细调整的次要工具之一。”中信证券固定收益部首席研讨员明明以为，2018年以来央行曾多次连续暂停逆回购操作，且普通暂停工夫处于月初流动性较为宽松的阶段。

        据统计，2018年以来央行共15次暂停逆回购操作，其中有7次暂停时长达10天以上。2018年10月26日至12月14日，逆回购暂停长达36天，市场利率在此时期明显下行。本轮自3月底暂停逆回购操作后，资金利率却不断下降，直至近两日才有所回升。

        市场分析人士以为，接上去的一两周将是货币政策操作的重要窗口期，降准预期明显上升。还有分析以为，即便不降准，央行也会及时经过其他货币政策工具释放流动性。

        明明以为，从央行在公开市场操作的态度可以看出，目前资金利率程度基本处于央行的合意区间，且银行间市场的流动性合理充裕，将来需求处理的仍是实体经济融资成绩。

        中国民生银行首席研讨员温彬表示，降准与否除了看短期资金面，还要结合一季度宏观数据如通胀程度等来综合考虑。针对短期流动性压力，央行也可以经过公开市场操作如重启逆回购、续作MLF来保持流动性的波动。