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　　中新经纬客户端9月16日电 （张澍楠）为支持实体经济350vip葡亰集团，降低社会融资实践成本，央行决定于今日（16日）起片面下调金融机构存款预备金率0.5个百分点。这是央行自今年1月后，第二次宣布片面降准。

　　“片面降准+定向降准”双箭齐发

　　在国常会议提出要“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”两天后，降准来了。9月6日，央行宣布将于2019年9月16日片面下调金融机构存款预备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和350vip葡亰集团金融公司）。此外，再额外对仅在省级行政区域内运营的城市商业银行定向下调存款预备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

　　央行有关担任人表示，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中片面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。该担任人还称，此次降准可有效添加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元。

　　这是央行2019年内第三次降准，也是第二次片面降准。今年1月，央行宣布片面降准1个百分点；5月，央行决定对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款预备金率。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委分析，此次降准力度有3点超预期之处：一是未提及降准后到期MLF不再续作，这意味着9月到期的MLF仍可能缩量续作；二是同时宣布片面降准与定向降准，释放资金量达9000亿；三是虽然降准时点与9月税期重合，但9月并非缴税大月，缴税对于流动性的冲击是暂时性的，降准释放的却是长期资金。

　　东北证券研讨总监付立春对中新经纬客户端称，降低存款预备金率与利率LPR市场化改革一同成为央行进行调控的次要工具。降准或逐渐成为次要的货币政策对冲工具，为了应对复杂化的国际环境以及潜在的经济风险，估计将来降准仍有空间。

　　中信证券研报以为，定向降准选择省内运营城商行，既旨在处理流动性分层成绩，有助于完成流动性精准投放。另外，此次选择省内运营城商行降准亦是正向引导区域性银行聚焦当地，估计郑州、青岛、西安、　　苏州银行有望享用此次定向政策。

　　如何影响股市、楼市、债市

　　股市方面，中新经纬客户端梳理发现，2018年以来已实施5次降准，前4次降准正式失效当日，A股上证综指和深证成指均以绿盘报收。2019年的首轮降准分两次完成，失效当日上证综指和深证成指均以红盘报收。

　　万和证券以为，目前，市场对后续MLF利率调整仍存一定预期，叠加政策利好、流动性环境等多重有利要素，A股市场风险偏好改善有望延续。恒大350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团首席经济学家任泽平也以为，降准将利好股市。从总量来看，降准释放流动性，利率下行，资金严控流入房地产，有助于股市下跌。

　　楼市方面，易居研讨院智库中心研讨总监严跃进分析，此次降准，符合预期，对于房地产行业也释放积极信号。

　　他表示，今年下半年对于房地产市场的判别总体是以悲观为主，包括LPR政策，实践上最后的结论也会以为房贷利率只会上升不会下调。但此次降准阐明了波动经济比过去的去杠杆愈加重要，而房地产业本身也会继续扮演波动经济的角色。

　　严跃进还称，降准后，对于银行的流动性有较大支持，同时也有助于后续银行贷款政策的宽松化。由于10月份要推行新的LPR贷款定价机制，所以部分城市基点或有所上调，但绝对来说，银行更有志愿积极放贷，这对楼市的贷款也是利好。

　　中原地产首席市场分析师张大伟分析，历史看，只需降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压力。但在当下针对楼市政策收紧的状况下，利好有限。

　　“降准肯定可以缓解房地产企业的资金压力，对于购房者来说，房地产贷款对于大部分银行来说依然是优质信贷业务。降准的目的当然不是为了给楼市喘气，但难以避免，楼市将有所获益，市场有望颠簸。”张大伟如是说。

　　对于债市，　　海通证券首席宏观分析师姜超以为，受制于短端利率波动，近一个月10年期国债利率在3%的阻力位难以打破。此次降准有利于带动短端利率下行，从而打开长端利率下行空间。

　　东吴证券表示，综合来看，央行此次降准和国常会基调分歧，货币政策后期仍将维持宽松态度，同时可以看出货币政策照旧不是大水漫灌，其重点仍在降成本、调结构上。因此，依然看好四季度债券市场。

　　降准之后还有什么？

　　材料图：人民币 中新经纬 熊家丽 摄

　　2018年以来，“利率双轨”景象依然明显，货币市场和债券市场利率已明显下行，但金融机构人民币普通贷款加权均匀利率仅微幅下行，距离实践利率程度“明显降低”的目标尚远。

　　在降准已至而9月能否经过MLF“降息”尚不可知的工夫里，市场希冀经过央行的每个公开市场操作判别下一步货币政策走向。中财期货以为，降准之后，中国央行9月依然大概率会跟随美联储小幅降息。9月美联储大概率降息25基点，小概率降50基点。估计中国央即将调低MLF利率10基点以内，从而带动LPR利率下行。

　　中财期货称，央行降息的必要性在于实体经济下行压力颇大，仅经过降准并不能有效刺激银行放贷和实体信誉扩张，所以有必要经过降准、降息相配合的方式，双管齐下，以进步政策效果。而且，这也可能是宽松周期的开端。

　　中信证券研讨所副所长明明表示，9月6日央行宣布片面降准和定向降准的组合超预期，但市场在9日央行没有续作MLF后反应平淡。相比于2018年以来的历次降准后的利率走势，本次超预期降准政策后市场反应平淡次要缘由在于对后续政策的担忧。一方面，片面降准后降息概率能否下降？另一方面，若降准后MLF都不续作，降准的实践宽松效果可能有限。

　　明明分析，短期内MLF不续作缘由在于避免短期流动性堆叠，但7月起流动性缺口再现，仍需中长期流动性供给。值得一提的是，MLF还肩负着利率定价的功能，假如降准“挤出”MLF操作，那么利率市场化将很难推进。同时，降准导致的央行被动缩表依然难以推进银行扩表，要驱动银行扩表还需求其他监管政策、产业政策等配合。

　　中国民生银行首席研讨员温彬对中新经纬客户端称，在降准基础上，降息仍有空间和必要，要经过新的LPR机制，引导金融机构实在降低实体经济融资成本。他估计，9月20日，LPR一年期报价利率或将下降5基点至4.2%。（中新经纬APP）