图片来源：微摄

　　原标题：顺德农商行运营现金流三年终次净流出136亿 中小企业贷款占比超75%行业集中度高

　　长江商报音讯 ●长江商报记者 徐佳

　　佛山资产规模最大的法人金融机构——广东顺德乡村商业银行股份有限公司（简称“顺德农商行”）日前披露A股IPO招股书。

　　此次顺德农商行拟公开发行新股不超过16.94亿股，募集资金将全部用于补充该行资本金。截至2018年末，顺德农商行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.96%、14.83%、14.83%，较上年均有不同程度提升。

　　长江商报记者留意到，在2017年营业支出增速略有下降状况下，去年该行合并营收增幅达14.49%，净利润增速为24%。但从母公司业绩表现来看，去年顺德农商行净利润增速为19.16%，较上年同期的25.05%明显放缓。

　　同时，去年该行运营活动产生的现金流量净额为-136.77亿元，为三年来初次净流出。

　　目前，顺德农商行企业贷款（不含贴现）次要以中小企业为主，近三年中小型企业贷款总额在总贷款中的占比均超过75%。

　　不过，顺德农商行企业贷款行业集中度较高。报告期内，该行企业贷款次要分布在制造业、租赁和商务服务业、房地产业、零售和零售业等四大行业，占企业贷款总额的比例分别为87.86%、89.22%、89.66%。

　　去年运营现金流净流出136亿

　　材料显示，顺德农商行总部位于广东顺德大良新城区。早在2017年，该行临时股东大会就审议经过恳求初次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市的议案，并于几日后在广东证监局办理了辅导备案登记。今年5月末，广东银保监局公告称，赞同顺德农商行境内初次公开发行A股股票并上市，募资用于补充资本金。

　　日前，证监会官网披露顺德农商行IPO招股书，该行拟在深交所挂牌上市，公开发行新股不超过16.94亿股，占发行后总股本的25%。募集资金在扣除发行费用后，将全部用于充实该行资本金，以进步公司的资本充足程度。

　　财务数据显示，2016年至2018年，顺德农商行合并口径下的营业支出分别为66.58亿、66.07亿、75.64亿，归母净利润分别为21.5亿、25.78亿、31.97亿，扣非归母净利润分别为21.45亿、25.27亿、31.86亿。

　　长江商报记者留意到，在2017年营业支出增速略有下降的状况下，去年该行合并营收增幅达到14.49%，净利润增速为24%。但从母公司业绩表现来看，2016年至2018年，顺德农商行营业支出增速分别为-7.15%、-2.85%、16.99%，净利润增幅分别为-27.01%、25.05%、19.16%，去年母公司业绩增速明显出现下降。

　　需求留意的是，2016年至2018年，顺德农商行合并口径下运营活动产生的现金流量净额为-140.34亿元，母公司运营活动产生的现金流量净额为-136.77亿元，为三年来初次净流出。

　　对此，顺德农商行表示，次要是由于该行自动降低了同业负债的规模，吸收存款和同业及其他金融机构存放款项净添加额较上年减少了86.82亿元，向地方银行借壳净添加额较上年减少了30.39亿元，卖出回购金融资产款净添加额较上年减少136.05亿元以及卖出回购金融资产款净添加额较上年净添加137.23亿元，同时，该行持续添加贷款投放规模，发放贷款和垫款净添加额添加24.7亿元。

　　利息净支出占营收超九成

　　由于顺德农商行以传统贷款业务为主，利息净支出不断是该行利润最次要来源。2016年至2018年，该行合并口径下利息净支出分别占该行营收总额的85.56%、89.04%、90.63%，呈逐年上升趋向。

　　而生息资产规模的添加和两头业务支出支出的增长也是该行业绩快速回温的次要缘由。

　　年报显示，去年该行完成利息净支出67.52亿，同比增长16.75%，2016年和2017年该行利息净支出增幅分别为-11.22%、3.26%。

　　非利息支出中，去年顺德农商行母公司手续费及佣金净支出为6.8亿元，同比增长27.31%，占营业支出的比例为9.11%，次要缘由是信誉卡分期业务拓展，添加银行卡业务手续费支出。

　　但同时，该行投资收益逐年下降甚至出现亏损。2016年至2018年，顺德农商行投资收益分别为1.77亿、0.69亿、-0.91亿，其中去年降幅达到160%，占当期营收的比例为1.22%。此外，受金融市场的资产价格变化所致，去年该行公允价值变动损益为0.14亿元，同比添加0.13亿元。

　　从营业支出来看，去年顺德农商行业务及管理费用、资产减值损失、营业税金及附加分别为23.08亿、11.58亿、0.62亿，占比为65.33%、32.8%、1.76%。其中，资产减值损失较上年的10.21亿增长13.4%，次要系该行清收不良资产获得成效，资产质量进步，同时为进一步提升拨备覆盖率程度，进一步加强风险抵御才能，在盈利状况良好的状况下，采用逆周期的方式，添加计提的拨备，加强财务缓冲才能。

　　从业务类型来看，顺德农商行次要业务包括公司业务、零售业务、同业业务。2016年至2018年，顺德农商行公司业务占比分别为38.35%、39.55%、40.78%，零售业务占比分别为25.83%、30.62%、30.72%，同业业务占比分别为1.8%、0.74%、1.43%。

　　中小企业贷款占比75%以上

　　截至2018年末，顺德农商行合并口径资产总额为3032.08亿元，较2017年末增长1.79%，增速较上年同期的14.09%明显放缓。

　　其中，发放贷款和垫款总额为1382.35亿元，较上年末增长8.04%，去除减值预备45.13亿元后，该行发放贷款和垫款净额为1337.21亿元，占资产总额的44.1%。

　　此外，截至2018年末，顺德农商行证券投资、现金及存放地方银行款项分别为1199.18亿元、306.08亿元，占总资产的39.55%、10.09%。

　　从产品类型来看，截至2018年末，顺德农商行企业贷款和垫款、个人贷款和垫款金额分别为935.28亿、447.06亿，占比分别为67.66%、32.34%。

　　其中，该行企业贷款以中型企业和小型企业贷款为主，近三年各期末中小型企业贷款总额占比均在75%以上。绝对于大型企业而言，中小微且的规模较小、抗风险才能较弱、财务信息的透明度小。假如该行不能有效控制中小微企业借款人的信誉风险，可能会导致不良贷款添加、贷款减值预备计提不充分，从而对该行的财务状况和运营业务产生不利影响。

　　按行业划分，截至2018年末，顺德农商行企业贷款次要分布在制造业、租赁和商务服务业、房地产业、零售和零售业等，占比分别达到40.57%、19.18%、16.29%、13.63%。近三年年末，上述四大行业的贷款余额分别为492.26亿、557.59亿、604.53亿，占企业贷款总额的比例分别为87.86%、89.22%、89.66%，比例逐渐上升，成为该行企业贷款的主体部分。

　　从贷款质量下去看，2016年至2018年末，顺德农商行不良贷款余额分别为22.43亿、22.5亿、17.55亿，不良贷款率分别为2%、1.76%、1.27%，呈下降趋向。

　　但需求留意的是，截至各报告期末，顺德农商行逾期贷款金额分别为39.86亿、22.84亿、16.61亿，高于已上市农商行逾期贷款的16.18亿、14.68亿、13.71亿。

　　顺德农商行以为，次要是由于该行资产规模远高于多数可比上市农商行，与该行资产规模较近的青农商行的逾期贷款高于该行。

　　截至2018年末，顺德农商行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.96%、14.83%、14.83%，较上年均有不同程度提升。