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文章来源：界面旧事

编者按：经济是肌体，金融是血脉。作为350vip葡亰350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集集团系重要组成部分的商业银行，如何才能为实体经济350vip葡亰集团提供更高质量、更有效率的差异化金融服务？界面商学院推出的“银行观察”专栏，将经过零碎梳理和分析商业银行的业务规划、运营效率和核心竞争力等，为深化金融供给侧结构性改革建言献策。

6月20日，中国东北地区最大的城市商业银行——盛京银行（2066.HK）与中国恒大（3333.HK，下称恒大）共同宣布，后者将认购前者发行的22亿股内资股，耗资132亿元。发行完成后恒大将持有盛京银行36.4%的股份，继续位列盛京银行第一大股东。

伴随恒大一同投资盛京银行的还有另外两家机构，分别是正博和Future Capital，其将有条件各自认购盛京银行4亿股H股，入股价格为6.818182港元（约合6元人民币），与恒大的入股价格等同。

恒大是中国最大的房地产开发商之一。房地产350vip葡亰集团350vip葡亰集团时代正在成为过去，这家地产开发商也在寻求新的业务和区域拓展方向。此前恒大350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团在新动力350vip葡亰集团领域动作频频，如今又打算深耕东北区域。

本次增资前，恒大曾经经过恒大南昌持有盛京银行17.28%的股份，为盛京银行第一大股东。界面商学院分析以为，经过向盛京银行的进一步增资，借助盛京银行的弱小资金纽带，不只将拓展恒大350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团的业务领域，也将加强恒大350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团在东北区域的影响力。不过，鉴于这家银行蹩脚的盈利才能，这到底能在多大程度上提升恒大350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团的影响力还是值得怀疑。

盛京银行2018年的净利润为52亿元，是过去五年来的最低程度，相比2017年下降了三成。利润大幅下降的根源在于其报表受骗年确认了高达64亿元的资产减值损失。

信贷资产的回收不良是导致64亿元资产减值损失的最大缘由。据财报数据，盛京银行2018年利润表上总计确认了51亿元的信贷损失，占当年全部资产减值损失的80%。另外一项严重资产减值损失是那些并不怎样透明的资产管理计划以及信托收益权计划。本质下去说，这些资产类别也是跟信贷性质等同的债务资产，盛京银行当年一共确认了该等资产10亿元的减值损失。

出现这一巨额资产减值损失并不奇异。商业银行的运营表现脱离不开宏观经济环境，盛京银行的次要运营区域位于东北三�。�具体执行业务的18家分行，东北三省就有15家，东北三省贡献这家银行87%的营收规�！�

但是，东北三省近几年来不断是中国经济350vip葡亰集团最为薄弱的区域之一。据国家统计局数据，辽宁2018年GDP同比增长5.7%，吉林同比增长4.5%，黑龙江同比增长4.7%。全体来看，都与当年6.6%的全国经济增速存在不小的差距。

区域经济增长不理想，反映在盛京银行的报表上，就是不良资产增长。盛京银行过去三年的不良贷款余额和不良率不断在大幅上升，前者从2015年的8亿元，上升至2018年末的64亿元；后者则从0.42%快速上升至1.71%，不良贷款率高于全国城商行1.57%的均匀程度。

盛京银行不良资产的成绩一度引发证监会的质疑，以为其“贷款风险分类的判别根据和执行状况以及不良贷款的划分能否谨慎存疑”，这最终导致了盛京银行2017年A股IPO的折戟。而就在2017年前后，张家港行(5.800, 0.01,0.17%)（002839.SZ）、青岛银行(6.620, -0.02, -0.30%)（002948.SZ）、江苏银行(7.350, -0.02, -0.27%)（600919.SH）等顺利登陆了A股资本市场。

容易引发质疑的还有一个关键数据是盛京银行过低的息差，这最终严重减弱了其盈利才能。盛京银行2018年净息差仅为1.43%，而同一年度大型商业银行净息差高达2.1%，股份制银行1.76%，城市商业银行1.9%，盛京银行片面落后。即便是与A股上市公司中盈利才能较低的江苏银行相比，这一数据也显得偏低，后者去年净息差1.51%。

较低的息差，最终减弱了盛京银行净资产收益率的表现，其从2016年的最高19.05%下降到2018年的9.49%。

盛京银行还是有着不少的光环，据英国《银里手》杂志联合Brand Finance发布的排名，其在全球商业银行500强中排名191位。对于股东来说，再好的排名，假如没有转化为盈利才能和股东报答，意义都不大。出于对其盈利才能的质疑，二级市场投资者选择用脚投票，这导致了盛京银行的市值从2015年高点迄今下降了47%，两头一最大度跌幅一度接近70%。

从资产分布的角度看，作为一家地方城市商业银行，盛京银行的生息资产次要分布于信贷、应收款项类投资、债券等类别，这样的资产类别其盈利高低取决于息差和规�！Ｏ⒉钍芟�，意味着这家银行运营效率低下，盛京银行将来盈利扩张的途径只能放在了规模扩张上。

不过，基于商业银行资本充足率的限制，盛京银行的业务扩张遭遇了边界的限定。据2018年财报，盛京银行的一级资本充足率仅为8.52%，《商业银行管理办法》对于商业银行一级资本充足率的红线是不得低于8.5%，几乎没有任何业务的拓展空间，甚至连不良资产的处置也将因此遭到牵制，几乎得到进一步举动的才能。

经过引进恒大350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团等180亿资金，盛京银即将其核心资本充足率从核心一级资本充足率将由8.52%提升至12%，资本充足率由11.86%提升至15%。

恒大入局，将改善盛京银行的被动运营局面，也的确提振了投资者心情，盛京银行的股价周五一度大涨16%，之后回落至12%，报收于5.55港元（约合4.8元人民币），这一价格低于恒大6元人民币的认购价约20%。投资者显然看淡恒大的入局。