经济日报-中国经济网编者按：8月3日，人民银行召开2020年下半年工作电视会议。对于下半年所要开展的重点工作，会议次要提出五大方面目标，一是货币政策要愈加灵活过度、精准导向，实在抓好已出台稳企业保就业各项政策落实见效。二是守住底线，继续打好防备化解严重金融风险三年攻坚战。三是坚定不移推进金融业稳妥有序开放。四是不断深化金融领域体制机制改革。五是继续做好金融管理和金融服务工作。

　　专家指出，货币政策除延续此前“愈加灵活过度”的表述外，还强调要“精准导向”，这表明货币政策宽松进一步加码的可能性或力度可能有所降低，央行依然更倾向于运用定向工具来支持实体经济。

　　央行部署下半年重点工作

　　据央行官网，8月3日，人民银行召开2020年下半年工作电视会议，传达学习党地方、国务院关于经济金融工作的重要部署，总结上半年各项工作，分析经济金融情势，对下半年重点工作作出部署。

　　会议要求，2020年下半年，人民银行零碎要片面贯彻落实党地方、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，坚持新350vip葡亰集团理念，以供给侧结构性改革为主线，扎实做好“六稳”工作、片面落实“六�！币逦�，坚持总量过度、合理增长，着力稳企业保就业，防备化解严重金融风险，加快深化金融改革开放，促进经济金融健康350vip葡亰集团。

　　一是货币政策要愈加灵活过度、精准导向，实在抓好已出台稳企业保就业各项政策落实见效。综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，同时留意把握好节拍，优化结构，促进普惠型小微企业贷款、制造业中长期贷款大幅增长。重点落实好1万亿元再贷款再贴现政策和两项中转工具，应延尽延，尽可能多地将受疫情冲击的小微企业纳入支持范围。同时，坚持市场化准绳，尊重商业银行自主运营权，支持政策不附加硬性要求，消弭小微企业顾虑和担忧。抓好阶段性督查和评价验收，推进企业融资成本明显下降，实在推进金融零碎向企业让利。

　　二是守住底线，继续打好防备化解严重金融风险三年攻坚战。继续按照党地方、国务院的既定部署，以及金融委的具体要求，推进三年攻坚战如期收官，并转入常态化风险防控和风险处置。加快补齐金融风险处置制度短板，健全严重金融风险应急处置机制。落实国务院金融委问责要求，实行严重金融风险构成和处置问责，进一步压实各方责任。加强金融消费权益保护。加强风险监测评价，密切关注金融风险的边际变化。充分发挥存款保险制度的作用。

　　三是坚定不移推进金融业稳妥有序开放。继续落实好已宣布的金融开放措施。推进片面落实准入前国民待遇加负面清单制度。积极稳妥推进人民币国际化和资本项目可兑换，一致债券市场对外开放外汇管理政策。深度参与全球金融管理，实在维护多边主义。

　　四是不断深化金融领域体制机制改革。仔细履行金融委办公室职责，推进已出台金融改革各项措施落地落实。支持地方政府以化解区域性金融风险为目标，量力而行，深化乡村金融机构市场化改革。在推进改革中，要保持县域乡村金融机构法人地位总体波动，保持我国金融组织体系的残缺性。推进中小银行资本补充，重点加大中小银行发行资本补充债券支持力度。深化开发性政策性金融机构改革。继续牵头推进金融业重点立法，深化“放管服”改革。

　　五是继续做好金融管理和金融服务工作。统筹做好收官阶段金融扶贫工作。精心组织起草“十四五”金融改革350vip葡亰集团规划。深化绿色金融、普惠金融、科创金融创新试点。完善地方金融组织统计制度。推进建设古代地方银行会计财务制度。稳步谨慎推进本外币合一银行账户试点。加快完善金融科技监管框架。进步国库会计核算质量。推进征信互联互通。依法有效开展反洗钱监管、调查与监测分析。积极稳妥推进法定数字货币研发。加快建立覆盖全市场的买卖报告制度和总买卖报告库。

　　专家解读央行缘何强调“精准导向”

　　据证券时报，瑞银投资银行中国首席经济学家汪涛表示，货币政策除延续此前“愈加灵活过度”的表述外，还强调要“精准导向”，这表明货币政策宽松进一步加码的可能性或力度可能有所降低，央行依然更倾向于运用定向工具来支持实体经济。

　　至于如何促进普惠型小微企业贷款、制造业中长期贷款大幅增长，光大证券首席银行业分析师王一峰以为，为完成制造业贷款、中小企业贷款增长，促进财政、货币政策同就业、产业、区域等政策构成集成效应，估计监管将设定制造业信誉贷款和中长期贷款增长、小微企业信贷考核等目标。

　　据21世纪经济报道，国家金融与350vip葡亰集团实验室副主任曾刚表示，社会融资规模增速明显高于去年是对今年政府工作报告中提出的“引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”的延续，但异样也表示这是一个阶段性的政策。随着疫情好转和经济复苏，长期来看还是要给货币政策留不足地，但短期内照旧要明显加大对实体经济信贷、融资的支持力度，稳企业保就业。

　　据天风证券银行业首席分析师廖志明预测，随着经济增长的恢复，宽信誉政策有所微调，估计下半年新增贷款将由上半年的同比大幅多增转为略微多增，全年新增贷款20万亿左右。此外，估计政府债券净融资下半年将多增2.27万亿左右，政府债券发行量大，支撑社融增速进一步走高。后疫情时代，考虑到货币政策之微调，综合政府债券发行节拍等要素，估计10月份社融增速将见顶于13.5%左右，11月和12月份将略微回落。

　　350vip葡亰集团地区某券商国际金融分析师表示，不管是国常会还是央行会议，都强调称货币政策要愈加灵活过度，精准导向。这也意味着央行的货币政策宽松力度会灵活根据经济复苏状况和宏观经济情势来做出变化，六月、七月经济复苏情势较好，央行货币政策则在逐渐加入疫情以来的超宽松形状，恢复常态化，但目前国际经济金融情势不明，中美摩擦可能加剧，这些都会影响到央行货币政策导向，今年社融增速没有设立具体目标，也是希望政策调整可以根据经济情势变化灵活。

　　据每日经济旧事，民生银行首席研讨员温彬表示，央行经过一系列再贷款、再贴现等有针对性的货币政策工具处理小微企业“融资难、融资贵”的困境，那么尊重商业银行自主运营权，意在经过该激励措施，使商业银即将政策传导至实体经济。但同时，商业银行要本着商业化、市场化的准绳，避免一些潜在的市场风险，在控制风险的前提下最大限制处理小微企业融资难、融资贵等成绩。

　　把握动态均衡 货币调控精准出招

　　中国证券报发表评论称，央行下半年工作电视会议明确，货币政策要愈加灵活过度、精准导向，实在抓好已出台稳企业保就业各项政策落实见效。可以看到，监管部门愈发注重货币政策调控的度和质效，在支持疫情防控和经济恢复350vip葡亰集团的同时，愈加注重把握好稳增长、防风险等多种目标的动态均衡。

　　首先，强调货币政策精准导向，意味着央行在将来一段工夫会更多运用结构性和中转性货币政策工具，完成货币政策的精准滴灌。今年以来，金融政策的中转性和精准性明显提升，尤其是央行新创设普惠小微企业信誉贷款支持计划和普惠小微企业贷款延期支持工具，这两个中转实体经济的货币政策工具使金融服务虚体经济的质量和效率进一步提升。

　　具体从“精”和“准”上看，“精”意味着将来货币政策重心从重总量转向重结构，力争“少花钱多办事”；“准”则是要确保新增信贷重点流向制造业、中小微企业等实体经济重点领域或薄弱环节，把每一笔钱都花在“刀刃”上。

　　其次，强调货币政策愈加灵活过度，表明随着疫情防控获得严重成果、经济稳步恢复，货币政策也将把握好节拍和力度。按照央行有关人士的说法，当前愈加强调“过度”这两个字。“过度”有两个含义，其中之一是总量要过度，信贷的投放要和经济复苏的节拍相婚配。从过去几个月的信贷投放规�：徒谂纳峡�，今年完成全年人民币贷款新增近20万亿元，社会融资规模增量超过30万亿元的目标成绩不大。下半年信贷投放或趋于颠簸。

　　再次，在推进企业融资成本明显下降方面，愈加强调综合融资成本的概念，注重运用市场化改革的办法，经过向实体经济合理让利、深化贷款市场报价利率（LPR）改革，推进企业综合融资成本明显下降。值得指出的是，企业综合融资成本并不等同于贷款利率。前述央行人士指出，过度的第二个含义即价格要过度，利率不是越低越好。

　　此外，金融防风险工作不可涣散。在信贷投放相较此前较多的状况下，资金流向监管愈加严厉，以防止出现资金空转等景象发生，从而进一步进步货币信贷政策执行的针对性和有效性。同时，要进一步处理好稳增长与防风险的关系，进步金融监管的有效性，继续打好防备化解严重金融风险三年攻坚战，前瞻性地防控风险，让风险应对走在市场曲线之前。