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　　12月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上期持平。至此，两项贷款市场报价利率已连续8个月保持不变。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，12月份LPR报价保持不动符合市场预期。本月15日，央行超额续做1年期中期借贷便利（MLF），招标利率为2.95%，与上月持平。这意味着12月份LPR报价的参考基础未发生变化。自去年9月份以来，1年期LPR报价与1年期MLF招标利率一直保持同步调整，两者利率点差固定在90个基点。

　　“另外，近期以存款类机构7天质押式回购利率（DR007）为代表的短期市场利率基本围绕短期政策利率波动，但同业存单发行利率等中期市场利率仍保持高位。这将在一定程度上抵消银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响，意味着近期银行均匀边际资金成本难现明显下行，报价行下调12月份1年期LPR报价‘加点’的动力不足。”王青以为。

　　光大银行金融市场部分析师周茂华以为，国内货币政策保持稳�。�继续对经济恢复构成有力支持。近几个月，国内经济恢复态势良好，广义货币（M2）、社会融资规模保持较高增速，实体经济融资需求微弱，显示目前利率与货币信贷供应合理、过度。从银行负债和运营压力看，报价行更情愿保持“加点”的波动。

　　LPR报价连续保持不变能否会对企业贷款利率下行产生阻力？王青表示，5月份以来，监管层着力推进金融零碎对实体经济减负1.5万亿元，旨在防备“大水漫灌”的同时，重点针对制造业、中小微企业实施“定向滴灌”。这意味着LPR报价保持不变并不会对企业贷款利率下行势头产生本质性影响。银行可经过下调企业贷款利率定价中的“加点”部分，降低企业实践融资成本。

　　值得留意的是，央行于12月21日重启了14天期逆回购操作，操作量为1000亿元。对此，周茂华以为，央行启动14天期逆回购操作，次要为呵护跨季、跨年资金面，波动市场预期。由于此前央行超量续作MLF，向市场投放充裕的长期资金，一定程度缓解了银行全体负债压力，短期央行经过搭配不同期限的公开市场操作工具，维护市场流动性保持波动。

　　“接上去央行政策利率调整关键还是看宏观经济与市场350vip葡亰集团趋向，关注内需复苏与实体经济融资需求。货币政策要注重稳增长与防风险之间的均衡，经过改革手腕进一步疏浚货币政策传导，提升政策质效。从国内经济恢复趋向看，明年一季度央行调降政策利率的概率仍偏低。”周茂华说。

　　王青表示，着眼于第三季度货币政策执行报告提出的“尽可能长工夫实施正常货币政策”，将来若宏观经济运转出现波动，央即将优先保持政策利率波动，经过引导市场利率走向、进而推进LPR报价调整的方式改变企业融资成本，实施逆周期调理。（经济日报-中国经济网记者 姚 进）