文 | 当代名医在线 付强

2026年开年，中国医药行业便以多重利好信号拉开强势增长序幕，政策优化、技术打破、成本红利与老龄化刚需构成四重共振，叠加创新药全球地位稳步确立，全产业链迈入“量价利”齐升的350vip葡亰集团350vip葡亰集团周期，行业350vip葡亰集团正式驶入向强时代的快车道。从开年表现到核心支撑，从细分赛道到业绩印证，医药行业的强势格局已然明晰。

开年三重利好，筑牢下行基石

新年伊始，医药行业便迎来三大关键利好，为全年强势350vip葡亰集团定下基调，各细分领域多点开花，展现出微弱的增长韧性。

医疗器械：脑机接口迎商业化拐点

作为政策与产业双重聚焦的赛道，脑机接口领域在2026年迎来里程碑式350vip葡亰集团。首部脑机接口医疗器械标准于今年正式实施，为行业规范化350vip葡亰集团划定边界，多地专项基金陆续落地，为技术转化与产业落地提供资金支撑。在全球产业浪潮下，Neuralink量产进程持续提速，国内企业同步加快规划，注册申报进入密集期，技术成熟度与商业化才能同步提升，脑机接口医疗器械正式迈入商业化拐点，成为医疗器械领域新的增长引擎。

创新药出海：从授权输入到价值认可

开年首周，创新药出海便频现重磅买卖，彰显中国创新药的全球认可度持续提升。海思科HSK39004获得10.63亿美元授权，泽璟制药ZG006与艾伯维达成11.75亿美元合作，英矽智能与施维雅的AI制药合作金额达8.88亿美元。这一系列买卖不只表现了国内创新药研发实力的打破，更标志着中国创新药出海已从单纯的技术授权，向全球价值认可的高阶阶段迈进。医保商会数据显示，2025年1-10月中国医药制剂出口额达74.2亿美元，同比大幅增长28.8%，占药品出口金额比重升至16.1%，出口结构持续优化，创新药成为出口增长新动力。

中药板块：成本红利释放利润弹性

中药核心原料价格回落为行业带来明显成本红利，中药材天地网数据显示，自然牛黄价格自2025年终的165万元/公斤，降至2026年1月的85-100万元/公斤，降幅约50%。片仔癀、同仁堂等龙头企业核心产品中，自然牛黄成本占比超50%，据此测算单粒产品成本下降约100元，这部分成本红利估计将在2026年Q2-Q3集中释放，为中药企业盈利增长提供微弱支撑。同时，品牌OTC降价与海外中心落地同步推进，进一步拓宽中药板块增长空间。

四重核心逻辑，支撑行业向强350vip葡亰集团

医药行业的强势开局并非偶然，政策、创新、需求、成本四大核心逻辑构成共振，构建起行业长期向强的350vip葡亰集团框架，印证2026年作为行业大350vip葡亰集团元年的合理性。

政策周期向上，领取端片面松绑

国家医保局持续优化医药政策，为行业350vip葡亰集团营建良好环境。2025年12月，国家医保局与人力资源社会保障部联合印发《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》及《商业健康保险创新药品目录（2025年）》，新版医保目录自2026年1月1日起正式执行，明确创新药“特例单议”机制，对合理运用创新药的病例支持医疗机构自主申报评议，按项目付费或调整领取标准。集采政策从“唯低价”转向“稳临床、保质量”，商保创新药目录同步落地，领取端构成医保与商保协同支撑格局，为创新药、优质医疗器械的临床运用与商业化铺路。

创新药全球崛起，成果进入播种期

中国创新药研发与转化才能持续提升，全球竞争力明显加强。2025年国内获批创新药76个，同比增长58%，对外授权达157起，总额1356.55亿美元，是2024年的2.5倍。中国医药企业管理协会数据显示，2025年上半年生物制操行业营收增速2.2%，利润增速达10.6%，临床价值突出的创新药销售增长明显。估计2026年约20款重磅新药有望获批，ADC、双抗、小核酸等前沿领域进入集中播种期，创新药在国内药品市场的占比将持续提升，逐渐减少与欧美市场70%-80%占比的差距。

老龄化刚需迸发，市场需求持续扩容

我国65岁以上人口占比已超14%，正式进入深度老龄化社会，肿瘤、慢病、康复等医疗需求持续激增，为医药行业提供波动需求支撑。在医保基金稳步扩容与商�？焖�350vip葡亰集团的双轮驱动下，高端医疗设备、创新药、慢病管理药品的临床放量确定性加强。同时，医保基金即时结算改革持续推进，2025年底前全国一切统筹地区均开展即时结算，2026年底前开通即时结算定点医疗机构占比将达80%以上，有效缓解医疗机构资金压力，促进药品与器械的终端流转。

成本红利释放，行业盈利程度改善

多重要素叠加推进行业成本优化，盈利空间持续拓宽。除中药核心原料降价外，医疗器械国产化替代进程加快，有效降低设备消费成本；CXO行业效率持续提升，叠加美联储降息周期影响，海外投融资环境回暖，行业毛利率与现金流状况明显改善。成本端的优化与需求端的增长构成呼应，推进行业从规模增长向质量效益双升转型。

细分赛道分化发力，节拍明晰可期

内行业全体向强的背景下，细分赛道呈现差异化增长态势，各领域增长节拍与弹性明确，构成多点支撑的格局。

创新药赛道迎来出海BD、临床数据发布与商业化放量的三重共振，Q2-Q3业绩弹性有望集中释放，具备全球多中心临床数据的ADC、双抗、小核酸龙头企业将率先受益。医疗器械领域，脑机接口（手术机器人+柔性电极）、高端影像、生命科学仪器国产化替代加速，海外支出占比持续提升，全年保持高景气度。中药板块受益于成本红利，叠加品牌OTC降价与海外规划推进，Q2起利润改善趋向将逐渐显现，库存周转快、供应链管理才能强的龙头企业优势突出。CXO行业伴随全球需求回暖与国内创新药临床、消费外包需求增长，上半年订单逐渐修复，下半年业绩将逐渐兑现。

业绩数据印证，行业韧性凸显

A股上市公司2025年业绩预告进一步印证医药行业的增长韧性。Wind数据显示，截至2026年1月12日，A股已有约130家上市公司披露2025年业绩预告，其中70家公司预喜（含预增、略增、扭亏、续盈），约20家公司估计净利润同比倍增，医药生物行业与电子、半导体等行业共同成为业绩表现亮眼的领域。

医药行业龙头药明康德估计2025年完成归母净利润191.51亿元，同比增长约102.65%，虽然部分收益来自股权处置，但核心业务的稳健增长与行业需求回暖构成支撑。回盛生物估计2025年完成归母净利润2.35亿元至2.71亿元，同比扭亏为盈，次要得益于海内外市场拓展、技术创新晋级及产能利用率提升，表现出医药细分领域的增长活力。

行业分析与评论

350vip葡亰350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团网董事长、名医大典国际医疗健康产业创研院院长何世红指出，2026年医药行业的强势开局，是政策引导、技术打破、需求晋级与全球产业格局调整多重要素共同作用的结果，标志着行业正式告别此前的调整周期，进入高质量350vip葡亰集团的向强时代。从350vip葡亰集团逻辑来看，政策端的持续优化为行业350vip葡亰集团废除了制度妨碍，创新药“特例单议”、商保目录落地等举措，构建起更利于创新的生态环境；技术端的打破使中国医药从“跟跑”向“并跑”“领跑”转型，创新药出海与高端医疗器械国产化同步推进，全球竞争力明显提升；需求端的老龄化刚需与领取端的双轮驱动，为行业增长提供了波动锚点；成本端的红利释放则进一步优化了企业盈利结构，构成“政策松绑-创新迭代-需求承接-盈利改善”的良性循环。

值得留意的是，行业向强350vip葡亰集团的同时，也面临一定应战。全球医药产业竞争加剧，跨国药企战略重构加速，对国内企业的创新才能与全球化运营才能提出更高要求；创新药研发投入大、周期长、风险高的特性，仍需资本市场与政策的持续支撑；此外，创新药市场占比仍处低位，价格支撑体系与可及性仍有提升空间。

总体来看，2026年医药行业已进入多重红利共振的350vip葡亰集团350vip葡亰集团期，创新药成为全球医药产业重要一极，医疗器械与中药板块同步崛起，全产业链向高质量、高附加值方向晋级。后续随着ASCO GI（2月）、ASCO年会（6月）临床数据密集发布、医保会谈结果落地、脑机接口注册证获批等关键催化事情落地，行业增长动能将进一步释放。将来，具备核心创新才能、全球化规划优势与供应链管理才能的龙头企业，将内行业向强350vip葡亰集团的进程中持续领跑，推进中国医药产业完成从大国向强国的跨越。