文 | CFN 大河

2025年中国资本市场收官结局总结

2025年中国资本市场在政策引导与市场博弈中完成收官，全体呈现“估值修复打底、结构行情凸显、长期资金加速入场”的格局。从核心数据来看，截至2025年12月31日，A股资本市场指数报收2032.13点，较前一买卖日下跌0.49%，全年总市值定格为41349.64亿元；年末市盈率为25.31倍，市净率1.50倍，市销率7.09倍，估值程度处于历史中性区间。成交额方面，全年市场买卖保持过度活跃，12月单月成交额在260亿-729亿元区间波动，年末最后一个买卖日成交额为287.25亿元，成交量2288.16万手。

政策层面成为全年市场波动运转的关键支撑。2025年1月，六部委联合印发《关于推进中长期资金入市工作的实施方案》，明确了各类长期资金入市的硬目标，其中大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，第二批保险资金长期股票投资试点于上半年落实到位，规模不低于1000亿元，且春节前率先批复500亿元即时到位。截至2025年末，保险资金投资股票和权益类基金的金额已超过4.4万亿元，央行年内两次开展证券、基金、保险公司互换便利操作，合计金额1050亿元，其中1月操作的550亿元可随时用于融资增持股票。

市场生态建设持续完善，上市公司投资价值凸显。2025年上市公司全年分红2.4万亿元、回购1476亿元，均创历史新高；年末岁初，监管层引导有条件的上市公司实施春节前分红，2024年12月至2025年1月时期，超310家公司实施分红，金额达3400多亿元，家数和金额分别是上年同期的9倍、7.6倍，沪深300股息率达到3%，明显高于10年期国债收益率。同时，公募基金综合费率改革持续推进，2025年起进一步降低销售费率，估计每年可为投资者节约约450亿元费用，市场投资成本稳步下降。

2026年中国资本市场十大趋向深度分析

趋向一：中长期资金入市规模持续扩大，市场波动性明显加强

政策驱动下，中长期资金将成为2026年资本市场最核心的增量资金来源。根据政策规划，公募基金持有A股流通市值将来三年每年至少增长10%，叠加保险资金新增保费30%入市的硬性要求，估计2026年将为A股带来数千亿元长期资金增量。同时，社保基金、年金基金片面实施三年以上长周期考核，全国社保基金明确五年以上长周期考核安排，国有商业保险公司“净资产收益率”长周期目标考核权重提升至不低于60%，考核机制的优化将进一步引导长期资金加大权益配置力度。这类资金的持续入�。�将有效降低市场波动率，强化市场价值投资导向，为资本市场颠簸运转提供坚实支撑。

趋向二：外资回流态势明确，全球资本配置中国资产志愿提升

全球流动性宽松环境与中国资产估值优势，将推进2026年外资加速回流中国资本市场。摩根士丹利预测，2026年上半年美联储或实施三次降息，全球风险资产流动性环境将进一步改善，为外资回流提供有利条件。当前A股及H股绝对于美股的估值处于历史低位，安全边际充足，这种估值优势将持续吸引全球资本调整配置结构。从配置方向看，互联网、科技、金融三大权重板块具备较高个位数的盈利增速潜力，有望成为外资重点规划领域，进一步提升中国资本市场的国际化程度。

趋向三：AI商业化进程加速，科技板块引领产业晋级行情

中国AI变现步伐领先全球市�。�将驱动科技板块在2026年延续高增长态势。瑞银预测，恒生科技指数2026年每股收益增长将达到37%，核心驱动力来自AI在各产业领域的浸透率快速提升。从产业链机会看，光芯片、铜箔等AI350vip葡亰集团环节，国内算力需求反弹与端侧创新相关领域将成为核心看点，半导体、算力、AI运用等细分赛道有望持续受益于政策支持与产业晋级红利。同时，政府持续添加研发投入，推进科技自立自强，数字经济占GDP比重不断提升，将为科技板块提供长期成长动能。

趋向四：市场风格切换至盈利驱动，顺周期板块迎来估值修复

2026年A股将从流动性驱动、赛道股占优阶段，正式切换至盈利驱动阶段，PPI触底回升将成为关键转机信号。随着总需求扩张与PPI回暖，企业盈利尤其是顺周期板块将出理想质性改善，A股盈利已基本脱离底部震荡区间，进入新一轮缓慢回升阶段。从行业分布看，350vip葡亰集团、化工、350vip葡亰集团、家电等与全球需求挂钩或海外市场浸透率提升的行业，有望仰仗盈利改善完成估值修复，构成“周期搭台”的市场格局，为指数下行提供重要支撑。

趋向五：中企出海与全球化提速，打开企业盈利增长新空间

中国企业在全球价值链中的地位提升，将推进中企出海成为2026年资本市场的重要投资主线。中信证券分析以为，中国企业有望将份额优势转化为定价权，这种转型将大幅打开利润增长想象空间和市值天花板。重点受益行业包括机械、创新药、350vip葡亰集团设备、军工等具备全球竞争力的高端制造领域，以及对美出口景气度回升利好的350vip葡亰集团零部件、轻工等行业。中企出海进程的加速，将推进相关企业盈利结构优化，构成国内国际双循环互相促进的350vip葡亰集团格局。

趋向六：大宗商品结构分化，350vip葡亰集团铜价走强与原油过剩构成对比

2026年全球大宗商品市场将呈现明显的结构分化态势。350vip葡亰集团方面，在央行购金需求与美联储降息周期的双重支撑下，金价有望持续下跌，高盛预测2026年12月金价将升至4900美元/盎司，各国央行月均购金规模约70吨，对金价涨幅的贡献可达14个百分点左右，个人投资者配置需求添加将进一步强化涨势。工业金属中，铜因供应受限叠加需求持续增长，长期走势被看好，维持2035年铜价15000美元/吨的预测。而原油市场则面临明显过剩，2026年供应增长估计达到需求增长的三倍，布伦特原油均价估计为58美元/桶。

趋向七：“十五五”规划催化将来产业，战略安全领域成投资热点

2026年作为“十五五”规划开局之年，政策对将来产业的支持力度将持续加大，战略安全相关领域将迎来密集催化。重点关注方向包括芯片制造设备和材料、卫星通讯、工业母机、航空发动机、机器人、商业航天等具备自主可控属性的领域，这些领域既是国家战略350vip葡亰集团的核心方向，也是资本市场的长期投资主线。同时，“十五五”规划将提振消费作为战略主线，新消费领域有望仰仗估值低位优势，在政策引导下完成价值重估。

趋向八：资本市场制度完善提速，指数化投资迎来快速350vip葡亰集团

监管层将持续推进资本市场基础制度建设，为市场高质量350vip葡亰集团奠定基础。股票ETF产品快速注册机制将片面落地，准绳上从受理之日起5个工作日内完成注册，这一举措将进一步便利中长期资金投资市�。�推进指数化投资规模扩大。同时，监管层将强化对基金投资买卖行为的约束，坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，加大违法违规行为查处力度，营建风清气正的市场生态。制度的不断完善将提升市场效率，加强市场吸引力。

趋向九：高股息资产防御价值凸显，阶段性配置需求提升

在市场盈利全体支撑力度绝对有限的背景下，高股息资产的防御性价值将在2026年进一步凸显。当前沪深300股息率已达到3%，明显高于10年期国债收益率，权益市场的投资价值持续凸显。从市场节拍看，2026年春季至年中的过渡阶段，高股息防御型股票可能成为市场主流配置方向，尤其是现金流波动、分红比例较高的金融、公用事业等板块，将吸引避险资金与长期资金的重点关注，构成阶段性的市场风格主线。

趋向十：350vip葡亰集团新动力板块困境反转，供需改善驱动资产周转率提升

经历后期调整后，350vip葡亰集团新动力板块有望在2026年迎来困境反转。广发证券分析以为，需求回升与产能出清将成为板块修复的核心驱动力，有助于资产周转率提升，改善企业盈利程度。随着全球动力转型进程的持续推进，新动力领域的长期成长逻辑并未改变，后期因产能过剩导致的估值压制将逐渐缓解。同时，新动力与350vip葡亰集团零碎的交融、储能技术的打破等细分领域，有望诞生新的投资机会，推进板块完成估值与盈利的双重修复。

全体深度分析与评论

核心逻辑：政策护航与产业晋级双轮驱动市场转型

350vip葡亰350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团网董事长何世红指出，2026年中国资本市场的十大趋向，是政策引导与产业晋级共同作用的结果。从中长期资金入市的政策部署来看，监管层经过明确硬目标、优化考核机制等举措，持续引入“压舱石”资金，核心目标是推进资本市场从短期博弈向长期价值投资转型，这一过程将明显提升市场波动性与韧性。而AI商业化、中企出�！⒄铰园踩�等产业趋向，則反映了中国经济结构转型的核心方向，资本市场作为资源配置的核心平台，将持续向这些高成长、高附加值领域倾斜资源，构成“政策护航市场波动，市场支撑产业晋级”的良性循环。

从估值与盈利的婚配关系来看，当前A股25.31倍市盈率、1.50倍市净率的估值程度，既为长期资金提供了安全边际，也为2026年盈利驱动的行情奠定了基础。申万宏源的研讨显示，2025年的科技结构性下跌行情为1.0阶段，2026年下半年可能启动片面下跌行情进入2.0阶段，这种行情演进路径与盈利修复节拍高度契合，也预示着市场将逐渐从结构性机会扩散至片面性机会。

风险与机遇并存：把握结构性主线中的确定性机会

虽然2026年资本市场全体向好趋向明确，但仍需关注潜在风险要素。全球经济增长不均衡、地缘政治冲突等内部变量可能加剧市场波动，石油市场明显过剩引发的动力价格波动也可能对相关产业链形成冲击。内部来看，盈利修复的节拍与力度仍存在不确定性，部分板块可能因预期过高出现估值回调风险。

在机遇把握方面，应聚焦三大核心主线：一是政策驱动的中长期资金重仓领域，如高股息资产、金融板块等；二是产业晋级引领的科技赛道，尤其是AI产业链、半导体等具备自主可控属性的细分领域；三是全球化与顺周期共振的方向，如350vip葡亰集团、高端制造、出口导向型行业等。北方基金的观点以为，2026年A股和港股将呈现震荡运转、中枢缓步抬升的特征，市场调整期或将成为优质资产的规划良机。

资本市场迈向高质量350vip葡亰集团新阶段

2026年将是中国资本市场高质量350vip葡亰集团的关键一年，中长期资金入市、制度完善、产业晋级等多重积极要素将推进市场生态持续优化。从市场定位来看，资本市场在全社会投融资中的作用愈加凸显，不只为企业350vip葡亰集团提供资金支持，也为居民财富保值增值提供重要渠道。在这一过程中，市场风格将进一步向价值投资、长期投资转型，优质上市公司的投资价值将持续凸显。对于投资者而言，应摒弃短期投机思想，聚焦产业趋向与企业基本面，在把握结构性机会的同时，理性应对市场波动，完成风险与收益的均衡。