不久前，苏宁易购350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团股份有限公司（以下简称“苏宁易购”）宣布引入国有战略投资。本次买卖完成后，深国际控股（深圳）有限公司（以下简称“深国际”）将持有苏宁易购8%的股份，深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司（以下简称“鲲鹏资本”）持股比例为15%，深国际、鲲鹏资本均为深圳国资。

　　苏宁易购表示，本次引进国资战略股东，有利于公司进一步聚焦零售服务业务，进步公司资产及业务的运营效率和盈利才能，有助于更快推进企业长期战略的实施落地。这正应了苏宁创始人张近东的说法，“在内内部多种要素交错的2021年，注定会成为苏宁350vip葡亰集团过程中意义特殊的一年，也必将是苏宁近十年350vip葡亰集团的转机之年”。

　　缓解债务压力

　　今年2月25日，苏宁易购忽然停牌，并发布公告称，收到公司实践控制人、控股股东张近东以及股东苏宁电器350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团有限公司告诉，拟筹划本公司股份转让事宜，估计转让比例为20%至25%，股权受让方属于350vip葡亰集团等行业。根据拟转让股份比例，估计可能触及公司控制权变化。由此引发多方猜测。

　　自去年11月以来，苏宁易购就卷入“债务危机”传闻漩涡之中，有关债券价格大跌。苏宁迅速出手，在3个月内兑付债券179亿元，也未彻底打消投资者疑虑。

　　今年2月10日，信誉评级机构中诚信国际发布公告，将苏宁易购的评级展望由波动调整为负面。中诚信国际表示，苏宁易购短期债务占比不断处于较高程度，且可动用货币资金对短债的覆盖才能较弱。苏宁易购股东苏宁电器本部债券集中兑付压力较大。截至2月10日，苏宁电器今年内到期及回售公司债券本金为104.88亿元。

　　业界留意到，今年2月1日，苏宁电器对“16苏宁01”开展置换要约。此外，苏宁易购实践控制人将苏宁置业350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团有限公司及苏宁控股350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团有限公司的大部分股权进行质押。上述状况反映出企业流动性较为紧张。

　　在债务承压的同时，苏宁易购盈利状况堪忧。2020年，在新冠肺炎疫情蔓延、零售市场竞争激烈的背景下，苏宁线下零售板块运营承压，同时线上零售板块及物流板块投入加大，导致运营出现较大亏损。上市公司业绩预告显示，2020年苏宁易购扣除非经常性损益后的净利润亏损额估计为60.87亿元至65.87亿元。

　　业界普遍以为，苏宁易购最新公告明确拟引入国资股东的事宜，加强了企业350vip葡亰集团的确定性和市场决心，对苏宁易购更好推进转型晋级将产生积极影响。

　　据悉，按本次买卖股份转让价格6.92元/股计算，苏宁易购将引入148亿元战略投资。股份转让款将优先用于经过增资苏宁电器350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团等方式来进步股份转让方的资本实力，优化财务结构。

　　优化股权结构

　　从苏宁易购的股权结构看，此次买卖完成后，苏宁易购原控股股东、实践控制人张近东及其分歧举动人苏宁控股350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团持股比例为16.38%，苏宁电器350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团持股比例为5.45%，淘宝中国持股比例为19.99%，鲲鹏资本持股比例为15%，深国际持股比例为8%。苏宁易购将处于无控股股东、无实践控制人形状。

　　公告显示，苏宁易购将在深圳设立华南地区总部。深国际、鲲鹏资本作为产业投资人，将与其他深圳市属国企共同围绕商品供应链、电商、科技、物流、免税业务等领域，对苏宁易购综合赋能；协调相关方为公司及其业务350vip葡亰集团提供必要的政策、税收、金融等方面的支持。与此同时，深国际、鲲鹏资本还将积极推进苏宁易购管理的规范化建设，完善管理体制和激励机制，保持公司核心350vip葡亰集团350vip葡亰集团管理团队的波动，促使公司进一步聚焦核心主业，完成全体业务的高质量350vip葡亰集团。

　　分析人士以为，从此次方案来看，股权结构、管理结构设计充分市场化，也充分尊重张近东以及其所领导的350vip葡亰集团350vip葡亰集团管理团队的才能和价值。

　　聚焦零售主业

　　苏宁是实体零售业互联网转型的代表性企业，其以“科技转型、智慧再造”为核心，完成线下实体连锁店与线上易购平台共同350vip葡亰集团。

　　目前，苏宁由传统家电连锁企业转型为智慧零售巨头，着力服务“全客群”、运营“全品类”、拓展“全渠道”。近年来，苏宁更是不断聚拢资源，股权投资接连不断。比如，48亿元收买家乐福中国80%股权、42.5亿元收买天天快递、27亿元收买万达百货、3.34亿美元控股PPTV、6600万美元收买红孩子母婴……此外，苏宁还重金投入足球项目，控股了意大利国际米兰俱乐部。

　　这些投资在业内看来，转型大方向是对的，那就是打造综合性零售350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团，经过必要的战略并购，快速规划卡位，在互联网零售中博得自动。但不得不说，苏宁的一些投资离主业较远，分散了精力和资源，出现亏损甚至拖累了公司350vip葡亰集团。此外，持续大手笔投资需求稳健的现金流支撑，而苏宁核心主业盈利才能也不足以支撑。

　　于是在今年春节后下班第一天，张近东就强调，2021年苏宁要牢牢把握“聚焦”和“创效”两大350vip葡亰集团主基调，完成从商业模式向盈利模式的转变、从零售商向零售服务商晋级。

　　“第4个十年，苏宁正在卸下包袱、轻装上阵，但同时也没有了回旋的余地。”张近东表示，针对不断变化的市场环境，苏宁将坚持聚焦零售赛道的优势业务，坚持效益优先的350vip葡亰集团导向，既要有“宽路当窄路走”的定力，更要有“窄路作宽路行”的才能。

　　今年，苏宁将进行大刀阔斧的业务变革，加快开放赋能、优化线下店面结构、推进大快消供应链交融、推进物流网络的结构调整；将聚焦家电、自主产品、低效业务调整以及各类费用控制等4个利润点，强化苏宁易购主站、零售云、B2B平台、猫宁4个规模增长源。

　　“将来10年聚焦零售主业，要大胆调整，该砍的砍，该转的转。”张近东说。

　　在张近东表态后，天天快递承接的低价值、高亏损内部业务单量已计划进行快速调整；PP体育以及苏宁旗下的足球俱乐部也在加速调整；江苏足球俱乐部（原名为江苏苏宁足球俱乐部）也于2月28日下午中止运营。种种迹象显示，苏宁的改革步伐正在提速。

　�。ň�济日报-中国经济网记者 周 雷）