近期，A股成交连续打破1万亿元，随着市场买卖升温，量化买卖量在A股买卖量占比状况成为市场关注的话题，有观点以为“量化买卖占A股买卖额比例约为一半，高频量化就等于‘薅市场羊毛’”。

　　我国的量化投资基金行业已走过10余年历程。量化投资本质上是一种依托计算机构建模型再进行投资的策略，其投资逻辑在于从海量的历史数据中寻觅可以带来超额收益的多种“大概率”事情，并严厉按照这些策略所构建的数量化模型来投资。本质上，量化投资是利用计算机和数据运算寻觅市场定价偏向的一种“投机”策略。

　　华泰柏瑞副总经理、量化与海外投资部担任人田汉卿引见，在量化投资模型中，每个模型由很多因子组成，每个因子本质上都是基金经理眼中的一个赚钱的观点。例如，投资者心情因子是将投资者心情变化进行量化统计，作为挑选股票进行投资的决策根据。定性投资和定量投资的具体做法有些差异，好像中医和中医的差异，定性投资更像中医，依托经验和感觉判别。而定量投资更像是中医，依托模型判别，模型对于定量投资基金经理的作用就像CT机对于医生的作用。在每天的投资运作前，基金经理先用模型对市场进行片面“扫描”，然后据此做出决策。

　　华安基金指数与量化投资部基金经理张序表示，量化基金与传统基金相比最大的相反之处是投资目的都是为了选择“打败市场”的优质股票。相比而言，量化策略利用计算机模型集中、批量地挑选股票，“分层”投资的滋味更浓，而不是像自动管理类基金那样对个股投入更多调研精力。

　　万得资讯统计显示，截至9月13日，全市场共有593只公募量化投资基金，分为自动量化型、指数量化型、对冲量化型三种，总规�：霞�2355.78亿元。其中，规模最大的易方达上证50加强A份额为230.52亿元，与自动管理类基金动辄数百亿元的体量相比差距明显。

　　张序以为，“量化投资的买卖额占A股一半”的说法不精确。目前，据估算量化投资的买卖额约占10%。部分投资者对于量化投资的看法仅停留在高频买卖一种策略上，将量化投资等同于高频投资，这是看法误区。

　　量化投资是一揽子投资策略的集合，次要包括三个分支：一是次要运用金融衍生品的量化套利策略；二是高频买卖的投资策略，这一策略次要是经过高换手率和快速买卖捕捉巨大的投资机会，目前公募基金不参与高频买卖策略，也不可能经过高频买卖“薅羊毛”，次要是多数量化私募基金在运用高频买卖；三是公募量化投资基金策略，次要是综合基本面要素、投资者要素、投资频率等诸多因从来制定投资模型，再根据投资模型进行选股和择时。

　　张序引见，买卖频率和换手率的成绩本质上与基金经理本身的投资风格密切相关，与能否是量化基金关系不大。今年的量化投资基金买卖投资比较活跃，成交额的确有所放大。张序以为，这与市场中小盘股受欢迎的投资风格有一定关系。今年以来，中小盘市值的股票更受投资者喜爱，行业之间的股价表现差异较�。�没有出现资金涌入极多数个股或板块的极端行情，使得量化基金更容易捕捉到震荡市场的投资机会。另外，随着宏观经济预期的持续改善，传统低估值赛道和新兴科技类行业的赛道均开始出现更多机会，市场新热点和新投资主题不断涌现。

　　千象资产相关部门担任人表示，“量化买卖占比一半”在私募证券投资基金领域也不成立。量化私募基金中真正运用高频买卖策略的基金数量和规模占比很小。在换手率方面，随着管理规模的添加，规模较大的量化私募管理人自动调低买卖频率是必然趋向之一，否则买卖成本会大幅添加。

　　私募排排网财富管理合伙人荣浩表示，随着近年来量化买卖占比逐渐进步，量化买卖的换手率较之前已明显下降。近期市场买卖量活跃主因并非来自量化私募，更有可能是增量投资者入场、多路资金加仓以及机构调仓行为等综合要素作用的结果。