350vip葡亰集团证券买卖所就三件基本业务规则公开征求意见答记者问。

一、请引见本次公开征求意见规则的全体状况。

答：为贯彻落实习近平总书记关于“深化新三板改革，设立350vip葡亰集团证券买卖所”的重要指示精神和党地方、国务院的决策部署，在中国证监会的指点下，350vip葡亰集团证券买卖所（以下简称北交所或本所）起草了自律监管相关业务规则，自2021年9月5日起陆续向市场公开征求意见。

350vip葡亰集团证券买卖所的基本业务规则次要分为两类：一类是为履行证券买卖所法定职责，按照《证券法》规定必备的上市、买卖和会员管理三大规则，作为首批公开征求意见的规则，构建了证券买卖所的基本制度框架；另一类是落实北交所试点注册制，履行审核职能所需求的相关规则，将于近期公开征求意见。

《350vip葡亰集团证券买卖所股票上市规则（试行）》（以下简称《上市规则》）、《350vip葡亰集团证券买卖所买卖规则（试行）》（以下简称《买卖规则》）和《350vip葡亰集团证券买卖所会员管理规则（试行）》（以下简称《会员管理规则》）等3件基本业务规则次要内容如下：《上市规则》规定北交所上市公司及相关主体的监管要求，《买卖规则》规定北交所的证券买卖制度，《会员管理规则》规定北交所会员资历等管理要求。

二、请引见《上市规则》的体例结构和次要内容。

答：制定上市规则，作为片面规范上市公司及相关主体行为的基本业务规则，是境内外证券买卖所的通行做法。《上市规则》坚持市场化、法治化准绳，围绕进步上市公司质量的总目标，强化以信息披露为中心的监管理念，对精选层现有的分层管理、公司管理、信息披露、股票停复牌等单项业务规则进行体系化整合，同时吸收自创现行上市公司监管的成熟经验，构成了北交所上市公司的总体监管架构和全链条监管安排。

《上市规则》在结构上，由发行上市、持续监管、退市机制、自律监管和违规处理等四部分组成。其中，发行上市包括上市条件与程序、上市保荐与持续督导、募集资金管理等内容，次要与发行审核制度相衔接；持续监管包括公司管理机制、定期报告和临时报告披露、股票停复牌等制度；退市机制次要规定自动退市和强迫退市的情形和程序等事项；自律监管和违规处理次要明确了对违规行为的各类监管措施和纪律处分。

此外，《上市规则》还充分考虑了与北交所试点注册制的有效衔接，各项监管安排与注册制下愈加市场化的发行上市制度相婚配。

三、在信息披露、公司管理等方面，北交所上市公司与沪深买卖所上市公司的监管要求有何异同？

答：北交所上市公司监管制度在遵照上市公司监管基本要求的前提下，充分考虑了北交所服务创新型中小企业的市场定位，总结吸收了精选层运转以来的监管理论。

共性方面，《上市规则》遵照上市公司监管普通规律，落实上市公司监管的法定职责，充分吸收上市公司监管的成熟经验，接轨现行上市公司次要监管安排，保持与沪深买卖所在信息披露和公司管理标准方面的总体分歧性。

特征方面，《上市规则》充分吸收了精选层后期理论经验，承袭契合创新型中小企业特点的监管制度，构成了表现北交所市场定位和特征的差异化制度安排，有效均衡了中小企业在资本市场的规范成本与收益。例如，对现金分红比例不作硬性要求，鼓励公司根据本身实践“量力而为”；对于股权激励，允许在充分披露并履行相应程序的前提下，合理设置低于股票市价的期权行权价格，以加强激励功效。

四、北交所上市公司绝对于精选层挂牌公司在持续监管方面有哪些调整？

答：大力提升上市公司质量，是北交所建设的重中之重。目前，精选层公司比照上市公司监管，具有转换为上市公司的良好基础。充分考虑北交所上市公司监管的新情势、新要求，我们在精选层监管经验基础上做了以下调整：

一是公司管理标准愈加优化。《上市规则》吸收自创上市公司管理经验，充分考虑中小企业管理特点，添加了独立董事该当发表意见的情形，推进独立董事发挥更大作用；将资金占用主体范围扩大到控股股东、实践控制人及其关联方，紧盯“关键多数”；明确了不得新增影响持续运营才能的同业竞争，确保上市公司独立性。

二是信息披露要求愈加具体。《上市规则》坚持以信息披露为中心的监管理念，对真实、精确、残缺、及时、公平的信息披露准绳进行细化解释，便于信息披露义务人精确把握；细化了自愿披露、豁免披露、暂缓披露、行业和风险信息披露等具体要求，进步披露针对性和有效性；建立了一致的内幕信息知情人管理和报备制度，严防内幕买卖等违法行为。

三是停复牌管理愈加严厉。《上市规则》贯彻“少�！⒍掏！⒎纸锥瓮！钡募喙茏忌�，要求上市公司不得滥用停复牌机制，不得利用停牌替代信息保密，确保市场买卖的连续性，保障投资者买卖权益。筹划严重资产重组或发行股份购买资产的，停牌工夫紧缩至不超过10个买卖日，筹划其他严重事项不超过5个买卖日，因特殊情形延期复牌的，连续停牌总时长不超过25个买卖日。

四是主体责任愈加明晰。北交所不再实行主办券商“终身”持续督导，由保荐机构履行规定期限内的持续督导职责。这次要考虑到，北交所上市公司均来源于新三板挂牌满一年的创新层公司，上市时经过了严厉的准入审核，并经过了较长工夫的市场检验，与证券买卖所的理论安排保持分歧，不再实施主办券商持续督导制度。这有利于进一步明确上市公司作为规范运作第一责任人的主体地位，加强上市公司不断进步本身质量的内生动力；有利于进一步压实中介机构责任，激励中介机构加大对中小企业普惠金融投入，与新三板基础层、创新层的主办券商机制构成服务合力。需求强调的是，为确保颠簸过渡，在北交所开市初期，上市公司与主办券商已签署的持续督导协议应继续执行，信息披露和日常业务仍按现行模式办理，本所将尽快明确后续衔接安排。

五、请引见北交所上市公司退市制度的次要内容。

答：建立健全上市公司退市制度，畅通市场出口关，是进步上市公司质量、提升市场活力韧性的重要保障。《上市规则》贯彻“建制度、不干涉、零容忍”方针，自创近期退市制度改革经验，在充分保障投资者合法权益的基础上，充分包容中小企业自然存在的业绩易受内部影响等特点，避免市场“大进大出”；同时，坚决出清严重违法、丧失持续运营才能等极端情形的公司。次要制度包括以下三个方面：

一是退市标准，即“谁应退”。《上市规则》明确了自动退市与强迫退市安排，强迫退市分为买卖类、财务类、规范类和严重违法类等四类情形，构建了多元丰富的目标组合。其中，财务类强迫退市调查期为2年，目标不交叉适用。

二是退市程序，即“怎样退”。《上市规则》规定了退市风险警示，作为强迫退市的先导制度，既向市场充分揭示风险，也保障投资者的买卖权益；明确强迫退市由上市委员会审议，确保退市决定的严肃性和谨慎性。

三是退市去向，即“退到哪”。北交所充分发挥与新三板市场一体350vip葡亰集团的制度优势，对于退市公司，符合全国股转零碎基础层挂牌条件或创新层条件的，鼓励进入相应层级挂牌买卖，继续350vip葡亰集团；存在严重违法等情形，不符合挂牌条件的，转入退市公司板块，表现了对退市风险“分类纾解、充分缓释”的创渎探求。此外，北交所退市公司符合重新上市条件的，可以恳求重新上市。

六、北交所《买卖规则》与原精选层买卖制度安排能否有较大差异，次要内容是什么？

答：北交所《买卖规则》全体延续精选层以连续竞价为核心的买卖制度，涨跌幅限制、申报规则、价格波动机制等其他次要规定均保持不变，不改变投资者买卖习气，不添加市场负担，表现中小企业股票买卖特点，确保市场买卖的波动性和连续性。与精选层买卖制度相比，北交所《买卖规则》仅做了发布主体、体例等顺应性调整，内容没有变化。

次要内容方面，一是实行30%的价格涨跌幅限制，给予市场充分的价格博弈空间，保障价格发现效率。二是上市首日不设涨跌幅限制，实施临时停牌机制，即当盘中成交价格较开盘价初次下跌或下跌达到或超过30%、60%时，盘中临时停牌10分钟，复牌时进行集合竞价。三是连续竞价时期，对限价申报设置基准价格±5%的申报有效价格范围，对市价申报采取限价保护措施。四是买卖申报的最低数量为100股，每笔申报可以1股为单位递增。五是单笔申报数量不低于10万股或成交金额不低于100万元的，可以进行大宗买卖。同时还为引入做市机制，实行混合买卖预留了制度空间。

七、北交所作为公司制买卖所，为什么实行会员管理制度？

答：北交所作为公司制买卖所实行会员管理，会员是证券公司开展业务的资历载体。北交所实行会员管理：一是落实上位法的要求。《证券法》规定了证券买卖所该当制定会员管理规则，《证券买卖所管理办法》就证券买卖所对会员的监管职责予以规范，授权证券买卖所规定会员种类、资历及权益义务。二是便于市场理解。在公司制下，买卖所对参与市场业务的证券公司的监管要求，与会员制买卖所对会员的监管要求总体分歧。从市场参与者的角度看，公司制买卖所对参与业务的证券公司运用“会员”的表述，便于接受和理解。三是符合境内外公司制买卖所的理论。境内外公司制买卖所对参与市场业务的证券公司实施会员管理已有成熟经验，北交所《会员管理规则》予以了充分自创。

八、请引见《会员管理规则》的内容要点。

答：对会员进行监管是证券买卖所的法定职责，也是压实中介机构责任的重要表现。北交所严厉落实上位法规定，积极探求公司制框架下的会员管理制度，充分吸收自创买卖所会员管理、新三板主办券商的成熟经验和制度理论，制定了《会员管理规则》。

次要内容方面，一是建立会员资历与日常管理制度，明确会员资历获得、灭失的条件和程序，并对会员日常业务管理机制提出要求。二是明确会员合规管理与风险控制要求，重点加强买卖风险防控，健全信息隔离制度。三是强化会员客户管理职责，要求会员对客户与产品进行适当性婚配，引导投资者理性参与证券买卖，充分保护投资者合法权益。四是规范信息运用和技术零碎管理，要求会员有效管理客户运用买卖信息行为，不得滥用证券买卖信息，保障买卖及相关零碎的持续波动运转。五是加强会员监督管理，明确买卖所可对会员进行现场和非现场检查，对违犯业务规则的情形采取自律监管措施或纪律处分。