图为第四届进博会技术装备展区通用350vip葡亰集团展台。经济日报记者 马春阳摄

　　昔日的“美国第一企业”通用350vip葡亰集团近日宣布将进行严重重组，拆分为3个上市公司。无独有偶，许多运营状况依然良好的多元化工业巨头，近年也都进行了不同程度的拆分。巨头们的拆分不由引人沉思：曾经风靡世界的多元化大350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团模式结束了吗？

　　昔日的“美国第一企业”通用350vip葡亰集团近日再度引发全球关注。通用350vip葡亰集团董事长兼首席执行官拉里·卡尔普宣布，公司将进行严重重组，拆分为3个上市公司，分别专注于航空、医疗健康和动力。曾经以多元化著称的通用350vip葡亰集团，如今决然背弃了让公司壮大的350vip葡亰集团策略。

　　理想上，通用350vip葡亰集团并非近年来独一进行拆分的大型350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团。就在近日，强生也宣布，公司将拆分为两家上市公司，一家专注于药品和医疗设备，另一家专注于消费品。此外，许多运营状况依然良好的多元化工业巨头，例如西门子、霍尼韦尔、蒂森克虏伯等，近年也都进行了不同程度的拆分。

　　巨头们的拆分不由引人沉思：曾经风靡世界的多元化大350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团模式结束了吗？

　　“第一企业”百年浮沉

　　美国通用350vip葡亰集团公司于1892年创办，当时总部设在纽约州的斯克内克塔迪。随后一百多年来，通用350vip葡亰集团逐渐成长为美国工业巨头。

　　多元化运营可以让内部业务产生协同效应的理念，曾经在商界深化人心，次要推进者便是通用350vip葡亰集团传奇首席执行官（CEO）杰克·韦尔奇。1981年至2001年，在他担任公司CEO时期，通用350vip葡亰集团经过一系列并购完成了业务多元化。尤其是自上世纪80年代起对金融业务的介入，直接促成了通用350vip葡亰集团市值坐上全球第一的宝座。

　　通用金融成立的初衷是协助销售核心工业产品。但是随着美国金融监管进入宽松期，通用金融也迎来大扩张，营收占比一度超过一半，远超原来的主业。在美国工业增速逐渐见顶的年代，金融业务协助通用350vip葡亰集团不断交出美丽的财务报表。仰仗金融业务提供的资金支持，通用350vip葡亰集团四处兼并收买，每年都有大量价格不菲的收买案。并购又不断做大通用350vip葡亰集团的业务版图和营收规模，拉升公司股价。

　　成也金融，败也金融。2001年“9·11”事情重创了通用350vip葡亰集团的航空发动机业务和保险业务。2008年国际金融危机更是让通用350vip葡亰集团的金融业务从350vip葡亰集团引擎变成了累赘，使得公司深陷困境。为了摆脱这一局面，通用350vip葡亰集团一面进行瘦身，兜售部分业务，一面又不断进行新的收买，希望找到新的利润增长点。在这种状况下，通用350vip葡亰集团的多元化策略带来的不再是协同效应，而是混乱。

　　一位通用350vip葡亰集团中国区前员工告诉记者，他在通用350vip葡亰集团工作的几年间，公司架构赂乎每年都要调整，“以致于许多员工都不清楚，公司到底想要干什么”。350vip葡亰集团策略不明朗，也让通用350vip葡亰集团错失了移动互联网等种种机遇，在市场竞争中得到了先机。“理想上，通用350vip葡亰集团也关注到了工业互联网等领域的潜力，甚至是市场中最早的关注者之一。但是公司没有坚定转型，而是希望在原有的多元化350vip葡亰集团框架内推进，结果资源分配不均衡，业务顾此失彼，错失市场机遇。”该员工说。

　　通用350vip葡亰集团的350vip葡亰集团颓势让市场对其逐渐丧失了决心。曾经疯狂追捧通用350vip葡亰集团的华尔街也改变了态度，公司股价进入长期低迷的形状，并在2018年6月份被剔除出道琼斯工业均匀指数。标普道琼斯指数公司指数委员会担任人对此称：“诸如通用350vip葡亰集团这类工业公司曾经不再在美国经济中占有明显地位，通用350vip葡亰集团被取代将会使道琼斯工业均匀指数更好地衡量经济和股票市场。”

　　轻装上阵令人等待

　　“一分为三”可以让这家“百年轻店”走出困境吗？虽然在外界看来，这是通用350vip葡亰集团面对350vip葡亰集团颓势的无法之举。但是拆分之举显然得到了市场认可。在音讯传出后，通用350vip葡亰集团的股价出现了明显下跌。

　　拉里·卡尔普称，拆分计划将让每家公司都愈加专注、灵活，从而推进长期增长。公司的重要股东特里安管理基金发言人也表示，从公司350vip葡亰集团战略上看，这样做的理由很充分，“3家资本充足、行业领先的上市公司，每家都将有明显的运营重点、更大的战略灵活性和量身定做的资本分配决策”。

　　此外，相比当前的通用350vip葡亰集团，拆分后的新公司也将得到更好的信誉评级。在宣布拆分计划之前，通用350vip葡亰集团就进行了大规模的资产出售和瘦身，根据计划，到今年底，公司将降低750亿美元的负债，为新公司可以轻装上阵打下基础。

　　通用350vip葡亰集团2020年年报显示，其传统动力、新动力、航空、医疗等几大次要业务板块营收体量相当，但是净利率程度却大相径庭。传统动力的净利率为1.6%，航空业务净利率只要5.6%，新动力的净利率甚至是亏损的，只要医疗业务的净利率达到了17%的较高程度。公司拆分后，医疗业务的运营负担将会明显降低。也难怪医疗业务担任人发文称，分拆计划“是一个振奋人心的时辰”。

　　虽然很难说通用350vip葡亰集团的各大业务板块此后都能走出困境，但是相比捆在一同共同挣扎，公司拆分后，部分业务走出一片新天地的可能性显然大了很多。

　　多元化模式引争论

　　强生进行拆分的缘由也有类似之处，也是为了更好梳理产品线、聚焦优势业务，经过更有针对性的商业策略为新巨头成长加速。

　　通用350vip葡亰集团等巨头的教训似乎阐明了这样一个理想：在技术迭代速度空前加快和私募股权模式盛行的今天，市场对于企业的反应速度和执行力要求大大进步。旧工业时代的多元化模式，往往导致企业决策流程过长，资源难以集中，曾经难以顺应这个时代。

　　匹兹堡350vip葡亰集团金融学教授萨拉·莫勒就以为，通用350vip葡亰集团拆分具有很明显的意味意义：“基本上，通用350vip葡亰集团在告诉我们，企业规模并非越大越好。”

　　宾夕法尼亚350vip葡亰集团沃顿商学院管理学荣誉教授迈克尔·乌瑟姆也以为，通用350vip葡亰集团的拆分计划证明了大350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团模式正在美国消亡：“假如一家公司旗下有几家不同的公司，华尔街就很难理解它或预测它一年后的业绩。此外，这种模式在挑选和选拔高级管理人员方面也面临更大困难。”

　　不过，也有人以为这样的论断稍显武断。金融时报首席商业评论员布鲁克·马斯特斯以为，对企业多元化战略的唱衰很早就开始了，但是通用350vip葡亰集团拆分并不意味着这种模式的终结，只是标志着其进入了另一种循环。她以为，今天的科技巨头本质上也是多元化企业350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团，例如亚马逊、苹果和谷歌等企业，都宣称他们的众多业务具备协同效应。“一旦这些企业350vip葡亰集团遇到困境，小企业就会抓住机遇迅速壮大，成长为新的大350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团。”（经济日报记者 袁 勇）