问：“互换通”推出的背景是什么？

　　答：近年来，我国银行间债券市场对外开放力度不断加大，特别是2017年以来，“债券通”南北向通的先后推出，成为350vip葡亰350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团市场对外开放的重要里程碑。2021年全年，境外投资者达成人民币债券买卖11.47万亿元。截至2021年年末，境外投资者持有人民币债券规模达到4万亿元，约占全市场总托管量的3.5%。随着境外投资者持债规模扩大、买卖活跃度上升，其利用衍生品管理利率风险的需求持续添加。

　　从银行间衍生品市场来看，自2006年在银行间市场推出以来，人民币利率互换作为次要种类，经过多年稳步健康350vip葡亰集团，买卖规模逐渐扩大、参与主体日益丰富、风险管理功能有效发挥，2021年成交21.1万亿元。为进一步便利境外投资者参与银行间利率互换等衍生品买卖，人民银行持续推进银行间利率衍生品市场稳步开放，利用内地与香港两地金融市场良好的合作基�。�采取类似“债券通”的金融市场350vip葡亰集团连接方式，允许境外投资者经过境内外电子买卖平台、地方对手方清算机构的互联参与境内人民币利率互换市场。

　　问：推出“互换通”具有哪些方面的积极意义？

　　答：第一，有利于境外投资者管理利率风险。“互换通”的推出可便利境外投资者运用利率互换管理风险，减少利率波动对其持有债券价值的影响，陡峭资金跨境流动，进一步推进人民币国际化。

　　第二，有利于推进境内利率衍生品市场350vip葡亰集团。推出“互换通”后，境外机构带来差异化需求添加，辅之以高效电子化买卖、紧密衔接的买卖清算环节等优势，有助于提升市场流动性，推进银行间利率衍生品市场进一步350vip葡亰集团，并构成良性循环。

　　第三，有利于巩固香港国际金融中心肠位。作为我国金融衍生品市场对外开放的重要举措，“互换通”的推出是对“十四五”规划关于强化香港国际资产管理中心及风险管理中心功能的具体落实，有利于加强香港作为国际金融中心的吸引力，深化内地与香港金融市场合作。

　　问：“互换通”在现行银行间衍生品市场框架下开展了哪些创新？

　　答：在坚持现行银行间衍生品市场350vip葡亰集团道路的基础上，“互换通”片面自创了债券市场对外开放的成熟经验和全体框架，对接境外衍生品市场最新350vip葡亰集团趋向，以电子化买卖、地方对手方清算为核心优化了现有流程，进步了买卖清算效率。

　　“互换通”下，境内外投资者可经过相关电子买卖平台的连接开展买卖，不改变买卖习气。同时，“互换通”创新了衍生品清算机构互联模式，由两家地方对手方共同为境内外投资者提供人民币利率互换的集中清算服务。境内外投资者可在服从两地市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换的买卖和集中清算。

　　问：“互换通”业务在风险防备方面有什么考虑和措施？

　　答：有效防备风险是金融衍生品市场高质量350vip葡亰集团的基�。�也是我们在推进“互换通”工作中坚持的核心准绳。“互换通”下，我们次要采取以下措施：

　　一是保证买卖次序和控制市场总体风险。“互换通”采用报价机构买卖模式，发挥报价机构波动市场的作用。参考沪深港通机制，初期实施总量管理，在满足投资者风险管理需求的同时防备市场风险。

　　二是强化两地金融市场350vip葡亰集团间的风险管理安排。综合考虑国际上金融衍生品买卖、清算结算、风险管理等多方面的实践状况，将电子化买卖和地方对手方清算相结合，制定稳健合理的零碎连接安排，确�！盎セ煌ā币滴裱侠縻∈睾旯劢魃髯忌�，全环节多层面采取风控措施，重点防备跨市场风险溢出，织好防护网。

　　三是深化监管合作。人民银即将与香港证监会、香港金管局等部门保持紧密沟通，签署监管合作备忘录，并在信息共享、应急处置等方面进一步密切合作。

　　问：“互换通”实施有没有具体工夫表？

　　答：“互换通”将在我国金融市场对外开放的全体规划与部署下持续推进。当前，人民银即将会同香港证监会、香港金管局等部门共同制定制度办法，加强监管合作和信息共享，指点相关金融市场350vip葡亰集团做好规则、业务、技术等方面的预备工作，加强市场沟通培育，引导市场成员做好买卖前预备工作，在6个月之后项目上线。