初次券商投行业务质量评价结果出炉。近日，中证协发布2022年证券公司投行业务质量评价结果的公告，其中，12家券商被评为A类，50家券商被评为B类，15家券商则被评为C类。

　　专家表示，对券商投行业务质量进行公开评价，有助于完善证券行业激励约束机制，促进证券公司自动归位尽责，进一步建立健全与注册制相婚配的理念、组织和才能，实在提升投行业务执业质量，更好服务虚体经济350vip葡亰集团。

　　从“比数量”转向“比质量”

　　12月2日，中证协发布《证券公司投行业务质量评价办法（试行）》，明确对投行业务执业质量、内部控制、业务管理等内容的评价方法与程序，建立投行业务执业质量评价体系，并表示评价结果将向社会公开作为执业机构专业名誉积累和监管部门实施差异化措施的参考根据。

　　一周后的12月9日，中证协发布2022年证券公司投行业务质量评价结果。据中证协引见，本次评价时期为2021年1月1日至12月31日，评价对象是时期内完成项目的77家保荐机构，评价项目覆盖时期审结的全部主板、创业板、科创板首发和再融资项目，共计1349个。

　　最终评价结果显示，12家公司被评为A类，50家公司被评为B类，15家公司被评为C类。其中，12家A类券商分别为申万宏源承销保荐、国元证券、中信证券、华泰联合、中金公司、兴业证券、中原证券、长江证券承销保荐、中泰证券、安信证券、五矿证券和国金证券。

　　A类证券公司以头部券商居多。以申万宏源为代表，申万宏源表示，公司持续强化投行业务战略规划，加强内内部业务协同，不断完善主板、创业板、科创板、北交所、新三板业务服务机制，构成了覆盖挂牌、督导、发行、研讨、投资及做市的企业全生命周期服务体系。

　　部分“体瘦质优”的中小券商也加入其中。例如，国元证券表示，多年来，公司一直将投行项目质量放在首位，尽职履行保荐职责，从源头把关，真正做到对项目的“�！焙汀凹觥毕嘟岷�。中泰证券表示，公司立足服务虚体经济的功能定位，不断提升专业化程度，投行、研讨等领域跻身行业前列，财富管理转型迈出坚实步伐，资管、基金、期货等业务增长迅速，为企业高质量350vip葡亰集团持续注入新动能。

　　值得一提的是，包括招商证券、中信建投、国泰君安、银河证券、广发证券等在内的一批龙头券商，并未获评A类，仅获得了B类评级，表明评价重点在于“拼质量”而非“比数量”。

　　“对比此前中证协发布的债券评级结果，可以看出，评级与资产规�：拖钅渴�量均无太大关系。”中航证券非银金融行业分析师薄晓旭分析，一方面，国元证券、中原证券、长江证券、中泰证券、安信证券等中小型券商在公司债券业务执业才能评价中评级为B，但此次评级中荣获A类；另一方面，从券商投行业务数量来看，2021年中信建投共计完成IPO 46件，远超除中信证券以外的其他券商，但此次评级仅评为B类。

　　广发证券非银金融行业首席分析师陈福表示，此次投行业务质量评价从执业质量、内控评价、业务管理三方面评价券商投行业务质量，在片面注册制预期落地前的关键时点，公布评价结果，可以促进券商进一步建立健全与注册制相婚配的业务才能，构成专业、高效、合规的业务生态，推进券商自律、盲目，归位尽责。

　　提升投行业务执业程度

　　对于开展本次评价，中证协表示，次要是为促使证券公司进一步建立健全与注册制相婚配的理念、组织和才能，构成专业为本、信誉为重、责任至上、质量制胜的执业生态，勤勉尽责把好资本市场的入口关，促进进步上市公司质量。

　　就在前不久，证监会发布《推进进步上市公司质量三年举动方案（2022—2025）》，提出力争到2025年，上市公司结构愈加优化，市场生态明显改善，监管体系成熟定型，上市公司全体质量迈上新的台阶。

　　这对以券商为代表的中介机构资本市场“看门人”提出更高要求。为更好履行资本市场融资中介的职能使命，今年以来，证券行业回归投行本源，不断提升业务执业才能和执业质量，借助多层次资本市场满足不同类型、不同350vip葡亰集团阶段企业的差异化350vip葡亰集团需求，畅通科技、资本和实体经济的高程度循环。

　　根据同花顺iFinD统计数据显示，券商年内已服务400家企业完成A股首发上市，募集资金达5695亿元，目前A股上市公司已打破5000家。同时，A股承销费率逐渐降低，与国际市场逐渐接轨，今年以来，沪、深证券买卖所IPO承销及保荐费率均匀值为7%左右。

　　受益于A股上市公司数量不断攀升，券商投行业务出现逆势增长。今年前三季度，证券承销与保荐业务净支出446.03亿元，占比由去年的11.36%提升至14.66%；财务顾问业务净支出46.22亿元，占比由去年的1.29%提升至1.52%。同时，投行业务集中度进一步加强。从IPO募资规模来看，今年以来，IPO募资规模排前十的券商分走了行业三分之二的蛋糕；从主承销商承销数量来看，头部效应也持续强化，承销家数排前五的券商包揽了七成以上首发IPO承销数量。

　　以中信证券为例，公司投行业务优势明显。今年前三季度，完成境内股权承销金额2609亿元，市场份额达20.4%；完成境内债券承销金额11701亿元，市场份额5.96%；完成境内通道类并购买卖金额729亿元，市场份额达31.3%。

　　“近年来投行业务集中度持续提升，呈现强者恒强态势，随着监管对合规执业的关注度不断加强，将来合规风控和专业服务才能强的头部券商将更为受益。”安全证券非银金融行业首席分析师王维逸表示。

　　南开350vip葡亰集团金融350vip葡亰集团研讨院院长田利辉表示，经过评价结果构成市场化的专业名誉约束机制，将有效引导券商投行业务从数量竞争转向质量竞争，督促券商愈加注重投行业务专业化程度，愈加关注内部控制和管理体系建设。将来随着投行业务执业质量评价体系的进一步完善，估计券商投行竞争格局将会呈现“百花齐放”的局面，头部券商继续领跑，中小“黑马”不断亮相包围，共同为实体经济提供高质量金融服务。

　　实在发挥“看门人”作用

　　专家以为，随着宏观经济持续波动恢复、注册制改革稳步推进，券商投行业务将迎来良好350vip葡亰集团机遇，将来350vip葡亰集团空间值得等待。

　　“投行业务有望成为券商最具成长性的业务板块。”田利辉表示，将来在深化实施创新驱动350vip葡亰集团战略中，在全市场推行注册制的大方向下，在科创板、创业板、北交所互相补充、快速350vip葡亰集团过程中，投行有望迎来更多政策红利。并且，随着A股IPO数量不断提升，券商投行业务支出将出现明显增势，基于专业实力和资源禀赋开展业务的券商优势突出。

　　“防疫政策优化、美国加息趋缓、资产质量改善等要素共振，2023年资本市场有望底部回升。”陈福表示，在片面注册制实施的预期下，投行承销保荐业务和一级市场投资业务有望迎来增量，且市场回暖有助于将2022年一级市场投资的浮亏回正。同时，注册制下，一级私募股权子公司的项目加入路径愈加畅通，有助于券商完善对企业的全生命周期融资服务，利好优质资产获取和投资定价才能强的券商进一步增厚收益。

　　在信达证券非银首席分析师王舫朝看来，随着投行业务质量评价体系等监管制度的不断优化，券商投行业务质量有望得到有效提升，估计将来业务专业化程度更高、内控制度更完善、流量基础更扎实的优质券商将会有更强的竞争力。

　　与此同时，券商专业化程度和合规风控才能也需得到足够注重。11月25日，证监会通报对8家证券公司投行业务内部控制及廉洁从业专项检查状况，检查发现部分证券公司存在内控制度和保障机制不健全、内控把关不严厉等成绩，个别证券公司存在内控350vip葡亰集团350vip葡亰集团组织架构不合理、岗位职责利益冲突、投行团队“承包制”管理等较为严重的成绩。多家券商因此被点名。

　　如何督促券商投行业务归位尽责，实在发挥“看门人”作用？“发现一个好公司，是考验投行核心才能的关键。”国信证券副总裁、投资银行事业部总裁谌传立表示，券商要苦练内功，具备一双发现优秀企业的眼睛，具备更高的资产定价才能、投研才能，以及更高的道德水准和350vip葡亰集团350vip葡亰集团社会责任感，把真正优秀的企业引荐给投资者。同时，要把自动防备风险放在愈加重要的地位，科学防备，早辨认、早预防、早发现、早处置重点风险，着力完善注册制风险安全防线，筑牢底线，不碰红线。

　　“券商要进一步加强投行业务研讨，注重专业人才培育，规范IPO投价报告的构成过程，提升投价报告专业性，充分发挥投价报告在发行定价中‘锚’的作用。”田利辉以为，在投行业务重点发力方向上，券商要守住风险底线，立足实体经济需求，引导社会资本更多流向“专精特新”企业、前沿科技企业、战略性新兴产业等，着力支持350vip葡亰集团350vip葡亰集团科技创新，不断提升服务虚体经济的质与效。（本报记者 李华林）