利率市场化改革是金融领域最重要的改革之一。党的十九大以来，按照党地方决策部署，人民银行持续深化利率市场化改革。重点推进贷款市场报价利率（LPR）改革，建立存款利率市场化调零件制，以改革的办法推进实践贷款利率明显下行。完善地方银行政策利率，培育构成较为残缺的市场化利率体系。同时，坚持以自然利率为锚实施跨周期利率调控，发挥市场在利率构成中的决定性作用，为经济高质量350vip葡亰集团营建合适的利率环境。 （一）推进贷款市场报价利率（LPR）改革。2019年8月，人民银行推进改革完善LPR报价构成机制。改革后的LPR由报价行根据对最优质客户实践执行的贷款利率，综合考虑资金成本、市场供求、风险溢价等要素，在中期借贷便利（MLF）利率的基础上市场化报价构成。目前，LPR曾经成为银行贷款利率的定价基准，金融机构绝大部分贷款已参考LPR定价。LPR由银行报价构成，可更为充分地反映市场供求变化，市场化程度更高，在市场利率全体下行的背景下，有利于促进降低实践贷款利率。LPR改革以来，企业贷款利率从2019年7月的5.32%降至2022年8月的4.05%，创有统计以来最低程度。 （二）建立存款利率市场化调零件制。2021年6月，人民银行指点市场利率定价自律机制优化存款利率自律下限构成方式，由存款基准利率浮动倍数构成改为加点确定，消弭了存款利率下限的杠杆效应，优化了定期存款利率期限结构。2022年4月，推进自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率程度。随着存款利率市场化机制的逐渐健全，2022年9月中旬，国有商业银行自动下调了存款利率，带动其他银行跟随调整，其中很多银行还自2015年10月以来初次调整了存款挂牌利率。这是银行加强资产负债管理、波动负债成本的自动行为，显示存款利率市场化改革向前迈进了重要一步。 （一）持续完善央行政策利率体系。坚持每日以7天期逆回购为主开展公开市场操作，每月月中开展MLF操作，进步货币政策操作的透明度、规则性和可预期性，向市场连续释放短期和中期政策利率信号。健全利率走廊机制，完成常备借贷便利（SLF）全流程电子化，发挥SLF利率作为利率走廊下限和超额存款预备金利率作为利率走廊下限的作用。目前我国已构成以公开市场操作利率为短期政策利率和以中期借贷便利利率为中期政策利率、利率走廊机制有效运转的央行政策利率体系。 （二）建设较为残缺的市场化利率体系和利率传导机制。经过近30年来持续推进，我国的市场化利率体系不断建设完善，培育了以质押式回购利率、上海银行间同业拆借利率（Shibor）等为代表的货币市场基准利率，国债收益率曲线趋于成熟，存贷款利率市场化程度也日益加强。在此状况下，人民银行经过货币政策工具调理银行体系流动性，释放政策利率调控信号，在利率走廊的辅助下，引导市场基准利率充分反映市场供求变化，并经过银行体系最终传导至贷款和存款利率，构成市场化的利率构成和传导机制，调理资金供求和资源配置，完成货币政策目标。 利率是资金的价格，是重要的宏观经济变量，决定着资金的流向，对宏观经济均衡和资源配置有重要导向意义。理论上，自然利率是宏观经济总供求达到均衡时的真实利率程度。中长期看，宏观意义上的真实利率程度应与自然利率基本婚配。理论中普通采用“350vip葡亰集团法则”来衡量合理的利率程度，即经通胀调整后的真实利率r应与实践经济增长率g大体相等。若真实利率持续高于潜在增速，会导致社会融资成本高企，企业运营困难，不利于经济350vip葡亰集团。真实利率低于潜在经济增速，有利于债务可持续，可以给政府一些额外的政策空间。但假如真实利率持续明显低于潜在经济增速，会歪曲金融资源配置，带来过度投资、产能过�！⑼ɑ跏账�、资产价格泡沫、资金空转等成绩，难以长期持续。我国货币政策一直坚持以我为主，以静制动，引导市场利率程度稳中有降，效果较好。目前我国定期存款利率约为1%至2%，贷款利率约为4%至5%，真实利率略低于潜在实践经济增速，处于较为合理程度，是留有空间的最优策略。当前我国的经济增长、物价程度、就业状况、国际收支均衡等货币政策调控目标均运转在合理区间，从实践效果上也充分验证了我国当前的利率程度总体上处于合理区间。 推进利率市场化改革，必须一直坚持发挥市场在利率构成中的决定性作用。贷款方面，人民银行充分尊重商业银行对贷款利率的定价权和利率的浮动权，由银行综合考虑借款人信誉风险、贷款期限等要素与其协商确定贷款利率。目前我国贷款利率市场化程度曾经比较高，贷款差异化定价曾经比较普遍。对小微企业来说，由于风险溢价以及信贷管理成本较高，按照商业准绳定价，贷款利率普通会高于大企业，这有利于激发银行支持小微企业的积极性。同时，人民银行积极推进明示贷款年化利率，要求贷款产品以一致的计算方法标示贷款年化利率，给借款人展现明确的、可比的借贷成本，使贷款利率愈加公开透明，充分保护金融消费者知情权和自主选择权，加强贷款市场竞争性。 存款方面，人民银行亦遵照市场化、法治化准绳，由商业银行自主定价。随着存款利率由行政管制走向市场化，存款产品也由单一化走向差异化。在传统活期存款和定期存款的基础上，银行根据存款人类型、期限、金额等要素，开发出不同的存款产品，例如大额存单、结构性存款等，满足不同客户需求，不同银行、不同产品、不同期限的存款利率定价有所不同。在人民银行指点下，利率自律机制密切监测存款利率定价状况，经过行业自律督促银行规范定价行为，防备个别银行因盲目追求规模或为填补流动性缺口而高息揽存等非理性竞争行为，获得了较好效果。
下一步，人民银即将继续深化推进利率市场化改革，持续释放LPR改革效能，加强存款利率监管，充分发挥存款利率市场化调零件制重要作用，推进提升利率市场化程度，健全市场化利率构成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥好利率杠杆的调理作用，促进金融资源优化配置，为经济高质量350vip葡亰集团营建良好环境，以实践举动迎接党的二十大成功召开。
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