在全球经济经历了激进加息、经济增速放缓、地缘冲突、石油减产等种种事情之后，全球经济增长的态势继续放缓。
11月29日经济合作与350vip葡亰集团组织发布的经济展望报告，已将2023年全球经济增长速度从3%调整为2.9%，估计2024年将放缓至2.7%。报告指出，全球经济将继续面临低增长和高通胀应战。不过，通胀率已从去年的峰值回落。
2024年临近，全球经济体遏制通胀正进入新阶段，紧缩的货币政策能否能适时调整也成为全球经济语境下备受关注的话题。
为此，12月2日，在由和讯主办的财经中国2023年会上，一场别开生面的跨国连线对话围绕“全球化困境下的风险与机遇”展开，对话单方是中国国际经济交流中心副理事长、IMF原副总裁朱民与桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）。
成绩一：通货收缩到底何去何从？
朱民：我们不断在寻觅2024年资本市场和世界经济的一些机会，今天最重要的议题是通胀，通胀不断下不去，市场上有不同的观点。有的说会上去，有的说还会持续在高位，有的说会掉到2以下，还有的说通胀总领会上去，但是核心通胀率还是会居高不下。对此，您的观点是什么？将来通货收缩到底是何去何从？
瑞·达利欧：关注通货收缩需求获得真实的利率，而不是政府制定的利率，有可能是2.5%，有可能是比2.5%低一点。假如我们把2.5%作为一个基准的话，对比如今的1.5%，你就会发现其实这个利差有1%，再与贷款利率结合起来，这个利差达到了7%。
但是，如今我们看到太多的利率其实都是名义上的利率，而不是真实的利率。所以我们计算出来的利差也是不精确的，大概有4%到5%的差距。如今利率是由政府来制定的，世界的利率和资产价格都是由次要的经济体定价的。所以我觉得将来有五个不同的力量，都会对此形成影响。
一是如今大量的债务大部分都是来自于政府，像美国政府的债务等。这就意味着，将来我们需求找到一个方式，对这些债务进行重组或者是再融资。在这一方面，我们面临的压力比较大的。
二是各经济体内部的政治。将来在美国以及在世界，政治都会发生很大的改变，这在一定程度上取决于特朗普会不会参与明年美国的大选。
三是地缘政治目前发生的一些变化。世界政治格局、地缘政治都会极大程度影响中国的政策和美国的政策。
四是时代的变迁，包括气候变化，对经济、地球都形成了非常大的毁坏，所以气候变化对于经济的影响也是我们不容忽视的一个影响要素。
五是科技。
一切这五个力量加在一同，都会对明年和将来世界的格局、世界的次序产生非常大的影响。当然，通胀也是其中之一。假如特朗普当选美国总统，很大概率上世界接上去出现的一些冲突，他会为此做预备。
朱民：您刚刚提到了非常有意思的五个次要力量会影响世界政治格局、世界次序的五个不同的力量，包括您也提及了政府债务，我们了解这的确是一个非常重要的议题。您还提到了地缘政治、气候变化、技术350vip葡亰集团，一切这些都充满了不确定性。您觉得短期和长期对于通货收缩会有什么样的影响？2024年我们的经济增长、资本市场到底会面临什么样的变化？您觉得2024这一整年，从您刚刚列出的这五个不同的影响因从来看会是什么样的？
瑞·达力欧：我以为将来增长会有一个疲软的状况，在美国、欧洲，我们可以看到如今的政府财政状况是非常蹩脚的，美国政府、欧洲政府处在一个重负债的状况。所以政府面临着比较大的财政压力。与此同时，个体家庭和私营企业需求有更多的资金恢复。
可以看到，对于利率的调整不只会影响到资产价格，而且会收紧货币，如今导致货币政策出现调整，这也会影响到我们经济活动的活跃度。全球的经济增长由于各种缘由如今增长的速度是下滑的，我以为次要的风险可能就是债券市场要找到一个均衡。
在政治领域，2024年政治方面的成绩可能会有巨大的影响。如今在美国，特朗普是共和党提名的候选人，如今他面临着妮基·黑利的应战。假如妮基·黑利在大选中打败特朗普，由于他更平和，没有那么激进，政治的状况就会有一些变化。假如是特朗普胜选的话，状况可能就完全不一样了，就会迸发冲突，由于他希望以一种非常激进的方式去改变美国的政府。
还有地缘政治也值得关注。俄乌冲突、巴以冲突形成了很多动荡，各方都想控制这个事态不要进一步晋级，但是还是有成绩存在，尤其是资金的成绩。此外还有气候变化带来的成本，可能会形成巨大的投资，就是气候变化会影响到我们10%左右的GDP。
朱民：您不只仅从传统的经济和金融分析了2024年，还从不同的视角分析了政治的成绩。您觉得2024年政治方面的要素和风险是更大的，可能比经济、金融的风险更大是吗？金融方面存款下降，通胀上升，增速放缓，好像还是在一个可以接受的程度。但是您觉得2024年包括内部的政治和地缘政治都是最大的风险和应战，对吗？
瑞·达利欧：的确是的，这两点是同时发生，也会彼此加强，互相影响。比如，政治会影响到我们的价值和资产的定价。
成绩二：2024年美联储的目标是什么？
朱民：接上去美联储的目标是什么？2024年美联储会做什么？有的时分它给了一些�：男藕�，表现出保持着一个微弱的立场保持利率不变。你觉得2024年美联储利率调整的等待是怎样的？
瑞·达利欧：我觉得美联储可能会逐渐地去放缓加息的节拍，或者说去采取这样的一个方向。由于2%的通胀目标曾经提出来了，而且就业率如今是比较低的，所以通胀目标和就业率是他们的次要目标。
我们把利率和通胀进行对比可以看到，目前利率还是在一个比较合理的程度。比如说，在高负债的循环下，负债上升，且比支出增长添加得更快，负债和GDP比例上升，这就很难去均衡货币政策。所以央行必需要保持通胀处在一个绝对较高的程度，从而去吸引借贷者，而不是去影响借款方。
展望将来，我觉得美联储的货币政策就是要维持货币价值。钱假如印多了就没有价值了，相应就会出现高负债，借贷行为添加导致投机行为涌向各行业，这就会惹起泡沫。利率假如是在1.5%的程度，就是一个比较合理的程度。美联储就是要着力保持利率程度，从而避免过去一些不良的货币政策惹起的后果。
在有一些市�。械娜嘶嵋晕疵懒⒒峥焖俚夭扇】硭烧�，我不这么以为，或者说我觉得不会如他们所预期的那么快。
朱民：从市场的角度来看呢？美国的财政部有一个收益率的曲线，如今也在不断地上升，从0不断增长到了差不多4%或者5%。在美联储的政策支持影响下，将来利率会往下走吗？假如是往下走，而且是一个绝对来说较缓的步伐，而不是快速地采取降利率或者达到货币宽松的程度，你觉得这个收益曲线的走向是如何呢？
瑞·达利欧：这次要取决于债券的需求。同时这也取决于地缘政治的要素。美国财政部的这些国际投资者产品中的债券，40%的需求都是来自于国外的投资者，包括中国、日本、欧洲国家，还有中东的投资者。这些债券占了投资组合当中比较高的一个比重。
由于利率不断在变化，投资组合里面部分资产类别曾经出现了损失。同时，由政治成绩惹起的相关制裁将会影响到如今国际投资者所购买的这些债券。假如有更多的制裁，市场就会出现一些担忧的，到时分这些债券能不能被兑现？在将来的一年，我们会愈加清楚地看到这一事态的350vip葡亰集团。
所以，我觉得很大一定程度上是跟确定性有关的，也就是如今市场有很多担忧，有很多的不确定性。这些不确定的事情往往是坏的不确定性，而不是好的不确定性。将来我们的通胀到底会何去何从？也是很大程度上取决于这些未发生的事情。
朱民：债券市场其实是遭到地缘政治冲击最大的一个市场。所以，关注政治的变动是非常重要的。考虑到当前利率较高，短期内财政支出回归到一个正常程度，这是不太理想的。所以，您觉得有没有可能会出现政府债券的危机呢？
瑞·达利欧：我觉得会出现一些挤压。换句话来说，就是政府的债务虚在是太多了，有很多债务构成的缘由是我们不为所知的。比如说，不论我们怎样样应对气候变化，最终的成本都是5万亿到10万亿，这是每一年我们所需求做出的投入。所以，我们需求资金，我们需求花钱。这一笔钱全部来源于税收也不太可能。所以，政府就要大规模举债。这就是我们面临的一个理想，2024年这一理想将会愈加地突出。
成绩三：目前普通投资者应该做什么样的投资？
朱民：刚刚您提到了很多关于如今的经济状况的事情，我们在座的很多人是从事金融行业的，您觉得大家如今做什么样的投资是合适的，您有什么建议？
瑞·达利欧：我觉得最重要的一点就是多元化，我们有一个离岸的基金，是一个中国基金，放在中国市�。庵换鸬谋硐址浅：�，过去的三年，每年的年化收益率是15%。次要是由于我们提早预测到了利率的走向，并做了及时调整。所以，我觉得很重要的一点就是要多元化资产配置，多元化投资，以及需求了解哪一块的是350vip葡亰集团得好的，哪一种资产类别是目前表现比较好的，去创造一个好的投资组合是非常重要的事情。
多元化既需求在一个国别内来发生，也需求在全球背景下去让它发挥作用。比如说，假如你只投中国，也需求在中国境内做到投资的多元化；假如你做国际投资，你也需求在全球的范围内做一个多元化的配置。
我非常高兴看到中美关系曾经出现了一些缓和，我觉得两者之间是竞争的关系，但是中美关系只需不恶化，或者哪怕有一点点的缓和，对于整个世界来说都是非�：玫囊粞�。
中国对我来说是非常重要的，在过去50年的投资生涯当中，我不断非常关注中国，我也非常感激中国市�。�
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