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　　伴随着货币市场利率变化，“宝类”互联网货币基金收益明显回调。6月3日，天弘余额宝货币基金7日年化收益率降至1.50%，比商业银行1年期人民币存款基准利率的1.75%还要低0.25个百分点。此外，还有20只货币基金产品的7日年化收益率集中在1.4%至1.7%之间。

　　博时基金固定收益总部现金管理组投资总监魏桢以为，货币基金收益率走低是由基本面与政策面共同形成的趋向性变化。2018年以来，国内外经济情势错综复杂，经济下行压力加大。逆周期调理的大环境下，货币政策开启一轮宽松周期。今年以来，为应对新冠肺炎疫情，中国人民银行经过降准降息与添加再贷款再贴现额度来支持实体经济，银行间流动性进一步宽松，从而推进货基收益率加速下行。

　　中证金牛研讨员力禾表示，余额宝持续走低有两方面缘由，一方面是受今年资管新规的限制，使得部分货币基金没有办法投资久期更长的债券，在近期货币宽松的环境下没有办法借滋长期债券盈利。另一方面，全球范围内的宽松货币政策，导致现金过剩，反映在货币基金所投资的现金类资产上就是利率下降。

　　与收益下行相悖，今年一季度货币基金季报显示，全部货基规模呈现明显增长，占一切基金比重止跌反弹。中金公司统计显示，今年一季度货币基金规模（份额）环比大幅上升约1.1万亿份，单季新增规模创历史次高程度，并结束了此前规模不断下滑的局面，全体规模打破8万亿份至8.2万亿份。

　　天风证券分析师孙彬彬以为，在货基收益率大幅下降状况下，投资者依然大幅增持货币基金，可能由于疫情防控时期居民线下和非必需品消费支出明显减少，居民积累上去的留存支出流向流动性绝对较高的货币基金。

　　中金公司分析师陈健恒表示，虽然企业和居民现金流遭到疫情冲击影响，但在政策逆周期调理、信贷投放支持加大状况下，企业和居民存款增长均超季节性，在居民和企业流动性宽松、风险偏好下降格局下，货币基金作为存款替代品遭到喜爱。

　　货币基金收益为何回落？陈健恒以为，收益回落次要是由于货币基金资产配置发生了变化。他引见，当前货基资产配置流动性要求明显上升，在资产价格大幅波动状况下，为应对可能赎回带来的流动性冲击，货币基金被迫大幅提升资产流动性要求，添加流动性资产占比，减少线下存款等较长久期资产占比。另外，以往货币基金偏好配置同业存款。但是，在银行流动性宽松状况下，银行存款和同业存单价格大幅下行，利率吸引力下降。此外，同业存单利率的下行速度要快于利率债和短期融资券，也使得同业存单性价比有所下降。经济日报记者 周 琳