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　　新浪财经讯 6月27日，由350vip葡亰集团350vip葡亰集团光华管理学院主办的中国REITs论坛2019年年会在京召开。本次年会主题是“中国REITs市场和全球REITs投资”，来自境内及美国、新加坡、日本、香港等多地不动产与金融领域政界人士、经济学家、商业领袖齐聚一堂，共同讨论在金融创新加速、不动产市场模式转型期下，中国REITs市场350vip葡亰集团和全球REITs投资。

　　全国政协委员、中国证监会原主席肖钢发表标题为“350vip葡亰集团公募REITs市场势在必行--REITs视角下的房地产投资”的宗旨演讲，重点针对当下350vip葡亰集团REITs能否会推高住宅及房地产价格的疑问进行了多维度分析。他表示，REITs次要投资于可以产生波动租金的酒店、办公、商业、350vip葡亰集团等持有型不动产，对于不动产二级市场具有“价格波动器”和“价值发现”功能。境外市场经验表明推行REITs有助于降低不动产市场价格波动性，不会助推住宅价格非理性下跌。

　　肖钢首先回顾了各国/地区REITs推出时点所处的经济350vip葡亰集团周期和经济350vip葡亰集团阶段。历史经验表明，REITs市场建设对于经济的350vip葡亰集团有着重要作用，一定程度上有利于引领经济摆脱困境，为经济持续350vip葡亰集团提供新动能。

　　据肖钢引见，REITs产品的设计初衷是为投资者提供获取波动现金流收益和持续资产增值的投资机会，而波动现金流收益来源于“双重波动性”，即物业成熟波动性和分配比例波动性。与此同时，REITs具有被动投资属性，不依赖于频繁买卖来获取自动投资收益，而强迫性高比例分红也抑制了REITs利用留存资金进行扩张的冲动。

　　在肖钢看来，与投机型投资者“追涨杀跌”模式不同，REITs更具备长期价值发现才能：当不动产因价格大幅下跌或下跌导致投资价值变化，在内部管理与投资驱动下，REITs的收买或处置不动产的行为会起到有效均衡不动产二级市场供需关系的作用，从而波动“不动产价格”。

　　结合美国、日本等国家REITs市场的典型案例，从微观视角分析，肖钢指出，REITs同时具备四方面特性：

　　第一，资产处置规律性。REITs资产处置速度较为颠簸，未出现快进快出的投机性买卖行为。

　　第二，增长可持续性。REITs资产规模稳中有升，逐渐增长完成规模效应。

　　第三，资产持有长期性。REITs是持有型不动产的长期投资者，其均匀持有期限远远长于投机型投资者。

　　第四，价值投资合理性。REITs资产处置的次要目的并非低买高抛的价差，而是更关怀租金合理性以及将来增长性，且其增值幅度处在合理范围内。

　　综合宏观与微观角度分析，肖钢最后以为，当前350vip葡亰集团公募REITs势在必行，不但可为金融供给侧结构性改革提供重要抓手，为经济持续350vip葡亰集团提供新动能，也有助于降低不动产市场波动性，提升金融市场波动性。次要表如今，一是拓宽不动产投融资渠道。丰富了物业加入渠道，让开发过程构成了“投融管退”的闭环，对于商业地产企业快速回笼资金、完成项目融资有着重要作用。二是加强包括房地产企业在内的非金融企业财务波动性，强化重资产企业资本构成机制，降低负债率。三是培育专业化不动产运营机构350vip葡亰集团，提升管理质量，也有助于构成职业经理人市场。四是疏解居民储蓄投资渠道，加强抗通货收缩才能。REITs有效降低不动产投资门槛，可以成为有效投资替代品，疏解住宅市场的储蓄资金，减少住宅市场的资金囤积。同时丰富公众投资理财选择，提升居民财产性支出。五是有助于促进消费晋级，进而带动相关产业转型晋级。

　　同时，肖钢强调，作为新型金融种类，推出REITs也要根据国情加强风险防备，针对此成绩，他提出了几点建议：第一，制定REITs法律和规则体系；第二，建立规范REITs内部管理要求，完善REITs管理人的激励约束机制；第三，强化REITs分红机制和杠杆率约束；第四，制定扩募机制，明确REITs扩募标准，构成严厉的市场化扩募约束；第五，坚持做好投资者教育，让投资人更好理解REITs本身特性。