1.请引见《中国证监会关于高质量建设350vip葡亰集团证券买卖所的意见》出台的背景。

答：设立350vip葡亰集团证券买卖所是党地方、国务院立足构建新350vip葡亰集团格局、推进高质量350vip葡亰集团作出的严重决策部署，也是资本市场服务中小企业的创新举措。2021年9月以来，在以习近平同志为核心的党地方坚强领导下，证监会实在进步政治站位，强化使命担当，加强统筹协调，坚持错位350vip葡亰集团、突出特征、守正创新，扎实推进北交所建设各项工作，完成了良好开局，相关基础制度安排经受住了检验，市场350vip葡亰集团符合开市时的预期。

党的二十大对健全资本市场功能、进步直接融资比重、支持中小企业350vip葡亰集团、强化企业350vip葡亰集团350vip葡亰集团科技创新主体地位等作出片面部署。7月24日，地方政治局会议明确提出“要活跃资本市�。�提振投资者决心”。今年以来，证监会以开展学习贯彻习近平新时代中国特征社会主义思想主题教育为契机，围绕推进北交所持续健康350vip葡亰集团主题，广泛开展调查研讨，零碎评价市场运转状况，分析研判新情势新义务，在充分听取市场意见的基础上，着眼于落实国家战略部署、更好服务高程度科技自立自强，聚焦市场关键核心成绩，集全零碎之力，统筹推进北交所波动健康350vip葡亰集团，制定了《中国证监会关于高质量建设350vip葡亰集团证券买卖所的意见》（以下简称《意见》）。这也是建设中国特征古代资本市场“1+N+X”政策框架的专项安排。

《意见》制定过程中的次要考虑是，北交所是我国多层次资本市场体系的重要一环，必须坚持服务虚体经济和国家战略，将健全资本市场功能与促进中小企业健康350vip葡亰集团、支持高程度科技自立自强等紧密结合起来，助力“科技—产业—金融”良性循环。在具体落实中，关键是要坚守定位、突出特征、注重统筹。一方面，打造服务创新型中小企业主阵地是党地方赋予证监会的使命和责任。高质量建设北交所，必须牢牢把握这一定位，立足新设市场实践，与沪深买卖所错位350vip葡亰集团，走特征化、差异化之路，进一步完善契合创新型中小企业的特征制度安排，加快构成比较优势和特征品牌，巩固积极向好趋向，着力拓展成长空间。另一方面，高质量建设北交所是个零碎工程，触及方方面面，要加强全局性谋划、全体性推进，统筹好规模建设与质量提升、投资端融资端结构优化与买卖机制改革、一二级市场协调350vip葡亰集团、多层次资本市场互联互通等各项工作，打出政策“组合拳”，构成零碎集成效应。

同时也要深入看法到，建设北交所是我国资本市场服务中小企业的全新探求，没有成熟经验可供自创，市场350vip葡亰集团具有长期性、零碎性和艰巨性，买卖所吸引力的提升、良性市场生态的构成等都需求一个过程，需求保持定力，稳扎稳打，久久为功。

2.在提升市场流动性方面有何考虑？

答：北交所开市以来，日均成交10亿元左右，流动性程度符合中小市值股票流动性的通常表现。流动性是买卖所的血脉，是市场估值定价的重要要素，为更好服务创新型中小企业，推进北交所进一步高质量350vip葡亰集团，必须有足够的流动性作支撑。不断以来，市场各方对进步北交所流动性程度也提出一些意见建议。

在这种背景下，《意见》将改善市场流动性作为重点。一方面，大力推进投资端建设，经过扩大投资者队伍、优化投资者结构、提升投资者参与度，为市场引入更多增量资金；另一方面，经过完善买卖机制，更好发挥做市商和融资融券等制度功能，提升买卖活跃度。此外，上市公司是资本市场可持续350vip葡亰集团的基石，处理北交所流动性的根本在于要有优质的投资标的。基于这一考虑，《意见》提出了优化发行上市安排、片面提升上市公司质量等举措，目的是尽快聚集一批可以支撑市场深度、表现市场优势、具有品牌效应的高质量上市公司，为流动性改善提供有效支撑。

需求阐明的是，由于服务对象、参与主体、350vip葡亰集团阶段等存在很大差异，评价北交所流动性的目标不能简单对标沪深买卖所，关键还要看到流动性程度能否保障支持融资、定价、风险管理等市场功能有效发挥。

3.在投资端有哪些措施安排？

答：《意见》着眼于促进投融两端动态均衡与结构优化，在投资端方面推出了一系列改革措施。

一是引导公募基金扩大北交所投资。目前，北交一切11只主题基金和12只指数基金，公募基金参与力度还有待提升。本次改革将完善基金管理人分类监管评价体系，引导公募基金管理人加大投资北交所上市公司力度，支持北交所主题公募基金产品的注册和创新。

二是允许私募股权基金经过二级市场增持其持股公司的股票。私募股权基金不断是新三板的重要参与主体。北交所设立后，私募股权基金不能继续买入上市公司股票，只能单边卖出。《意见》立足北交所上市中小企业大都处于成长期的实践，允许私募股权基金经过二级市场增持其上市前已持有的北交所上市公司股票，有利于更好促进“投早投小投科技”。

三是加强精准服务。经过指点北交所持续开展“走进投资者活动”、完善上市公司与投资者交流机制、进步投资者信息获取和参与买卖便利度等方式，进步对潜在投资者和已开户投资者的吸引力，后续再视市场运转状况研讨论证结构性优化投资者适当性管理要求。

此外，《意见》还就加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金，维护投资者合法权益等作出安排；同时支持地方发挥投资引领作用，设立面向北交所市场的创投、并购、投资等专项基金。

4.本次改革在完善买卖机制方面有何举措？

答：北交所融资端以中小企业为主，投资端为合格投资者，在这一市场结构下，需求充分发挥买卖机制功能，完善具有特征的制度安排，促进市场保持合理流动性程度。

做市商制度有利于进步中小市值股票的活跃度、流动性。今年2月北交所引入该制度以来，做市商制度功能初步发挥，目前共有15家券商开通北交所做市权限，做市买卖金额占做市标的股票成交总金额的6%左右。近期，将以优化做市机制为重点，继续完善北交所买卖制度，次要包括：一是扩大做市商队伍。经过多年350vip葡亰集团，新三板市场曾经构成一批深耕做市业务的券商队伍。后期，为完成稳起步，北交所做市商资质管理参照科创板。本次根据市场350vip葡亰集团实践，拟制定与北交所市场特征愈加婚配的做市商资质要求，允许符合条件的新三板做市商参与北交所做市业务，扩大北交所做市商数量。后续还将研讨引入私募基金开展北交所做市买卖业务。二是丰富做市商库存股来源。次要考虑是，允许做市商经过参与战略配售获取做市库存股。三是降低做市成本。调降做市买卖费用；健全北交所做市商评价激励机制，提升做市商参与积极性。

为进一步健全市场多空均衡机制，本次改革将同步完善融资融券机制，一是推出转融通和做市借券；二是扩大融资融券标的范围，允许北交所股票自上市首日纳入两融标的范围，存量上市公司全部纳入融资融券标的股票范围等。

5.在优化中小企业上市融资制度安排方面有哪些举措？

答：中小企业联系千家万户，是推进创新、保障就业、改善民生的重要力量。随着创新驱动350vip葡亰集团战略深化实施，近年来一大批创新成色足、成长潜力大、符合北交所条件的优质企业相继涌现，需求愈加畅通、便利的直接融资渠道。《意见》着眼于支持中小企业更好更快上市、促进优质投资标的供给，对现行北交所发行上市安排进行了优化。

一方面，用足用好现有制度。次要包括�350vip葡亰集团�片面注册制改革走深走实，实在便利企业融资、降低市场成本、明确各方预期；在发挥好新三板持续监管优势和规范培育功能的基础上，优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求；针对理论中对北交所上市公司来源于“在新三板挂牌满一年的创新层公司”有不同理解的成绩，进一步明确“挂牌满一年”的计算口径。

另一方面，立足落实国家战略部署、支持高程度科技自立自强，对曾经具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其初次公开发行并在北交所上市。这个调整没有改变多层次资本市场的架构和逻辑，处理了北交所面临的突出成绩，有利于服务更早、更小、更新的创新型中小企业，夯实北交所长期350vip葡亰集团根基。后续证监会、北交所将制定制度规则，明确相应的安排。

6.《意见》提出要稳妥有序推进北交所转板，请问如何完成有序转板？

答：转板制度是完善多层次资本市场体系的重要安排，有利于更好发挥各板块市场功能，为优质企业提供多元的350vip葡亰集团路径和上市地选择。转板不触及公开发行，没有新增融资，不存在市场担心的“扩容”和“抽血”成绩。从证券市场全体看，拟转板公司早已公开买卖，转板仅变更股票上市地，也没有新增上市公司家数。后期，证监会已发布《关于350vip葡亰集团证券买卖所上市公司转板的指点意见》，沪深买卖所、北交所也已制定有关的业务规则，目前已有观典防务、泰祥股份、翰博高新3家北交所上市公司完成到沪深买卖所的转板。

转板作为一项跨市场的安排，触及多层次市场协调350vip葡亰集团和全体波动运转，也关乎投资者合法权益的保护。对此，《意见》专门提出，“稳妥有序推进北交所上市公司转板”。后续工作中，证监会将指点沪深买卖所和北交所，在坚持市场化准绳的基础上，综合市场状况，经过建立预沟通机制，稳妥有序推进相关工作，对北交所上市公司转板构成有序化、规范化、常态化安排。北交所上市公司确有志愿转板的，该当谨慎评价能否符合转板条件，严厉恪违法律法规，经过相关机制性安排加强与买卖所的沟通。沪深买卖所和北交所要加强协调。对企业“忽悠式”转板、实施内幕买卖、操纵市场等违法违规行为，发现一同，严查一同，实在维护市场次序，保护投资者合法权益。