350vip葡亰350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团网首席金融观察员 大河

根据中国人民银行和国家外汇局的决定，自 2025 年 1 月 13 日起，企业和金融机构的跨境融资宏观谨慎调理参数从 1.5 上调至 1.75。这一调整并非偶然，在 2020 年 3 月，为应对新冠疫情对经济的冲击，该参数曾从 1 上调至 1.25；2022 年 10 月，为应对人民币贬值压力，参数从 1 上调至 1.25；2023 年 7 月，参数从 1.25 上调至 1.5。

对企业和金融机构的影响

融资额度添加：在全口径跨境融资宏观谨慎管理框架下，跨境融资风险加权余额下限 = 资本或净资产 × 跨境融资杠杆率 × 宏观谨慎调理参数。以企业为例，假设企业的跨境融资杠杆率为 2 倍，净资产为 100，在参数调整前，其跨境融资风险加权余额下限为 300（100×2×1.5），而参数调整至 1.75 后，下限则提升至 350（100×2×1.75），这意味着企业可从境外获得的融资额度大幅添加，金融机构同理。非银行法人金融机构的融资下限可从净资产的 1.5 倍提升至 1.75 倍，银行类法人金融机构和本国银行境内分行的融资下限可从净资产的 1.2 倍提升至 1.4 倍。

优化资产负债结构：企业和金融机构可利用添加的跨境融资额度，优化本身的资产负债结构。例如，企业可以引出境外低成本资金，置换境内高成本负债，降低融资成本，进步资金运用效率。金融机构则可以根据市场状况和本身业务需求，更灵活地配置资产和负债，加强抵御风险的才能。

对汇率市场的影响

添加外币流动性：上调跨境融资宏观谨慎调理参数，使得企业和金融机构可以吸引更多的境外资金流入。以美元为例，更多的美元进入中国市场后，将添加境内美元的流动性，缓解人民币兑美元汇率的贬值压力。据统计，在音讯公布后，离岸人民币对美元汇率应声走强，截至某一工夫点，涨超 100 个基点。

波动汇率预期：这一举措向市场传递出明确的稳汇率信号，有助于波动市场预期，避免人民币汇率在短期内出现大幅波动。市场参与者看到监管层积极采取措施波动汇率，会减少对汇率大幅贬值的担忧，从而减少恐慌性购汇等行为，进一步波动外汇市场供求关系。

对金融市场的影响

吸引外资流入：人民币汇率的波动或走强，将使外资更有决心进入350vip葡亰350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团市场。从长期来看，有利于推进资本市场的长期波动350vip葡亰集团，吸引更多的国际资本投资中国的股票、债券等金融资产，提升金融市场的活跃度和国际竞争力。

加强市场决心：央行和外汇局的这一举措展现了政府对经济和金融市场的积极调控态度，有助于加强市场参与者的决心。无论是企业、金融机构还是普通投资者，都会对市场的波动和350vip葡亰集团充满决心，从而愈加积极地参与市场活动，促进经济的繁荣。

政策意图与将来展望

央行和外汇局此次上调跨境融资宏观谨慎调理参数，是在当前复杂的国际经济情势下，综合施策波动人民币汇率、促进经济颠簸350vip葡亰集团的重要举措。这一举措表现了监管层对当前情势的精准判别和积极应对，既为企业和金融机构提供了更多的资金支持，又波动了汇率市场和金融市场。在将来，随着国际情势的变化，央行和外汇局可能会继续根据宏观经济热度、国际收支状况和宏观调控需求，灵活调整跨境融资宏观谨慎调理参数及其他政策工具，以完成经济的持续波动增长和金融市场的颠簸运转。同时，企业和金融机构也应充分利用政策机遇，合理规划跨境融资活动，优化资产负债结构，进步本身的竞争力和抗风险才能。