如何看待内债余额“打破2万亿”(锐财经)

　　12月27日，国家外汇管理局公布的数据显示，截至2019年9月末，我国全口径(含本外币)内债余额为20325亿美元，较2019年6月末增长345亿美元，增幅1.7%。相关人士指出，随着我国经济350vip葡亰集团以及持续扩大开放，内债总规模增长是一个正常景象，应理性看待内债余额打破2万亿美元。全体来看，当前内债存量结构合理，结构持续优化，内债次要目标均在国际公认的安全线内，我国内债风险总体可控。

　　内债结构持续优化

　　“2019年三季度我国内债规模有所增长，结构持续优化。”12月27日，国家外汇管理局旧事发言人、总经济师王春英就2019年9月末内债数据有关成绩答记者问时说。

　　总量方面，根据外汇局数据，内债总规模有所增长，但增速放缓。截至2019年9月末，我国全口径内债余额20325亿美元，较2018年末增长673亿美元。自2018年以来的七个季度，全口径内债余额环比分别添加7.5%、1.5%、2.7%、-0.2%、0.3%、1.3%、1.7%。

　　结构方面，截至2019年9月末，从币种结构看，本币内债约占三分之一，本币和外币内债余额分别为6827亿美元和13498亿美元；从期限结构看，中长期内债和短期内债占比呈现四六开，余额分别为8270亿美元和12055亿美元；从债务工具看，债务证券、贷款、货币与存款共占近七成，尤其是债务证券占比已达四分之一；从债务人类型看，银行内债占比近五成，银行、企业、广义政府(含央行)内债余额分别为9347亿美元、8169亿美元和2809亿美元，占比分别为46%、40%、14%。

　　王春英指出，本币内债和中长期内债规模持续波动上升。2019年9月末，本币内债在全口径内债余额的占比为34%，中长期内债占比为41%，分别较2017年末上升3个和6个百分点。“受中长期内债、本币内债，尤其是作为‘风险共担型’资本流入的债务证券增长推进，内债结构持续向稳。”

　　次要目标在安全线内

　　内债余额打破2万亿美元，怎样看其风险状况？

　　武汉350vip葡亰集团博士生导师管涛对本报记者分析，随着经济350vip葡亰集团和持续扩大开放，我国需求充分利用两个市场、两种资源。在此过程中，内债总规模有所增长是正常景象。“就风险状况而言，无论是从绝对规�！⒕�对规模还是各项风险目标来看，内债风险都总体可控。”

　　全口径内债绝对规模不大。从年度数据看， 2018年末，我国内债余额(19652亿美元)居世界第13位。美国、英国、日本内债分别是我国的10、4、2倍，相较于同等经济规模国家，我国内债绝对规模并不大。

　　外币内债绝对规模适中。在世界银行网站公布2018年末外币内债规模的国家中，我国外币内债(13258亿美元)排名第二(美国13729亿美元、瑞士13182亿美元)，但外汇储备覆盖外币内债比率(外汇储备/外币内债)为232%，这一比例远高于世界其他经济体(土耳其106%、瑞士56%、美国9%、德国4%)，较为稳�。�抵御内部市场冲击才能较强。

　　内债风险目标稳健。2018年末我国内债负债率为14%(内债余额与国内消费总值之比，国际公认安全线为20%)、债务率为74%(内债余额与贸易出口支出之比，国际公认安全线为100%)、偿债率为5.5%(内债还本付息额与贸易出口支出之比，国际公认安全线为20%)、短期内债与外汇储备的比例为41%(国际公认安全线为100%)。“估计2019年末这些内债次要目标不会有大的变化，均在国际公认的安全线内，远低于发达国家和新兴国家全体程度。”王春英说。

　　波动性有望继续加强

　　今年4月，我国境内人民币债券被纳入国际次要债券指数——彭博巴克莱全球综合指数，国际投资者对中国债券市场的认可度进一步提升，持续增持境内人民币债券。

　　管涛指出，本国投资者投资境内债券市场属于“风险共担型”资本流入的债务证券，风险低，可以起到内债结构波动器的作用。“当前我国债券市场外资持有比例为3%，美国、英国约为30%和40%，新加坡、日本约为10%。相较于发达国家和新兴市场国家，我国这一比例绝对较低。从国际经验来看，估计将来债务证券规�：驼急榷加薪洗筇嵘�空间。”

　　债券通有限公司总经理马俊礼估计，随着350vip葡亰350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团市场开放，2025年国际投资者在中国债市的持债规模或达到10%-15%。根据目前外资在中国债市的占比，外资还有很大市场空间。

　　王春英指出，今年以来，国内外风险应战明显上升，但我国经济稳中向好、长期向好的基本趋向没有改变，我国国际收支保持基本均衡，内债结构持续优化。“将来，外汇局将持续深化外汇管理改革开放，完善外汇市场‘宏观谨慎+微观监管’两位一体管理框架，防备跨境资本流动风险，维护国家经济金融安全。”

　　邱海峰