中国证监会各派出机构，上海证券买卖所，深圳证券买卖所，350vip葡亰集团证券买卖所，中国证券登记结算有限责任公司，中国证券业协会，中国证券投资基金业协会：

为贯彻落实党的二十届三中、四中全会和地方经济工作会议精神，按照《国务院关于加强监管防备风险推进资本市场高质量350vip葡亰集团的若干意见》（国发〔2024〕10号）工作部署，推进不动产投资信托基金（以下简称REITs）市场高质量350vip葡亰集团，完善基础制度，优化监管安排，健全市场功能，加强多层次资本市场服务虚体经济质效。现就有关事项告诉如下。

一、推进商业不动产REITs颠簸健康350vip葡亰集团

（一）深入看法350vip葡亰集团商业不动产REITs的重要意义。推进商业不动产REITs市场350vip葡亰集团是资本市场落实党地方、国务院关于“盘活存量、做优增量”“进步直接融资比重”决策部署的重要举措，是经过市场化机制支持构建房地产350vip葡亰集团新模式的有效手腕，对于推进REITs市场健康350vip葡亰集团、促进REITs功能发挥、不断进步资本市场制度的包容性和顺应性具有重要意义。各单位要高度注重、精心组织，督促REITs市场各主体、各参与方、各环节严厉落实有关监管要求和风险防控要求，实在做好商业不动产REITs各项工作，确保获得实效。

（二）激发市场主体活力。结合商业不动产特点，明确商业不动产REITs市场化准入安排，着力波动预期、提升效率，更好激发市场主体活力、充分发挥市场优势。重点支持符合政策导向、具有商业属性的资产发行商业不动产REITs，进步发行上市效率。鼓励REITs持有业态相近、功能互补或运营协同的资产组合，推进跨领域资产整合，提升规模效应和风险分散才能。支持运营规范、管理健全、资产管理经验丰富的银行保险业资产管理公司等金融机构参与商业不动产REITs业务。有序拓展原始权益人范围。

（三）加大工作推进力度。各证监局要充分发挥属地监管优势，加强政策宣传解读，推进优质资产培育，及时协调推进处理辖区商业不动产REITs350vip葡亰集团过程中的堵点难点。证券买卖所要持续进步市场推行质量，提升上市审核质效，优化市场服务，加强市场获得感。进一步压实基金管理人、财务顾问等机构的尽职调查与核查把关责任，确保商业不动产REITs信息披露真实、精确、残缺，严把资产合规关、风险关和质量关。

二、加快推进REITs市场体系建设

（四）推进市场扩容扩围。持续加大优质REITs供给，推进市场业态不断丰富、规模有序增长。完善REITs扩募制度安排与市场化定价机制，积极探求多元、高效的扩募实施路径。支持运营稳健、管理有效、信息披露质量较高的上市REITs经过购入资产、扩募、合并等方式做优做强，有序提升单只REITs资产规�：头缦盏钟�才能，不断加强其长期价值创造的内生动力。对等对待各种一切制企业，支持民营企业经过REITs盘活存量资产，拓宽权益融资渠道。

（五）加强二级市场建设。丰富覆盖REITs的指数体系，支持基金管理人开发挂钩相关指数的基金产品，支持符合条件的公募基金将REITs纳入投资范围，研讨探求跟踪REITs指数的买卖型开放式指数基金（REITs?ETF）等创新产品，进一步丰富投资者资产配置选择。加大力度引导保险资金、社保基金、年金基金等各类中长期资金入市，发挥其波动器和压舱石作用。推进将REITs纳入沪深港通标的范围，扩大市场高程度对外开放。推进专业投资机构加强REITs投研才能建设，倡导投资者关注资产基本面与长期投资价值。

（六）不断完善市场生态。完善REITs发行与买卖机制，优化以市场化为导向的REITs估值与发行定价机制，规范推介、询价、定价、配售等发售行为。结合不动产运营特点与风险收益特征，强化REITs信息披露和市场约束。持续加强与相关部门沟通协调，积极推进REITs配套政策落实落地，提升政策合力。加快推进REITs专项立法及部门规章的制定工作，着力提升制度的包容性和顺应性，夯实REITs市场高质量350vip葡亰集团的法治基础。健全多层次REITs市场体系。

三、完善REITs申报注册制度机制

（七）优化审核注册流程。健全规范透明、权责明晰的REITs审核注册流程，一致审核理念与标准，完善工作机制，优化环节衔接，更好发挥集体决策把关机制造用，实在提升审核注册效率。强化公权利运转监督制约，建立健全有效制衡的质量控制体系与廉政监督机制，为REITs审核注册流程规范运转提供坚实保障。强化证监会对证券买卖所REITs上市审核工作的业务指点与监督检查，一体推进审核质量、效率提升与廉政风险防控。REITs审核注册工作坚持“能公开、尽公开”准绳，接受社会监督。

（八）健全市场化标准体系。坚持REITs作为资产上市平台的证券本质属性，持续完善针对不同业态资产的REITs审核重点关注事项和信息披露要求，按照“成熟一类、推出一类”准绳，以适当方式公开相关标准。及时总结REITs审核注册理论中的共性成绩，研讨构成处理方案并向市场传导，促进构成波动预期。研讨建立与无风险利率等市场基准挂钩的、更具灵活性的收益率要求。监督REITs回收资金运用，严厉遵照国家产业政策、外汇管理和相关法律法规规定，重点支持盘活存量，鼓励用于扩大投资。

四、加强监管与风险防备

（九）健全全链条监管机制。遵照REITs特点规律和风险特征，完善覆盖尽职调查、发行定价、上市买卖、资产运营管理、信息披露等全链条监管制度，强化对不动产资产质量、运营管理、管理程度的穿透式监管。证监局要坚持成绩和风险导向，做好REITs日常监管与风险监测处置，及时发现、处理违法违规行为和风险事情。证券买卖所要经过审核问询、现场督导、现场检查等方式严把REITs发行上市准入关，做好上市买卖、信息披露、风险监测等自律监管工作，实在维护市场颠簸运转。证券业协会、基金业协会要加强对基金管理人、财务顾问、网下投资者等REITs参与主体的自律管理。强化科技监管运用。

（十）促进市场主体归位尽责。持续压实基金管理人的REITs自动管理职责，经过协议安排、监督检查等方式强化运营管理机构对不动产的运营责任，更好发挥产业方专业优势，提升运营管理效能，持续加强REITs运营质量和分红才能。督促基金管理人、基金托管人、财务顾问、资产支持证券管理人、原始权益人及其他专业机构，严厉按照法律法规、合同商定和公开承诺实在履行职责。依法打击违法违规行为，保护投资者合法权益。

（十一）维护市场颠簸运转。着力健全REITs信息披露制度，提升信息披露的透明度、标准化和及时性，强化对严重事情的临时披露要求。进一步健全REITs买卖监测监控机制，加强风险监测预警，维护二级市场颠簸运转，有效防备化解严重风险，不断加强市场韧性和抗风险才能。强化预期引导和投资者教育，多种方式开展政策解读与言论宣传，持续营建良好市场环境。

请各单位各司其职、协同联动，实在提升监管合力，积极推进REITs各项工作落实落地。

中国证监会

2025年12月31日