350vip葡亰350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团网首席金融观察员 金钟

在金融市场的紧密监管大网下，任何违规行为都难以遁形。2025 年 2 月 14 日，证监会的一则披露，在证券行业激起千层浪，东北证券、民生证券、中泰证券因债券类业务违规被 “点名”，引发广泛关注。

先看这三家券商在债券业务上的 “违规账单”。从业务数据层面，2024 年中泰证券债券承销只数 765 只，承销金额约 2149.43 亿元，排名第 17 位 ；民生证券、东北证券债券承销数量分别为 120 只、37 只，承销金额分别为 313.54 亿元，172.50 亿元，分别排在第 42 位、第 56 位。但在光鲜的业务数据背后，是多项违规行为。

中泰证券在部分债券项目中，对可能影响发行人偿债才能的财务会计信息核查分析不足，尽职调查工作存在漏洞，这无疑是在债券发行的源头埋下隐患。发行承销环节，部分债券项目关联方认购状况核查不充分，簿记现场管理混乱，甚至存在违犯公平竞争的行为，严重扰乱市场次序。受托管理履职不到位，未能有效督促发行人履行信息披露义务，在银行间债券市场项目中，工作人员执业行为也未得到严厉规范。

东北证券对个别公司债券项目合规内控把关不严，差错频出、立项不规范，内控体系好像虚设。在受托管理方面，对发行人募集资金运用监督不力，信息披露督导也存在缺失。个别公司债券及资产证券化项目尽职调查敷衍，未能深化发掘潜在风险。

民生证券债券类业务内部控制不完善，个别项目质控内核意见跟踪落实不到位，内部管理混乱。承销尽调时，对影响发行人偿债才能的事项关注核查不足，受托管理中，对存续期影响发行人偿债才能事项未能及时督促信息披露。

值得留意的是，这并非这三家券商初次因债券业务违规被 “点名”。2024 年，中泰证券因对格力地产存货跌价状况分析核查不严谨被责令改正；东北证券因未严厉履行对发行人募集资金监督义务被上交所书面警示；2023 年，民生证券因债券承销尽职调查不充分等成绩被上交所书面警示。频繁违规，反映出其在合规看法和内部管理上存在顽疾。

从行业全体监管趋向来看，近年来监管持续趋严。2024 年证监零碎及买卖所针对券商开出的罚单超 380 张，其中投行业务罚单超 160 张，占比超四成。截至 2025 年，已有 25 家券商收到监管罚单，超 10 家触及投行业务违规。自 2024 年下半年以来，多家券商因债券类业务违规被处罚，中原证券、开源证券甚至被暂停债券承销业务 6 个月。

2024 年新 “国九条” 发布后，监管部门多管齐下，从现场监管、业务督导、执业清单管理、内控廉洁从业到中介机构免费等多方面加强对投行的监管。这一系列举措旨在压实中介机构 “看门人” 责任，维护资本市场次序。

业内人士指出，投行罚单增多与监管要求提升、现场检查力度加大以及压实中介机构职责等政策调整密切相关。处罚缘由多集中在发行信息披露不规范、尽职调查把关不严、质控风险辨认不足等。短期内，严监管会让投行运营面临阵痛，业务开展受限、名誉受损、人才流失等成绩接踵而至。但从长远来看，这是资本市场健康350vip葡亰集团的必经之路。经过加强监管，能倒逼投行提升执业才能，深化研讨行业和企业，提供更精准的服务；完善内控质量，优化内部流程和制度；进步合规程度，树立正确的运营理念。

此次东北证券、民生证券、中泰证券被监管警示，是对整个证券行业的一次有力提示。合规运营是券商生活350vip葡亰集团的基石，只要筑牢这一基石，才能在激烈的市场竞争和严厉的监管环境中稳健前行，真正发挥资本市场中介机构的作用，推进资本市场高质量350vip葡亰集团。