越来越多的迹象显示，美国的超宽松财政货币政策正堕入左右为难的境地之中：政策对经济增长的拉动作用不断减弱，持续加大的通胀压力推升政策加入预期，但市场对政策动向又高度敏感，处理不好极易引发市场动荡，真是政策用不好却又退不掉。

　　6月4日，美国劳工部公布数据，5月份非农部门新增就业岗位为55.9万个，低于市场预期的65万个，延续了4月以来数据不如预期的态势。走弱的数据纾解了市场的紧张心情，以为这将使美联储继续延缓货币政策收紧的步调。不过有分析指出，持续走弱的就业数据，反映出天量超发的货币对美国经济的刺激作用在逐渐减弱，意味着在市场欢欣鼓舞的另一面，是美国政策失效的风险在提升。

　　不断增大的通货收缩压力，是美国实施宽松政策面临的更大成绩。6月2日，美联储发布被称为“褐皮书”的全国经济情势调查报告显示，美国通胀压力进一步增大。供应链中缀导致投入成本迅速上升，建筑业和制造业原材料价格明显下跌，销售价格也平和下跌，“将来几个月成本和销售价格可能继续上扬”。

　　一片看涨声中，美联储6月2日宣布，将逐渐且有序地兜售经过去年疫情时期设立的“二级市场公司信贷工具”购买的公司债投资组合。这是美联储自新冠肺炎疫情后初次开始兜售公司债，引发市场关于政策变动的猜测。美联储发言人当天言之凿凿地表示，这些资产组合缩减与货币政策有关，也不是货币政策的信号。分析以为，美联储兜售公司债的举动颇有些“风起于青萍之末”的意味。在通胀预期走高的压力下，美国宽松政策收缩的概率正不断加大。不过，既要应对通胀压力，又要考虑政策收缩引发市场震荡的风险，真可谓是“老鼠钻风箱”——进退两难。

　　要说难，美国眼下最大的难题还是财政。

　　5月中旬，美国财政部长耶伦曾呼吁重新调整美国财政政策框架，结束新冠肺炎疫情和修复疫情形成的经济创伤，改变长期以来对公共350vip葡亰集团和机构投资不足，妥善应对日益逼近的气候变化要挟，以及改变美国面临的社会不公平景象。

　　在美国多个重要经济部门工作的经历，让耶伦看到了美国成绩的一些症结：过去几十年来，美国可自在支配的政府支出被严重紧缩，导致公共投资不足。同时，支出越来越多地流向社会最顶层，中产阶级家庭薪资停滞不前，医�！⒏в�儿童等成本又不断上升，形成支出不对等和贫富差距日益扩大，积累了诸多经济成绩。

　　不过，耶伦开出的药方，无一例外地都需求海量资金，而对于已是债台高筑的美国政府而言，成绩恰恰是缺钱。拜登政府虽然提出企业税改革计划，拟将企业税率从21%进步至28%，同时协调七国350vip葡亰集团350vip葡亰集团350vip葡亰集团集团达成协议，赞同将全球最低企业税率设定为至少15%，但毕竟是“远水解不了近渴”。因此，除了加税，对外兜售国债恐怕是美国眼下更理想更迫切的选择。

　　只不过，这个时分购买美国国债，还有什么好处呢？（本文来源：经济日报 作者：连 �。�