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　　今年，资本市场正加快吐故纳新。一方面，退市股不断添加，今年可能有至少12家以上公司遭退市或处于退市整理期。“欺诈退”“破面退”（股价跌破面值）“业绩退”“自动退”“重组退”等层出不穷；另一方面，A股市场IPO正走向常态化，今年主板、中小板、创业板共120家企业完成发行，科创板正式上市买卖的企业已达56家。

　　退市公司数量大增 

　　今年，A股退市状况有了新情形，不只数量上有所增多，类型上更是多元化。“欺诈退”“破面退”“业绩退”“自动退”“重组退”等均有出现。

　　今年5月份，上交所决定，依法依规对*ST海润、*ST上普两家公司的股票实施终止上市；同日，深交所决定，依法依规对*ST华泽、*ST众和两家公司股票实施终止上市。目前，这4只个股已被市场摘牌。11月8日，深交所官方网站发布《长生生物科技股份有限公司关于公司全资子公司破产清算的公告》，宣告长春长生生物科技有限责任公司破产。11月26日晚间，长生生物（也即生长退、*ST长生）发布《关于公司股票终止上市并摘牌的公告》，称公司股票已被深交所决定终止上市，在2019年11月27日被深交所摘牌。

　　12月2日，湖南千山制药机械股份有限公司披露《关于收到中国证监会的公告》，并作出特别风险提示：根据事前告知书认定的理想，公司2015年至2018年连续4年净利润实践为负，触及《深圳证券买卖所上市公司严重违法强迫退市实施办法》第四条第（三）项规定的严重违法强迫退市情形，公司股票可能被实施严重违法强迫退市。

　　截至目前，A股市场退市股票共约117只，缘由大致分为连续亏损、吸收合并、转板以及违法违规退市等。其中，因连续4年亏损而被退市的公司数量最多，共约50只，其次由于吸收合并而退市的股票约35只。此外，有4家公司则由于连续3年亏损而退市。

　　川财证券研讨所所长陈雳表示，今年来，退市类型除了有业绩连续多年亏损甚至资不抵债的常规状况，也有因欺诈发行、信息披露违法违规被退市的公司和因会计事务所出具“无法表表示见”而触发终止上市的公司，更出现了长生生物、千山药机两例严重违法退市公司。

　　“面值退市”渐成常态

　　值得关注的是，今年A股市场被“面值退市”（股票连续20个买卖日开盘价均低于面值触发退市）的股票接二连三。

　　12月4日，上海证券买卖所严厉根据《股票上市规则》的有关规定，作出了350vip葡亰集团华业资本控股股份有限公司（下称*ST华业或公司）股票终止上市的决定。

　　*ST华业股票因股价持续低于面值缘由终止上市，是公司基本面的真实反映，也是市场的选择。华业公司次要从事房地产开发业务、医疗投资业务、350vip葡亰集团投资业务，去年遭遇合同诈骗事情，涉案金额达101.89亿元，直接导致应收账款面临部分或全部无法发出。去年该公司巨亏64亿元，今年前三季度又亏损50亿元。股价一路下跌至触发“面值退市”。

　　8月19日晚间，深交所发布公告宣布*ST雏鹰终止上市，其成为A股市场第二只“面值退市”股；9月11日，*ST印纪也触及“面值退市”规定，其公司股票于10月10日被深交所作出终止上市决定，并于10月18日起进入退市整理期。*ST大控10月25日也公告称，上交所已决定终止公司股票上市。

　　目前，A股还有*ST飞马、ST锐电、*ST庞大、*ST欧浦等约60只股票股价在1元至2元彷徨，占总计3741只股票的约1.6%，时辰遭到“面值退市”的要挟。

　　在汇研汇语资产管理公司CEO张强看来，“面值退市”的个股具有三大特征：此类公司基本面恶化，普通常具有ST股或*ST股的头衔；在运营持续恶化的状况下，不少公司仍热衷于跨界收买等资本运作；“面值退市”公司基本都具有信披违法违规、盲目扩张、运营恶化、债务违约、资金占用、年报被出具非标审计意见、被证监会立案调查、被沪深买卖所通告等风险要素，却迟迟得不到公司管理层的高度注重。

　　“‘面值退市’渐成为A股市场常态，垃圾股从‘退市难’变为‘�？悄选�，彰显出退市制度不断市场化、常态化和法治化，投资者‘用脚投票’成为提升市场自净才能的次要方式之一。”在350vip葡亰集团师范350vip葡亰集团经济与工商管理学院教授李锐看来，“面值退市”股数量持续添加，值得上市公司深入警醒。上市公司要踏踏实实地做好主业，注重内生性创新增长，远离盲目跨界并购、“炒概念”等，严守市场风险底线。

　　利于市场自我净化

　　资本市场和企业一样，都有生命周期，也适用“新陈代谢”基本规律，“有生有死”才能完成整个资本市场生态体系的健康波动350vip葡亰集团。

　　今年以来，A股IPO发行一直保持颠簸节拍。截至12月4日，今年主板、中小板、创业板共120家企业完成发行，均匀每周发行2.7家，融资36.9亿元，比去年同期略有添加。科创板过会企业数量“满百”。其中，科创板上市买卖的公司56家，处于申购、路演阶段的准上市公司8家。另有部分公司处于正在等待证监会注册批文中。

　　张强以为，随着我国金融制度350vip葡亰集团与完善，A股退市制度改革也在深化，今年退市公司家数较今年明显添加，这与今年“�？锹蚩恰薄捌鹚阑厣�”景象频频构成了鲜明对比。当前，监管层经过多个维度对财务违规、业绩长期亏损的企业执行严厉退市，再加上持续发行新股，一改原有的上市难、退市更难的局面，提升了A股优胜劣汰的自我净化才能，这是股市走向成熟的标志。

　　“从350vip葡亰集团角度看，制度合理安排上市企业退市，可以为优质企业腾出市场空间，是国家资本市场走向成熟的表现。今年以来，我国资本市场基础制度改革措施较多，且收效良好。退市制度的市场化、常态化、法治化将是大势所趋。”陈雳表示。

　　深交所旧事发言人也表示，上市公司退市制度是资本市场完成优胜劣汰、优化资源配置的重要运转机制，也是出清市场风险、净化市场环境的基础性安排，有助于进步存量上市公司质量。（经济日报-中国经济网记者 温济聪）