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　　3月30日，中国人民银行以利率招标方式开展500亿元逆回购操作。7天期中标利率为2.20%，较上次中标利率下调20个基点，力度明显加大，超出市场预期，这将有助于引导实体经济融资成本降低。

　　包括此次公开市场“降息”在内，近期已有一系列包括专项再贷款、再贷款再贴现、贷款市场报价利率（LPR）“降息”在内的货币政策落地，不只给市场提供了增量资金，还引导了贷款利率下行，扩大了政策覆盖面，为疫情防控、复工复产和实体经济350vip葡亰集团提供了金融支持。

　　但是，在市场流动性充�！⒒醣沂谐〉淖式鸺鄹翊聪滦碌偷耐�时，实体经济却仍在“喊渴”。虽然全国复工复产率明显提升，但各环节尚未完全协同，产业链、供应链还存在阻滞环节。正因如此，中共地方政治局会议指出，疏浚传导机制，缓解融资难融资贵。

　　货币政策传导是地方银行运用数量型或价格型货币政策工具，经过金融机构和市场将金融资源配置到企业、居民等部门，进而完成产出、物价等货币政策目标的过程。

　　当前，在境外疫情呈加速蔓延态势，世界经济贸易增长遭到严重冲击，我国疫情输入压力持续加大，经济350vip葡亰集团特别是产业链恢复面临新应战的状况下，更需求进一步畅通货币政策传导机制，这不只关系到金融体系本身，更关系到实体经济融资成绩能否得到有效缓解，关系到企业复工复产进度。

　　摸清“堵在哪儿”是关键。当前，我国货币政策仍有较大空间，“工具箱”也较为丰富，可以灵活自主地向市场提供流动性。因此，从总量上和货币渠道来看成绩不大。但在经过货币政策提供充裕的流动性并引导贷款实践利率降低后，资金能否得到有效运用，低利率能否真正让实体经济受益，还取决于各类市场主体的志愿和才能。

　　货币政策传导机制的中枢是银行，在流动性注入银行体系后，遭到资金供求单方志愿和才能的制约，信誉扩张遭到供给端和需求端多重约束。资金堆积在银行体系、金融市�。�难以有效转化为实体经济的信誉扩张。最终表现为金融体系“有钱”难以用出去，也难以触达最需求的地方。因此，疏浚货币政策传导更多地要从银行的行为出发，强化激励机制。

　　疏浚货币政策传导机制，还要处理好“传导到哪儿”的成绩。当前，受疫情影响较大的脱贫攻坚、春耕备耕、畜禽养殖、外贸行业等急需信贷支持，需求引导金融机构和金融市场经过优化资金配置和金融服务，重点协助这部分企业、行业处理资金需求。

　　从这个角度来看，疏浚货币政策传导机制不能只靠货币政策“单兵突进”，应发挥“几家抬”的合力。一方面要破解银行所面临的约束。在LPR改革作用下，推进降低实体经济融资成本，还需求金融监管部门完善银行等金融机构的相应贷款考核激励机制，过度加大对不良贷款尤其是针对小微、民营企业不良贷款的容忍度；另一方面，疏浚货币政策传导机制，还需求财税、产业、监管等其他方面政策和改革协调推进，经过“几家抬”的方式构成合力，共同打通“梗阻”。

　　下一步，疏浚货币政策传导机制需求下更大力气、想更多办法、出更多实招。继续释放改革促进降低贷款实践利率的潜力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业的支持力度，努力做到金融对民营企业支持与民营企业对经济社会350vip葡亰集团的贡献相顺应，推进供给体系、需求体系和金融体系构成互相支持的三角框架，促进国民经济全体良性循环。经济日报  陈果静